募投項目擬建設周期為同行業3倍

　　有專家認為，當參與此次上市公司定增的新晉股東所持股份解禁時，150MW的屋頂光伏項目距離建成尚有2年，若那時項目預期收益產生變化，或引發上述股東的減持，唯有對新能源前景充滿希望的普通投資者可能受害

　　即便高舉著新能源、分布式光伏發電的旗幟，中天科技于2月18日晚間發布的那份“非公開發行A股方案”也沒能于次日激發市場熱情。2月19日，在滬指飄紅的背景下，中天科技卻遭遇了股價逆勢下挫，跌幅近3%。

　　不明就里的人們或許能從公司剛剛釋放的“利好”——涉及22.6億元的定增募投計劃中，找到投資者“以腳投票”的理由。

　　根據公告，中天科技將以不低于10.43元/股的價格，非公開發行不超過2.17億股，募集不超過22.6億元，用于補充流動資金，及投資于南通經開區國家級分布式光伏發電示范區150MWp屋頂太陽能光伏發電等4個項目。

　　而正是這一時下頗為時髦的“屋頂太陽能光伏發電”項目，不僅以13.5億元的擬投資額擔當了中天科技此番募資的“主角”（占募資總額近60%），且此筆投資將全部來自于募投資金（既資本金或自由資金），其中無一分貸款。

　　對此，某光伏企業項目開發負責人向坦言，“項目開發充分利用銀行貸款，是提升資本金收益率的有效手段，也是業界普遍遵守的開發規則。但該項目卻全額采用自有資金投資，這著實令人摸不清頭腦”。

　　該負責人據目前光伏項目開發通用的數學模型計算，向記者提供的一組數據顯示：以南通當地日照時長、晶硅組件效率、計入國家補貼的上網電價、地方補貼等為參數，在項目采用30%自有資金及70%銀行貸款的情況下，150MWp屋頂太陽能光伏發電的資本金IRR（內部收益率）可達到19%，而這較中天科技所公布的全額自有資金投資內部IRR12.3%（稅前），高出了將近7個點，約55%。

　　6個月與3年的差距

　　除了資金源有悖開發常理外，在上述負責人看來，這一150MW屋頂太陽能光伏發電項目的建設計劃也極不尋常。

　　中天科技公告顯示，該項目擬在南通經濟技術開發區內各相關企業廠房及公共建筑物屋頂安裝太陽能光伏發電系統。其將分兩期履行備案及環評手續，目前已取得南通市發展和改革委員會針對一期 35MWp 出具的備案通知及針對二期115MWp出具的備案通知，環評相關手續則尚在辦理中。