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    【光伏2016】現(xiàn)金流的關(guān)鍵一環(huán):定增懸疑

    定增能否成行,既與股市整體走勢有關(guān),也與包括新股在內(nèi)的供給程度有關(guān)。顯然,無論是開年的股市表現(xiàn)來看,還是注冊制后的新股的放量供應(yīng),都對定增并不十分有利

    作者:本刊記者 張廣明
    來源:《太陽能發(fā)電》雜志 2016年1期
    原標(biāo)題:現(xiàn)金流的關(guān)鍵一環(huán):定增懸疑



      來自官方的信息顯示,就在此次下調(diào)電價的同時,也提高了作為光伏電站電價補(bǔ)貼資金來源的可再生能源附加的征收標(biāo)準(zhǔn),這無疑為一直飽受資金短缺而導(dǎo)致補(bǔ)貼發(fā)放拖欠的光伏電站,帶來了一絲解決的希望。
      不過,就整個行業(yè)的現(xiàn)金流而言,所面臨的外部大環(huán)境,可能并不那么有利。
      數(shù)據(jù)顯示,對于當(dāng)前的光伏電站投資者而言,其中許多在A股上市的公司正成為絕對的主力,這其中既包括此前就以光伏為主要業(yè)務(wù)的公司,也包括那些新進(jìn)入這個領(lǐng)域的企業(yè)。綜合來看,在解決投資光伏電站的資金來源方面,這些企業(yè)均將定向增發(fā)作為了一個主要的募集資金的手段。
      一般而言,對于定增能否成行,既與股市整體的走勢有關(guān),也與包括新股在內(nèi)的供給程度有關(guān)。顯然,無論是從開年這幾個交易日股市的表現(xiàn)來看,還是在注冊制推出后新股的放量供應(yīng),都對定增并不十分有利。
      更值得的注意的是,對于大部分期望通過定增投資光伏電站的企業(yè)而言,也存在著部分公司的擬募投項目千篇一律,過于同質(zhì)化的問題。
      此外,隨著近期P2P跑路平臺的頻繁發(fā)生,也可能對那些雄心勃勃寄望發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融以及能源互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè),帶來不利影響。

      補(bǔ)貼拖欠解決有望?
      對于業(yè)內(nèi)一直關(guān)注的補(bǔ)貼拖欠這一焦點(diǎn)問題,在歲末年初終于迎來了一絲希望。
      根據(jù)發(fā)改委發(fā)布的通知,將居民生活和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外其他用電征收的可再生能源電價附加征收標(biāo)準(zhǔn),提高到每千瓦時1.9分錢,這在之前的1.5分錢的標(biāo)準(zhǔn)上,又提高了四厘錢。即便粗略的計算,這也將使得可再生能源附加多增收數(shù)百億的收入。
      根據(jù)15家光伏電站營運(yùn)商統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,總的光伏補(bǔ)貼拖欠額度已超過100億元。其中的一個主要環(huán)節(jié)就在于電價補(bǔ)貼的資金方面,受可再生能源附加費(fèi)不足、補(bǔ)貼發(fā)放程序冗雜。
      此前,來自一些監(jiān)管部門的報告曾顯示,隨著風(fēng)電、太陽能發(fā)電機(jī)組的迅猛發(fā)展,可再生能源電價附加所收取的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足補(bǔ)貼需求,缺口越來越大,已嚴(yán)重入不敷出。至2011年底,資金缺口達(dá)110億元,并且補(bǔ)貼支付滯后。而2012年的情況則進(jìn)一步嚴(yán)重,有未經(jīng)官方證實(shí)的統(tǒng)計稱,2012年可再生能源發(fā)展基金的補(bǔ)貼資金缺口已達(dá)200億元,其中光伏發(fā)電的補(bǔ)貼缺口約為五六十億。
      根據(jù)財政部、國家發(fā)改委等部委2011年下發(fā)的《可再生能源發(fā)展基金征收使用管理暫行辦法》,可再生能源發(fā)展基金包括國家財政公共預(yù)算安排的專項資金(以下簡稱可再生能源發(fā)展專項資金)和依法向電力用戶征收的可再生能源電價附加收入等,而包括光伏電站電價補(bǔ)貼在內(nèi)的資金主要來自于后者。
      此次可再生能源附加的增加,無疑讓人們對這一問題的解決看到了希望。不過,對于光伏電站投資者而言,可能也別高興得太早。
      官方透露的信息顯示,預(yù)計到2015年底,光伏發(fā)電裝為43GW左右,較去年年底的28GW又增加了15GW,這也意味著雖然可再生能源附加征收標(biāo)準(zhǔn)提高了,但其需要補(bǔ)貼的光伏電站的規(guī)模增加得更大。
      對此,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,就目前的情況來看,補(bǔ)貼拖欠的直接原因,則在于補(bǔ)貼資金來源的不足。因此,解決這一問題的主要途徑還在于如何增加補(bǔ)貼資金的來源,而將光伏與扶貧、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等經(jīng)濟(jì)、民生問題掛鉤,無疑為解決這一問題開拓了更大的空間和高度。換而言之,在解決光伏發(fā)電的補(bǔ)貼資金方面,應(yīng)該不再僅僅局限于可再生能源電力附加,而是應(yīng)該投入更多的財政資金,以為其在解決這些問題方面提供更大的支撐。
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