可再生能源發展“十二五”規劃近期有望發布

　　太陽能屋頂發電裝機十年內達2500萬千瓦

　　記者日前從權威人士處獲悉，《可再生能源發展"十二五"規劃》目前已上報國務院，近期有望發布。《規劃》中提出的太陽能發電裝機目標為，到2015年達1000萬千瓦，到2020年達5000萬千瓦。《規劃》還提出，到"十二五"末太陽能屋頂發電裝機達300萬千瓦，到2020年達2500萬千瓦。

　　權威人士表示，未來政策上將更加重視太陽能屋頂電站的發展，將出臺一系列財稅扶持政策。

　　分析人士認為，目前國內太陽能屋頂發電裝機規模在30萬千瓦左右，按照《規劃》提出的目標，意味著未來5年內太陽能屋頂電站裝機規模將達現有規模的十倍。在此帶動下，國內從事屋頂太陽能電站系統集成及光伏組件和硅片材料的相關公司將集中受益。

　　在大型光伏電站成為央企盛宴的背景下，屋頂電站的大規模開建意味著眾多開發中小型光伏應用系統的公司將迎來較多市場機遇。同時，在國內光伏產業加速啟動的趨勢下，光伏全行業或再現較高速增長。(中國證券報)

　　江蘇陽光(600220)：短期量能持續放大 可逢低積極關注

　　公司是國內最大的精毛紡生產企業，同時也是國內規模最大的高支高檔薄型面料生產基地。公司于2006年6月與寧夏東方有色金屬集團及寧夏電力開發共同出資建立寧夏陽光硅業有限公司，開始涉足多晶硅的生產，規劃年產多硅晶4000噸，其首期年產1500噸多硅晶項目試產成功，已于2009年3月全面投產。公司與下游硅業企業海潤光伏簽訂長期供應協議，2009年全年向其提供多硅晶1000-1200噸。

　　二級市場上，此次市場炒作該股正是看重其多晶硅概念，短期量能持續放大，新增資金介入跡象明顯。從整體行情和歷史上表現分析，近期主力有再加大上攻力度的趨勢，預計主力成本在6.5元左右，投資者可逢低積極關注。(華融證券 曾璐)

　　華芳紡織(600273)：進軍新能源 近期持續走強

　　2009年6月，華芳紡織出資5800萬元，重點投資研發、生產動力鋰電池、電解液等新能源產品的江蘇力天新能源科技有限公司，成為該公司控股大股東，華芳紡織在產業升級和結構調整方面邁出了重要一步。

　　華芳紡織稱，為支持控股子公司做大做強，受讓江蘇力天原股東部分股權，受讓價格為原值，金額為1760萬元，受讓完成后，公司控股江蘇力天比例由原來的53.7%調增至70%。公司稱，為完善控股子公司江蘇力天磷酸鐵鋰動力電池項目產業鏈，公司以江蘇力天出資1000萬元人民幣，投資設立電解液公司以配套電池產能規模。

　　江蘇力天新能源科技有限公司是一家研發、生產、銷售磷酸鐵鋰動力電池、保護電路、電動自行車、等環保型新能源產品的企業。公司已同中南大學、航空航天大學等院校達成了合作意向，聘請8位專家、教授和博士研究生組成研發隊伍，將逐步推出新型電解液、汽車動力電池、電動車等新產品投向市場。

　　2009年10月份，該公司磷酸鐵鋰動力電池1號生產線已初步完成設備的安裝、調試，全面進入產品試制、試產階段。

　　公司具有針織紗、針織布、針織服裝一條龍生產能力，較同行業內其他競爭對手具有明顯的差別競爭優勢。另外公司大股東華芳集團目前總資產近80億元（其中凈資產24億元），屬國家大型企業，給公司提供了強大的后盾支

