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    徐志敏:重倉成長股 看好節能光伏

    張佳 來源:證券時報網 編輯:gaoting 徐志敏重倉成長股節能光伏
    “成長+價值”組合,是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨立管理君得鑫以來,徐志敏交出收益率54.5%、年化復合收益率18.34%(截至2014年7月31日)的優異成績單。君得鑫成立于2010年12月28日,截至2014年7月31日,君得鑫累計收益率20.97%,年化復合收益率5.4
      “成長+價值”組合,是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨立管理君得鑫以來,徐志敏交出收益率54.5%、年化復合收益率18.34%(截至2014年7月31日)的優異成績單。君得鑫成立于2010年12月28日,截至2014年7月31日,君得鑫累計收益率20.97%,年化復合收益率5.46%。同期滬深300收益率為-24.87%。
      徐志敏的投資組合為“成長+價值”。徐志敏介紹,成長股是核心組合,價值股是輔助組合,君得鑫的核心組合持股普遍集中而且持有期限較長,前十大重倉股占組合資產六成以上。而輔助組合的股票則調整頻繁,持股集中度也較低。
      成長股主要在能源、健康、信息三大產業鏈中發掘。
      在能源產業鏈中,節能與光伏是徐志敏重點配置領域。他表示,長遠來看,光伏是有可能比肩傳統化石能源的可再生能源。近年來,經過長期的產業競合,能源部分產業環節出現了行業地位穩固,成本顯著領先的行業龍頭,這是我們的投資標的。此外,他對獨占型節能主設備生產商情有獨鐘。
      他進一步介紹,隨著“銀發時代”的到來,用藥強度大幅攀升,健康產業鏈迎來機會。其中,研發積淀深厚的公司有長期投資機會。徐志敏說,我們投資了在心腦血管、腫瘤等疾病譜有較深積淀的醫藥企業。作為行業整體來講,更顯著的投資機會則是在政策負面干擾導致的行業估值下移之后。這是醫藥醫療行業作為民生行業固有的特征,一方面長期投資邏輯清晰,另一方面由于其民生特性,短期內政策干擾時有發生。
      信息產業鏈也是徐志敏重點關注領域,由于該產業鏈估值水平較高,在認知水平不足的情況下,尚未持有該行業的股票。徐志敏認為,信息產業鏈一方面提高了全社會運營效率,另一方面也提供了商業模式重塑的機會。
      在價值股方面,徐志敏和他的團隊看重分紅率以及其價值實現路徑。對于分紅率高而且與宏觀經濟相關度較低的企業,是他樂意投資的,例如偉星股份。
      另外,徐志敏將金融股納入輔助組合。他說,由于對銀行資產質量的普遍擔憂,金融股的估值水平很低。“金融股當前的估值水平已經基本反映了悲觀預期,并具備投資價值,但由于其與宏觀經濟息息相關,我們沒有把金融股納入核心組合。”
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