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聆達(dá)股份表示，此次停產(chǎn)主要受到單晶硅電池片價(jià)格的快速下降影響，作為生產(chǎn)制造光伏太陽能電池片企業(yè)的金寨嘉悅經(jīng)營(yíng)壓力加大，與此同時(shí)近年來因金寨嘉悅經(jīng)營(yíng)資金籌措未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致金寨嘉悅現(xiàn)有PERC型電池片產(chǎn)線經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流緊張及新建產(chǎn)能TOPCon生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢 前腳宣布光伏電池片生產(chǎn)線停產(chǎn)，后腳就終止光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，聆達(dá)股份光伏業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況似乎正面臨考驗(yàn)。 聆達(dá)股份3月15日晚公告稱，公司主要收入來源、子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司（簡(jiǎn)稱“金寨嘉悅”）的高效光伏太陽能電池片生產(chǎn)線近日已實(shí)施臨時(shí)停產(chǎn)。3月18日，深交所對(duì)公司下發(fā)關(guān)注函，詳細(xì)詢問停產(chǎn)原因及后續(xù)系列影響。與此同時(shí)，聆達(dá)股份公告，擬終止建設(shè)銅陵高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。 有光伏行業(yè)專家向上海證券報(bào)記者分析稱，聆達(dá)股份光伏電池片產(chǎn)線臨停以及終止相關(guān)項(xiàng)目，折射出兩重風(fēng)險(xiǎn)值得引起重視：一是公司可能未趕上光伏技術(shù)路線改道的風(fēng)險(xiǎn)。專家稱，2024年光伏技術(shù)路線的切換將迎來巨變，舊路線P型電池（金寨嘉悅生產(chǎn)的PERC電池屬于此類）市占率可能從2023年的70%左右驟降至20%左右；而N型電池（聆達(dá)股份規(guī)劃生產(chǎn)的TOPCon電池屬于此類）市占率將在今年一躍升至70%至80%。以P型電池為主的、體量較小的光伏公司可能受到較大沖擊。二是目前N型電池產(chǎn)能已基本能夠滿足市場(chǎng)需求。聆達(dá)股份新建的N型產(chǎn)能若沒有足夠競(jìng)爭(zhēng)力，可能面臨無法盈利的窘境。 主要收入來源臨時(shí)停產(chǎn) 新光伏項(xiàng)目資金捉襟見肘 聆達(dá)股份3月15日晚公告稱，金寨嘉悅的高效光伏太陽能電池片生產(chǎn)線近日實(shí)施臨時(shí)停產(chǎn)，停產(chǎn)時(shí)間至2024年4月15日。 聆達(dá)股份表示，此次停產(chǎn)主要受到單晶硅電池片價(jià)格的快速下降影響，作為生產(chǎn)制造光伏太陽能電池片企業(yè)的金寨嘉悅經(jīng)營(yíng)壓力加大，與此同時(shí)近年來因金寨嘉悅經(jīng)營(yíng)資金籌措未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致金寨嘉悅現(xiàn)有PERC型電池片產(chǎn)線經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流緊張及新建產(chǎn)能TOPCon生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢。 從2022年年報(bào)及2023年三季報(bào)來看，金寨嘉悅為聆達(dá)股份貢獻(xiàn)了高達(dá)95%的營(yíng)業(yè)收入。聆達(dá)股份直言，金寨嘉悅的停產(chǎn)短期看對(duì)公司2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生較大不利影響。 記者注意到，除了金寨嘉悅，聆達(dá)股份還有一項(xiàng)在銅陵的光伏在建項(xiàng)目進(jìn)展似乎也并不理想。該項(xiàng)目計(jì)劃總投資額高達(dá)91.5億元，計(jì)劃建成20GW高效電池片產(chǎn)能，包括一期建設(shè)10GW TOPCon產(chǎn)能，以及二期建設(shè)5GW TOPCon、5GW HJT產(chǎn)能。 但聆達(dá)股份3月8月公告稱，銅陵項(xiàng)目一期建設(shè)進(jìn)展未達(dá)預(yù)期，原因系銅陵項(xiàng)目建設(shè)具有復(fù)雜性、系統(tǒng)性等特點(diǎn)，項(xiàng)目建設(shè)易受地方相關(guān)政策、行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境變化、融資環(huán)境、項(xiàng)目施工實(shí)施條件、項(xiàng)目施工相關(guān)方配合進(jìn)度等多種因素影響。 需要注意的是，銅陵一期項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資約需36億元，除政府代建支持約12億元外，聆達(dá)股份需通過自有資金、自籌資金投入約24億元。聆達(dá)股份曾在項(xiàng)目進(jìn)展公告中表示，銅陵項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模和資金需求較大，相較于當(dāng)前公司自有貨幣資金、現(xiàn)金流狀況存在較大缺口。 一語成讖。3月18日晚間，聆達(dá)股份宣布，終止投資建設(shè)銅陵年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。