　　二級市場上，該股近期走勢一直優于大盤，并創出年內新高，均線呈多頭排列，今后有望延續強勢，可重點關注。（恒泰證券 徐長峰）

　　中通客車(000957)：新能源汽車 節能環保概念

　　近日，財政部、科技部、工業和信息化部、國家發展改革委聯合出臺《關于開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》，對滿足支持條件的新能源汽車，按3000元/千瓦時給予補貼。插電式混合動力乘用車每輛最高補貼5萬元，純電動乘用車每輛最高補貼6萬元。搖錢術專家團表示，這是中通客車走強的直接誘因。

　　投資亮點：

　　1、公司是國家和交通部定點生產客車的骨干企業之一，專業生產大中型客車已30多年，綜合實力排名位居全國同行業中前列。目前公司詢價和簽下定單的國外200多家客戶分布已經遍及除歐州、美國外的各大洲，其中中東、中亞、東南亞地區比較集中，非洲、中南美地區客戶也開始有合作意向。

　　2、公司還具有炙手可熱的節能環保概念，公司在加強主營業務的同時，適時研制環保新產品-混合動力客車。該款具有自主知識產權的混合動力客車應用了國家"863計劃"研究成果，達到了目前國內混合動力車最先進水平，作為城市公交客車具有良好的市場前景。

　　3、中通客車是國內客車行業較早與國際接軌的公司之一，其從荷蘭BOVA公司引進生產的全承載式博發高檔大客車自推向市場以來，好評不斷，成為公司取得良好市場收益的有利保障。（頂點財經）

　　上海電氣(601727)：積極進行產能擴張 "買入"

　　國金證券分析師發布報告指出，為適應未來中國乃至全球發展低碳經濟的大趨勢，上海電氣正在擴張核電成套設備、大型風電機組、極端重型鑄鍛件、低碳火電設備、超特高壓變壓器等大型設備產能。經過本輪產能擴張之后，公司將成為全球最大的發電設備、核電成套設備制造企業和全球最強的極端重型鑄鍛件制造企業。

　　分析師表示，上海電氣強大的重型鑄鍛件內部配套能力能夠保證公司在核電成套設備制造競爭中領先對手。在風電機組研制上，公司致力于培養自主設計制造能力和形成完整制造產業鏈，已經進入批量生產的2MW雙饋風機國產化程度最高；短期內3.6MW風機研制成功后，公司將進入國內風電機組制造第一梯隊。

　　分析師認為，以上海電氣目前的發展狀況和規劃，1-2年后相關產業有效產能釋放后，其核島與風電業務將有可能增加到300億元/年，在對其他非主業資產進行歸置的同時，公司將迎來業績快速增長。

　　分析師預計公司2009-2011年攤薄每股收益分別為0.199元、0.261元和0.465元。給予公司目標股價區間10.64元至11.76元和"買入"的投資評級。（國金證券）

　　自儀股份(600848)：進軍核電領域 訂單不斷

　　投資亮點：

　　1、核電：公司將與國家核電技術公司共同出資組建核電電儀控系統工程合資企業，共同承擔第三代核電AP1000儀控系統技術的引進、消化和吸收，并在該基礎上研發、制造、促進國家第三代核電國家產業化建設。

　　2、專利創新：07年度公司新品開發完成35項，新品試產15項，實施、完成國家科技技術攻關項目7項，申請專利20項等，07年產品的產銷率達到100%。

　　3、訂單不斷：公司在07年度獲得印度羅莎電廠中標2×300MW機組電除塵器電器設備，承擔的上海軌道交通"三線二段"信號系統順利開通，中標7號線信息系統，中標越南大龍治練廠的項目。

