理財一周報：以后是不是要大規模地在這方面投資？

　　楊旺翔： 有這個考慮，但是還是要看收益和我們的資金周轉情況。

　　理財一周報： 國內市場如何，你們對國內市場是怎樣規劃的？

　　楊旺翔： 國內市場光伏發電的“十二五”規劃已經出臺了，但是還缺一些配套的實施細則。

　　理財一周報：美國的雙反對你們的影響大嗎？

　　楊旺翔：不大，我們對美國的出口比較少。

　　理財一周報：最近德國好像也傳出限制裝機容量的消息，如果真的出臺了這樣的政策對你們的影響是怎么樣的？

　　楊旺翔：這個我沒有過多的關注，不過德國的市場那么大，如果出臺這個政策對他們國內的影響也非常大，所以這種可能性不大。

　　理財一周報：除了歐洲市場，你們有沒有開拓其他地區的市場？

　　楊旺翔：我們現在在開發日本市場，他們在地震以后對光伏發電的需求在增加，不過日本是一個很難進入的市場，最近他們的限制相對減少。

　　理財一周報：歐洲的搶裝期過去以后，未來的市場在哪里？

　　楊旺翔：這個市場是無限的大，首先光伏發電占全球發電量的比重非常小，這個比例提高1個點就不得了了；第二光伏發電的成本在不斷的下降，2006年是3歐元多，而現在是一美元一瓦，成本的下降幅度比我們的預料快得多，很多專業機構判斷，光伏發電成本在2015年的時候可以達到我們煤炭發電的使用成本。也就是說，2015年的時候光伏發電的成本可以達到0.6元左右。在2020年可以達到配電成本，也就是現在電網公司收購電廠的發電電價。煤炭發電的價格在上升，光伏發電的成本在下降。成本的交叉點在2015年至2020年之間出現。

　　當光伏發電接近或達到常規發電成本以后，你想這個市場有多大？它又是清潔能源，這個時間節點的到來你說遠不遠？

　　理財一周報：為什么要新收購子公司？

　　楊旺翔：我們的成本主要來自于硅片，所以收購硅片廠是為了完善我們的產業鏈。

　　產能嚴重過剩，機會或在2012 

　　面對整個光伏行業的深度調整，機構對光伏行業的熱情也在下降，僅從近期發布的關于研報的數量就可見一斑，在巨靈數據中，2011年關于向日葵（300111）的研報僅有11篇。對于整個行業也是如此，標題中含有“電池片”的行業分析報告也僅有2篇。但是最近隨著產品價格觸底，在光伏研報的標題中多見冬去春來等漸趨樂觀的字眼。

　　現狀不容樂觀

　　關于光伏產業深度調整的報告近來不絕于耳， 究其原因，國際知名光伏研究機構Solarbuzz高級分析師廉銳在2011年11月3日召開的第三屆中國（無錫）國際新能源大會暨展覽會上表示，“我們面臨的第一個挑戰就是需求增長的放緩，而且是一個迅速的放緩。第二個挑戰就是產能的增速超過了需求的增速。第三個挑戰是庫存的高企。我們看到第四個挑戰，價格下滑的速度非常快。另外我們還看到，有一個和中國關系比較大的挑戰，就是全球貿易爭端的問題。”

　　東北證券的分析師潘喜峰表示，前期光伏產業鏈各個環節產品價格大幅下跌，呈現量價齊跌的趨勢。2011年第46周國內硅料價格，比第45周下跌約30元/公斤，進口料主流報價基本穩定在30美元/公斤。硅片、電池、組件本周均保持小幅下跌。目前光伏各個環節的價格已跌至部分中小廠商成本線以下，部分廠商已關停產線，四季度是裝機淡季，短期內成交將維持低迷的狀態，而產品價格的下降幅度相對前期將有所放緩，但短期內向下的趨勢不會改變。

　　光伏巨頭也不好過

　　IMS Research是全球最大的光伏研究機構，據IMS Research的最新季度報告，全球光伏組件產能擴張在2011年末到2012年上半年都將明顯放慢。在最近兩年內，光伏產能的擴張速度已近瘋狂，自2010年初以來增加了30GW的產能，但由于在很多核心市場的需求漸趨頹勢以及光伏產品供過于求，整個行業的發展已經大大地放慢了速度。

