臥龍電氣4月9日公告，其預計2013年1-3月凈利潤為5200萬元至5600萬元，比上年同期增長968%至1050%(上年同期凈利潤為487.61萬元)，其中經營性利潤1100

　　萬元至1200萬元，比上年同期增長147%至170%。消息公布當天，公司在二級市場上跳空高開，連續兩天走勢強勁，各種跡像表明公司已走出低谷。

　　年報已顯崢嶸

　　臥龍電氣連續多年名列中國微分電機行業之首， 已形成電機與控制、輸變電、電源電池三大產品鏈，產品涵蓋各類電機及其控制、超高壓電力變壓器、高速鐵路牽引變壓器、城市軌道交通地鐵成套牽引整流機組、UPS電源、工程機械等40大系列3000多個品種。

　　2012年，受全球經濟復蘇緩慢、國內經濟缺乏新的增長動力影響，公司前三季業績出現了下滑，但是經過公司積極的調整，從2012年年報中已經可以看出公司盈利能力明顯回升。去年公司實現營業收入25.07 億元，比上年下降20.31%;實現利潤總額1.51億元，比上年增長10.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17億元，年增長5.85%。去年公司及時對產品結構進行大幅調整，2012 年，公司綜合毛利率水平19.21%，比上年提高5.31個百分點，其中電機及控制類產品毛利率提升5.10%;蓄電池毛利率提升2.82%;變壓器毛利率提升6.61%。

　　主業大有可為

　　電機及控制業務是臥龍電氣的核心業務，引領國際國內主流市場，并配套多個國家重點工程項目，部分產品市場占有率25%以上，綜合實力位居中國電機制造行業榜首。從去年年報顯示，公司來自于機電的收入達48%。為了加強主業，公司擬以4.25元/股，向臥龍投資定增4.82億股，購買其所持有的香港臥龍100%股權。

　　購買香港臥龍從而可以獲得其所屬的ATB 驅動股份的控股權。ATB 的主營業務包括高效節能電機和為客戶定制的各類專特電機，具有超過130 年的電機驅動技術經驗，旗下各品牌在細分領域的中高端市場擁有較強的競爭優勢，產品質量世界領先。在高效節能電機和專特電機的設計上始終處于世界前沿。其2011年、2012年1月-9月凈利潤分別為3.09億元、1.21億元。

　　在2010年10月，控股股東艾泰克急于出售旗下部分資產來償還債務，臥龍控股經過多方考察，認為ATB驅動股份作為與ABB,西門子齊名的歐洲三大電機生產商之一,具有超過130年電機驅動技術的經驗.，擁有國際領先的研發能力和制造水平、強大的品牌影響力和完善的銷售網絡，收購ATB驅動股份符合臥龍的長期發展戰略和業務規劃。公司于奧地利維也納時間2011年10月19日完成了對ATB驅動股份的收購工作。收購完成后，臥龍電氣受托管理ATB驅動股份，對其實施了有效管理。收購當年，ATB驅動股份運營狀況顯著改善，實現了扭虧為盈，2012年也繼續保持了穩定盈利的態勢。此次定增，是對當初約定在ATB驅動股份的運營狀況顯著改善以后的18個月內，解決與臥龍電器同業競爭承諾的兌現。

　　對于此次定增，臥龍電氣與臥龍投資簽訂《盈利補償協議》，香港臥龍在2013年、2014年及2015年的利潤預測數分別為14585.93萬元、17850.28萬元及21034.40萬元，若香港臥龍在重組實施完畢當年及其后兩個會計年度的實際利潤未能達到預測數，臥龍投資應進行補償。

　　浙商證券認為此次收購香港臥龍進而獲得ATB 驅動股份的控股權，有利于實現公司研發、制造及銷售資源在全球范圍內的合理布局與充分利用，為公司打造跨國企業的目標奠定了基礎。

　　多方發展增強抗風險能力

　　去年年報顯示，公司約七成的新產品項目已經進入產業化生產，15 項重點產業化項目銷售實現大幅增長，ABS 電機、振動電機、電動汽車動力總成、新能源汽 車用驅動電機、光伏并網逆變器等產業化銷售取得重大突破，公司不斷在進行產品結構調整。變壓器業務和蓄電池業務收入占比達20%。

　　在變壓器業務方面，寧夏銀川臥龍變壓器在鐵路牽引變市場有一定的市場地位，連續5 年市場占有率居前4 位，當前，我國高鐵鐵路建設已經恢復投資，從已公布的中標情況看，中標量名列前茅。

　　在蓄電池業務方面， 去年3 季度后正式獲得生產許可(2012 年年初允許試生產)，同時電池事業部及臥龍燈塔蓄電池公司管理層也完成了調整。

　　在新的利潤增長點方面，去年8月與西班牙W2PS公司合作杭州設立合資公司，項目建成后，形成年產240MW清潔能源逆變器的生產能力。W2PS公司主要致力于研發 、制造及配送將可再生能源并網的電力電子解決方案、電能質量與低電壓穿越(LVRT)測試設備，已成功開發出Solar2PS大功率光伏逆變器及相關解決方案。

　　國信證券最新研報預計今年是公司業績的反轉年，首次給予“推薦”評級。大智慧顯示，截止3月6日的股東人數較2012年末下降3.15%，籌碼略有集中。