　　風險提示：

　　1、資金面較緊：在報告期內公司現金流凈額為-4970萬元，較上年減少1374.64%，公司資金面較緊。

　　2、國外企業競爭：公司重點發展的核電工業在技術上落后國外核電企業，在高利潤、高附加值的產業上明顯落后于國外同行。（頂點財經）

　　方大集團(000055)：低碳先鋒 反復走強

　　作為節能低碳產品的先行者，公司在經濟環境異常艱難的2009年為投資者提交了一份優異的年報答卷。報告期內，公司實現主營業務收入91298萬元，同比增長16.34%；實現凈利潤4405萬元，同比增長89.38%。公司已形成一條從LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導體照明工程應用產品開發、制造直至終端市場推廣應用的完整產業鏈，是我國在半導體照明領域專利擁有量最多的企業。

　　公司半導體照明產業包括半導體外延片、芯片、封裝及各種LED燈具、LED泛光和景觀照明系統應用等。半導體照明被稱為第四代照明光源，具有節能、環保、壽命長、體積小等特點，可廣泛應用于各種指示、顯示、裝飾、背光源、普通照明和城市夜景等領域。

　　方大國科公司在我國首先研制成功擁有自主知識產權的大功率高光度半導體發光芯片，是我國為數不多掌握半導體照明和LED日光燈關鍵制造技術的企業，目前已在半導體照明領域有145項專利，其中發明專利38項，是我國在LED領域擁有專利最多的企業，代表了我國半導體照明技術與產品的最高水平。

　　二級市場方面，該股4月末逆勢創出新高，股價已經成功突破大箱體，中線上升空間完全打開。后市大盤企穩后，該股有望反復走強，建議投資者適當關注。（華融證券 沈剛）

　　萬向錢潮(000559)：加強主業競爭力 步入新能源電機領域

　　2009年，公司實現營業收入55.7億元，同比上升14.8%；營業利潤3.13億元；歸屬于母公司所有者凈利潤2.66億元，同比上升20%，基本符合我們預期，EPS：0.26元，每10股派現金1元。2009年1季度，公司實現營業收入19.6億元，環比上升13.7%；歸屬于母公司所有者凈利潤1.15億元，環比上升38.5%；EPS：0.11元。

　　盈利預測。預計公司2010-2012年EPS分別為0.39元、0.44元、0.57元，以4月28日收盤價11.05元計算，對應動態P/E分別為28倍，25倍，19倍，P/B為4.01倍。目前估值優勢并不明顯，考慮到公司存在集團公司資產注入預期，且存在業績支撐，零部件技術優勢明顯，增長明確，給予"增持"評級。（中國證券網）

　　南玻Ａ(000012)：建筑節能與光伏產業并舉

　　業績符合預期。公司10年一季度實現營業收入15.56億元，同比增長79%，實現歸屬上市公司凈利潤2.99億元，同比增長384%，折合EPS0.24元，符合我們的預期0.25元。從環比情況來看，公司一季度歸屬上市公司凈利潤較四季度2.54億元，增長約17%。

　　公司一季度業績出色。公司一季度業績亮麗主要原因為平板玻璃價格雖在3月中旬有調整，但總體持續高位，目前玻璃價格在90-100元/重量箱，盈利依然持續高位，而09年同期僅為50-60元/重量箱。同時公司節能玻璃Low-E受益工裝需求較為旺盛，雖然一季度為淡季，但整體銷售情況穩定。

　　建筑節能玻璃和新能源業務為未來增長亮點。公司引進的年產46萬平米太陽能薄膜電池用TCO玻璃生產線，可在10年4月量產。公司作為工程玻璃行業技術龍頭，產能保持穩步增長，公司工程玻璃目前產能達到1185萬平方米，預計至2012年增加900萬平方米鍍膜大板的產能以及240萬平方米中空鍍膜的產能，合計1140萬平米。工程玻璃產能增長96%。TCO玻璃方面目前產能為46萬平米，預計2011、2012年各增加126萬平米，多晶硅項目規模公司2011年將由1500噸擴充至2000噸。同時浮法玻璃方面公司規劃了吳江的兩條600t/d和900t/d的高檔浮法玻璃生產線，預計可在2011年初投產，公司浮法玻璃產能增長約50萬噸。