　　在該研報中還表示，很多海外大的供應商都在減少和推遲擴產計劃，甚至還有很多大的供應商包括中國第三線的供應商都已停產。如行業巨頭Conergy公司和REC集團也不例外，由于市場疲軟，REC集團最近永久性關閉了三家挪威的光伏公司，還宣布了將停掉組件和晶片生產線。

　　IMS的報告表示，因為組件產品的供應超出其實際需求如此之多，導致頂級品牌的電池和硅片的價格低到令人難以置信，因此許多供應商更樂意在現貨市場購買電池和硅片，而不是自己生產。由此導致許多訂單被取消。

　　行業整合不可避免

　　東北證券的分析師張弢認為，國內光伏市場的興起是值得期待的，他表示由于今年我國出臺了太陽能行業的標桿性上網電價，光伏新增裝機由去年的500MW提升至今年的1.8GW，超越市場的一致預期，而從國家“十二五”期間上調光伏裝機規劃到15GW來看，未來光伏行業新增裝機超預期是大概率事件。首先，由于近期多晶硅和組件價格的大跌，電站的投資回報率繼續大幅上升，根據我們的測算，在1.15元/度的上網電價下， 大部分西北地區投資回報率將高達10%以上，業主方將極有動力對光伏電站進行投資。

　　其次，可再生能源電價附加的提高，有望進一步解決光伏的資金瓶頸，根據我們的測算，如果可再生能源附加再次上調，2015年可補貼光伏電站裝機量將達到43GW，資金瓶頸的解除有望為各地出臺單獨的補貼電價提供了必要的支持，國內市場有望持續超預期。

　　不過張弢還表示，從全球需求來看，由于受困于歐洲債務危機，三季度以來光伏電站融資渠道出現斷裂，意大利等歐洲國家市場下滑顯著。同時，美國政府目前已經立案對中國光伏企業征收100%的反傾銷懲罰性關稅，如果“雙反”立案通過，國內企業將失去近兩年增長最快的美國市場，對于本來就不是太好的行業基本面“雪上加霜”。

　　由此張弢認為，國內光伏產業的淘汰整合已經不可避免，成本具有優勢和集中度相對較高的細分子行業有望在此輪淘汰整合中存活下來。

　　言及未來，廉銳的表態不容樂觀，起碼在他看來光伏產業的真正崛起還需很長一段時間，他表示：“政府的補貼已難以支持光伏市場的快速成長，只有發電經濟性，即平價上網的實現，才能成為市場持續快速增長的驅動力。我們將由政府的優厚補貼政策打開的需求市場至平價上網打開市場的中間地帶稱為平價上網前的轉型期。發電經濟性一方面來自于產品成本下降，經歷了多輪急跌，成本下降已經開始放緩，但距離發電側平價上網還有很大差距；另一方面來自開發成本下降。開發商環節目前成本仍高，主要是競爭格局分散，管理、融資成本均高，議價力弱，中國企業對全球電站開發市場的整合，將大幅降低開發成本，打開光伏成本繼續下降的空間。追逐平價市場的重心，已開始由制造環節轉向開發環節。

　　雖然國內市場正在興起，但截至目前只占全球市場的10%左右，民生證券的分析師陳龍認為，隨著《可再生能源發展“十二五”規劃》的出臺，光伏企業或迎來一波機會，但那也是2012年下半年才可能出現的事了。

　　評價意見

　　1.關于光伏企業的評判，標準很簡單，就是看能不能活下去，一直撐到光伏發電價格能夠體現投資價值的時候。依據現在光電價格下降的趨勢和煤電價格上漲的趨勢，這一日必不太遠，但其過程也必不太短。

　　2.公司大股東實力不俗，旗下產業頗多，而且這又是一家上市公司，生產規模也不小，公司的正常經營可以保證，一直等到產業拐點的出現。

　　3.公司的遠期業績看好，但是由于整個行業的原因，公司業績的周期性太強，現在正處于谷底，調整周期的長度還無法預料。

　　是否保留在《理財一周報》高成長先鋒名單：有待觀察