公司表示，目前該項(xiàng)目的實(shí)施條件及要求發(fā)生較大變化，導(dǎo)致近階段已無法滿足項(xiàng)目推進(jìn)實(shí)施的需求。 交易所關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 在建光伏項(xiàng)目火速終止 針對(duì)聆達(dá)股份光伏電池片產(chǎn)線停產(chǎn)，深交所立即向公司下發(fā)關(guān)注函，詳細(xì)追問停產(chǎn)原因，以及停產(chǎn)可能給公司帶來的系列影響及風(fēng)險(xiǎn)。 深交所將問詢焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)聆達(dá)股份光伏業(yè)務(wù)能力，要求聆達(dá)股份補(bǔ)充說明金寨嘉悅產(chǎn)品與行業(yè)平均水平的差異，此次停產(chǎn)的主要原因及具體影響。要求公司說明為恢復(fù)生產(chǎn)擬采取的計(jì)劃，并充分提示無法恢復(fù)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于聆達(dá)股份近年通過收購金寨嘉悅才得以跨界進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，交易所要求公司補(bǔ)充說明這項(xiàng)跨界投資是否穩(wěn)健、審慎。 同時(shí)，深交所要求公司說明金寨嘉悅具體停產(chǎn)時(shí)間，這項(xiàng)信息披露是否及時(shí)。就金寨嘉悅已有的資產(chǎn)、庫存，交易所要求公司說明資產(chǎn)減值金額、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備情況。 值得一提的是，深交所特別關(guān)注到，公司3月8日曾透露銅陵項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，并要求公司補(bǔ)充說明銅陵項(xiàng)目當(dāng)前投資進(jìn)展情況，未達(dá)公司預(yù)期的具體原因，結(jié)合公司資金情況、合作方實(shí)力以及光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，說明下一步建設(shè)計(jì)劃及安排等。 巧合的是，就在深交所追問的當(dāng)日，聆達(dá)股份宣布終止投資建設(shè)銅陵年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。 新舊技術(shù)路線切換疾風(fēng)驟雨 聆達(dá)股份恐非個(gè)案 如今，聆達(dá)股份的窘境或是近年來不少公司盲目跨界光伏的一個(gè)縮影。 一位光伏行業(yè)專家告訴記者，不少跨界光伏的上市公司可能都會(huì)面臨這一嚴(yán)峻形勢(shì)，某些公司的光伏核心技術(shù)人員已經(jīng)離職。東嵐集團(tuán)董事長(zhǎng)沈承勇向記者分析稱，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)方面，2024年光伏招投標(biāo)中，N型占比已接近80%，N型替代P型已成必然趨勢(shì)。N型內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)上，2023年以來光伏行業(yè)的小企業(yè)生存壓力一直很大，小企業(yè)即使轉(zhuǎn)型到N型，也很難存活下去。 就技術(shù)迭代的周期，眾行資本創(chuàng)始合伙人孫達(dá)飛對(duì)記者分析，2024年下半年，光伏行業(yè)會(huì)完成從P型到N型的轉(zhuǎn)變。從去年到今年上半年，PERC和TOPCon一直是拉鋸戰(zhàn)、“卷”市場(chǎng)狀態(tài)。今年上半年，PERC還會(huì)有些低端場(chǎng)景需求，TOPCon的高效產(chǎn)能還未釋放。到2024年下半年，PERC與低功率TOPCon會(huì)基本被市場(chǎng)出清，預(yù)計(jì)到今年底，TOPCon可能占市場(chǎng)80%份額。產(chǎn)能出清的企業(yè)集中在行業(yè)二梯隊(duì)、光伏跨界者，留下的主要是幾家光伏頭部企業(yè)的高效電池組件產(chǎn)能。 那么已建成的P型產(chǎn)線還有何挽回價(jià)值的方式？前述光伏專家表示，要么升級(jí)為N型，無法升級(jí)的只能計(jì)提減值。不過，P型產(chǎn)線升級(jí)也有條件，近兩三年新建的產(chǎn)線才有升級(jí)可能，升級(jí)也需要有足夠廠房空間。他表示，在P型還有銷路的年份，企業(yè)升級(jí)的動(dòng)力不足。但今年P(guān)型企業(yè)轉(zhuǎn)型動(dòng)作明顯加快。 上述專家總結(jié)道，近年來跨界光伏的企業(yè)大致分為兩類：一類是主業(yè)經(jīng)營(yíng)不理想、寄希望于光伏實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的，大部分跨界企業(yè)屬于此類；另一類是主業(yè)做得不錯(cuò)，且有資金實(shí)力的，但這一類企業(yè)不多。此輪光伏浪潮中，老牌光伏企業(yè)迅猛擴(kuò)產(chǎn)，一方面是為了打敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，另一方面也是為了讓跨界者望而生畏。據(jù)其觀察，在光伏巨頭的兇猛攻勢(shì)下，光伏跨界者能夠經(jīng)營(yíng)良好的并不多。 沈承勇表示，未來光伏行業(yè)的巨頭集中度會(huì)進(jìn)一步提高，有產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)會(huì)存活下去。既沒有技術(shù)、又沒有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和資本優(yōu)勢(shì)的小企業(yè)，生存情況會(huì)比較艱難。 |