　　維持增持評級。由于建筑節能玻璃銷售情況良好，目前市場仍以工裝為主，未來將受益國家相關節能政策，積極發展民用節能市場，長期趨勢向好。我們維持公司10-12年盈利預測1.02/1.14/1.32元。由于公司主營盈利出色，業績具有一定安全邊際，同時產品符合節能環保趨勢可以給予10年市盈率30倍，目標價格30元/股，維持"增持"評級。（申銀萬國）

　　一汽轎車(000800)：盈利符合預期 看好公司未來發展

　　公司業績符合預期，上半年公司實現整車銷量13萬輛(+72%)，市場地位穩健提升。公司中報業績約0.66元至0.83元，符合預期。上半年公司實現整車銷售13萬輛(+72%)，其中二季度實現整車銷量6.9萬輛(環比+14%，同比+57%)，驅動上半年盈利同比去年同期提升100%至150%。以盈利預測數據計算，公司二季度實現盈利不高于0.40元，環比一季度有所下降。公司市場地位穩健提升，盈利規模下降，體現盈利能力壓力。

　　中高端乘用車需求提升，預計公司2010年的產銷規模將達到26.5萬輛(+40%)。我們預計2010年汽車產銷規模有望接近1700萬輛，同比增速20 -25%，中高端乘用車市場地位提升。公司產品處于乘用車中高端，新車型奔騰B50和馬自達睿翼的市場認可度逐漸提升，原有馬自達6、奔騰產品具有出色的性價比，新老車型共同發力驅動公司銷量的持續提升。公司有望在下半年推出MPV車型馬自達8，未來可望推出經濟型轎車奔騰B30，產品線進一步延伸有助于公司銷量規模有望持續提升。

　　隨著二工廠投產，2011年開始，產能不再成為阻礙銷量提升的因素。公司于08年投入23.6億元用于擴建自主品牌轎車產能，興建=廠。二廠滿產產能20萬輛，預計于2012年達產。我們預計二廠2010年、2011年可分別貢獻產能1萬輛、10萬輛，2012年完全達產。綜合考慮一廠24萬輛產能，2011年開始，公司即具備年產35萬輛轎車生產能力，產能不再成為阻礙銷量提升的因素。

　　一汽集團改制鋪路整體上市，公司或將獲得合理的估值溢價。一汽集團主業重組改制設立股份公司，標致一汽集團整體上市進入執行階段。一汽集團整體上市方案雖未最終確定，但對于一汽轎車而言，無論是被借殼還是被吸收合并，都應該獲得合理的估值溢價。

　　風險因素:乘用車市場風險，新車投放進程和相關費用處理，一汽財務公司投資收益穩定性，銷售公司的整合進程，一汽集團整體上市進程等。

　　盈利預測、估值及投資評級:一汽轎車10/11/12年盈利預測1.50/1.82/2.09元，當前價16.44元，對應10/11/12年PE為11/9/8倍。近期市場對一汽集團整體上市的預期和關注程度提升，考慮到公司自身盈利水平，以及體外合資公司資產較強的盈利能力，我們給予公司15倍估值水平，維持公司"買入"評級，目標價22.5元。（中信證券）

　　孚日股份(002083)：變身新興產業 發展空間廣闊

　　公司圍繞家紡和光伏兩條產業主線，加快發展方式轉變和產業結構調整。毛巾內銷收入快速增長，將借助"孚日大家紡"實現利潤率的提升；投資的薄膜太陽能電池項目將會在7月份正式投產，光伏效益開始顯現。公司一季報顯示，實現凈利潤2862萬元，同比增長38%，項目投產后公司將實現由傳統的紡織企業向新興太陽能企業的飛躍性轉變。

　　二級市場上，該股前期在大盤疲弱和大小非解禁雙重壓力下快速回落到前期平臺附近，近期走勢強于大盤，主力回補跡象明顯，KDJ指標低位出現金叉，短線反彈值得期待，建議投資者逢低關注。（華融證券 沈剛）

