業績大幅下滑以及市場形勢的劇烈變動，導致在海外上市的中國光伏概念股票無一例外地全線暴跌。而最近中國光伏龍頭企業無錫尚德電力有限公司的股票面值跌破1美元，令整個行業為之震驚。目前，已有多只中國光伏概念股面值低于1美元，或者在1美元左右徘徊。光伏中概股的市值與當初上市時相比，不啻一個天上，一個地下。這樣被嚴重看空的境況，是否會引發光伏中概股集體從美國股市退出呢？
　　在美國市場喪失融資能力
　　其實，在尚德電力股價跌破1美元之前，早已有中電光伏、中國科技發展集團、晶澳太陽能等多家在美國上市的光伏中概股面值跌破1美元。只不過，作為中國光伏行業的龍頭老大，尚德實在太顯眼了，因而其股價跌破1美元所引發的關注和震動也要大得多。想當初，尚德電力在高峰時股價最高曾超過90美元，誰能想到會跌落到今天這個境地。
　　受全球金融危機重創后的光伏產業，在經歷了2009年末至2010年的一波快速反彈后，從2011年下半年開始再次跌入快速下滑通道，因而在海外的各家中國光伏上市公司的股價也直線下滑。以尚德電力為例，其股價從去年7月29日的7.34美元到今年8月1日跌破1美元，縮水幅度之大超乎想像。
　　有統計顯示，截至8月13日，在美股及部分港股上市的中國光伏公司的市值排名前十企業中，除了在香港上市、從事多晶硅原材料生產的保利協鑫市值仍高達23.59億美元外，在美國上市的十一家企業市值最高的都不到4億美元。其中，天合光能3.89億美元、英利新能源2.79億美元、晶澳太陽能2.04億美元、尚德電力1.97億美元、賽維LDK1.92億美元、昱輝陽光1.35億美元、阿特斯太陽能1.27億美元、韓華新能源9713萬美元、晶科能源5790.92萬美元，而中電光伏和中國科技發展集團的市值均不到2000萬美元。
　　如此低的市值和股價，同時又面臨美國的“雙反”和歐洲的反傾銷壓力，整個中國光伏產業產能過剩、市場受擠壓的態勢尚看不到任何好轉的跡象。因此，中國光伏概念股在美國市場已被投資者嚴重看空，企業目前基本上沒有可能通過美國股市或債市再融資。
　　進退向何處
　　在尚德電力宣布GSF相關方提供的總額5.6億歐元的反擔保有可能存在瑕疵的消息后，美國投資機構Maxim Group分析師立刻給予尚德電力“賣出”評級，將其目標價由0.5美元下調至0美元。該機構認為，尚德惟一的辦法是破產重組，而它的股票分文不值。
　　盡管Maxim Group分析師對尚德電力的評級所考慮的因素不夠全面，結論也有失偏頗，但尚德電力在面臨巨大經營壓力的同時還面臨著巨大財務壓力卻是不爭的事實。不光尚德，國內主要光伏組件生產企業的負債率都不低。
　　賽維LDK日前公布的財報顯示，公司上半年凈利潤虧損10.8億人民幣，負債總額266.76億元，負債率為88%左右。Maxim Group認為，江西賽維的負債與產權比率達到7.4，這意味著按美國的公司會計準則，江西賽維已資不抵債，目前接近破產，或需要重組。另一光伏巨頭英利新能源的財務狀況雖然好于賽維LDK，但也同樣不容樂觀。
　　Maxim Group最新統計數據顯示，中國最大的10家光伏企業的債務累計已高達175億美元，約合1110億元人民幣。
　　一位行業分析師告訴中國商報記者，當前尚德、賽維LDK、英利等主要光伏企業面臨的最緊迫問題是財務風險。
　　根據美國紐約證券交易所的規定，財務狀況和經營業績達不到交易所規定的最低要求的上市公司必須退市。在公司出現退市情形時，紐交所允許公司有18個月的整改期，18個月后，公司仍未達到持續上市標準的，將被終止交易。
　　去年年底，因股價連續30個交易日低于1美元，中國科技發展集團就收到了納斯達克的退市警告。
　　不過，對于這些債務纏身的中國光伏企業來說，留在一個已經被嚴重看空且失去融資能力的市場是否還有意義呢？相對于美國或其他海外證券市場，中國股市給予光伏行業的估值要高得多，也許回歸A股對于那些在美國上市的光伏中概股來說是個不錯的選擇。
　　去年4月，江陰浚鑫科技終止了在英國AIM市場的上市交易，并謀劃于當年年底A股上市。不過，直到如今，浚鑫科技的A股上市計劃依然前途未卜。
　　光伏行業目前的狀況有目共睹，所以，現在顯然也不是這個行業的企業在A股上市的好時機。據了解，今年以來，已有7家光伏企業在A股的IPO計劃被否或終止審查。
　　“再說，中概股從美國市場退市也需要一大筆回購資金。”Solarbuzz高級分析師廉銳認為，這對于資金已經捉襟見肘的中國光伏企業來說也是個不小的壓力。
　　盡管有消息傳，尚德電力、天合光能、英利新能源、晶澳太陽能等在內的主要光伏企業均已啟動從海外退市的計劃，但目前看來，這也僅僅是這些企業應對當前復雜形勢的預案之一。
　　“像尚德這樣的企業是不會倒閉的。”廉銳對中國商報記者說，從生產經營層面看，尚德是非常具有吸引力的企業，就算形勢進一步惡化，即使政府不出手相救，也一定會有別的大企業會出手收購重組。
　　廉銳認為，整合是光伏行業發展的必然趨勢。在這個整合過程中，第一波倒下的是國外的光伏企業，第二波將是國內的中小企業，如果國內的光伏巨頭們也開始倒下，就說明行業整合已經到了一個比較深入的階段。
　　那么，到底誰會是第一個倒下的巨頭呢？