　　韶能股份(000601)再度歸來 強勢崛起

　　投資亮點：

　　公司經營的小水電為可再生能源，符合國家電力產業發展政策，是國家鼓勵發展的清潔能源。公司小水電大部分位于粵北山區，享受廣東關于對山區小水電的優惠政策。

　　風險提示：

　　公司作為區域公共事業提供商，業績增長不具過多爆發性。（頂點財經）

　　拓日新能(002218)有望沿5日線快速反彈

　　公司主要生產單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽能電池芯片，擁有深圳光明工業園、樂山太陽能、陜西工業園等三大產業基地。公司是目前國內首家能同時生產非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片的企業，是深圳可再生能源領域唯一的市級研發中心。

　　前期公司產品已順利通過國家金太陽認證中心產品認證，參與了國內第一批光伏項目補貼的申報。我們預計清潔能源和環保需求將改變過去幾十年的經濟增長模式，政策和金融資源都在向它們傾斜，公司未來發展將受益于國內光伏需求的快速增長。

　　二級市場上，經過前期連續下跌后該股短線出現持續反彈，考慮到新能源產業或將成為"兩會"關注的焦點，投資者可適當關注。（海通證券 鄧欽華）

　　航天機電（600151）：擬新建太陽能電池產能 推薦

　　子公司擬新建200MW太陽能電池生產線，產能規模進一步擴大:

　　公司發布公告，神舟新能源在浦江高科技園現有廠區投資新建200MW高效太陽電池生產線，并升級相應的配套設施。本項目總投資119761萬元。經測算，項目稅后內部收益率為18.95%，動態投資回收期為5.62年。本項目分兩步實施，2011年底建成200MW太陽電池生產線，2012年底完成產品技術升級，最終實現單晶硅電池不低于18.5%和多晶硅電池不低于17.0%的平均轉化效率的目標。同時公司公告神舟新能源在上海漕河涇開發區浦江高科技園已建成150MW電池片生產線。

　　公司近期在太陽能領域大幅擴張，9月27日公司曾發布公告宣布全資子公司連云港神舟新能源擬在連云港投資建設500MW組件生產線。若兩項項目進展順利，公司未來在產能規模和配套能力上都將有大幅提高。

　　出讓國泰君安股權，助力核心業務發展:

　　為籌集公司核心產業發展所需資金，改善公司資產結構，公司董事會擬同意，在2011年分批出讓國泰君安14，744，767股。1999年，公司出資3500萬元，認購國泰君安3500萬股。2001年，國泰君安股權分立，公司持有國泰君安3474萬股。2009年和2010年，公司分別出讓國泰君安500萬股和1500萬股，目前持有國泰君安14，744，767股。2007年，公司出資1113萬元參與國泰君安增資，認購股份1030萬股，因該增資尚未獲得中國證監會的批準，故未計入上述持股數量。

　　公司近期擴張步伐較快，對流動資金的需求較大。由于神舟新能源150MW電池片生產線進入經營期的流動資金需求，以及擬新建的200MW高效太陽電池生產線今年需預付部分設備款，公司董事會擬同意神舟新能源向航天科技財務有限責任公司申請6億元貸款，由公司擔保。而此次國泰君安股權出讓也表明公司為核心業務發展提供資金支持的決心和力度。

　　我們預測公司2010-2012年EPS分別為0.23、0.22和0.36元。維持“推薦”評級。（華泰證券 程鵬）

　　風帆股份（600482）：業績符合預期 產能擴張提速

　　收入增長7.04%，毛利率及期間費用率穩定。公司第三季度實現營業收入8.21億元，同比增長7.04%;實現歸屬上市公司凈利潤2274萬元，同比增長12.14%，每股收益0.05元。公司收入的增長主要來源于蓄電池業務，而毛利率維持穩定，僅同比下降0.28個百分點至12.71%，三項期間費用率9.64%，與去年同期持平。

　　傳統業務還看鉛酸電池，工業用電池慢于計劃。公司的幾項業務中，包括鉛酸蓄電池、工業用電池、鋰離子電池和太陽能薄膜業務，工業用電池300萬kVAh的項目，目前由于其應用領域中通信領域需求的降低，導致該項目進度慢于計劃，公司正在調整其應用范圍;鋰離子電池和薄膜業務兩年內仍然無法貢獻利潤;因此公司增長仍要看鉛酸蓄電池業務。

　　鉛酸蓄電池產能擴張提速，2012有望翻番。目前公司年產500萬只免維護蓄電池項目已經完成可研，11月開始建設，項目總投入5億元，其中募投資金2.7億元，建設工期約為1年，明年第四季度有望投產。而根據公司的計劃，2012年產達到2000萬只，產能翻番，將成為未來兩年業績主要的增長點。

　　公司想像空間仍在礦產資源。根據我們半個月前調研了解到的情況，三個礦仍在詳勘階段，尚未出詳勘結果。而由于天氣原因，如果11月仍不能得出結果后續的勘探就需要到明年3月份以后，我們判斷明年年中出結果的可能性較大。

　　上調盈利預測，維持“增持”評級。暫不計入礦產資源對公司帶來的影響，由于公司蓄電池產能擴張提速，因此我們上調盈利預測，預計2010/11/12年EPS分別為0.16/0.21/0.36元。考慮到按初勘結果計算公司每股資產價格超過20元，維持“增持”評級。（宏源證券 趙曦 王靜）

　　特變電工（600089）：龍頭地位不變 海外業務值得期待

　　2010年1-9月，公司實現營業收入128.80億元，同比增長20.22%;營業利潤15.06億元，同比增長4.93%;歸屬母公司所有者凈利潤13.71億元，同比增長12.38%;基本每股收益0.75元。

　　從單季度數據來看，2010年第三季度公司實現營業收入41.23億元，同比增長12.69%;營業利潤4.16億元，同比下降15.77%;歸屬母公司所有者凈利潤4.11億元，同比下降3.56%;第三季度單季度每股收益0.2元。行業價格戰和三季度結轉去年高毛利訂單較少是公司三季度營業利潤下降的主要原因。第三季度綜合毛利率21.59%，同比下降2.23個百分點;與第二季度單季度毛利率相比，環比下降0.81個百分點。預計明年是特高壓大規模招標的元年，相關招標中，價格不再是敏感因素，競標者的技術實力和歷史業績將是考量的核心因素。我們預計明年相關產品的毛利率會出現回升。

　　近期招標有“憂”有喜。公司在智能電網第一次招標中份額大幅落后中國西電:中國西電在變壓器和電抗器的綜合中標率達到72%;在國網第五次集中招標中，公司變壓器業務取得40.52%的市場份額，盡顯龍頭本色。智能電網第一次招標多為220kV變電站項目，且規模較小，而第五次集中招標多為超高壓等級變電站項目，公司在超/特高壓等級優勢依然明顯。特高壓等級技術格局短期難以改變，結合公司在超/特高壓等級的歷史中標份額，我們認為公司能夠保持40%-45%的市場份額。以特高壓交流線路“十二五”期間總投資2250億元的市場規模和過去變壓器投資占比12%為基礎計算，公司平均每年可新增營業收入24.5億元。

　　今年海外訂單超預期。報告期公司手持約合人民幣8.75億元的蘇丹東部電網項目和約合人民幣6.60億元的印度國家電網公司765kV電抗器項目等一系列訂單。近日公司與贊比亞國家電力公司簽署約合人民幣20億元的合同。公司去年海外業務營業收入28億元，過去三年的同比增速均低于20%，今年海外訂單超預期。公司具有超/特高壓輸變電成套項目工程能力，海外歷史業績優秀。周邊國家和非洲部分國家未來電力投資確定，公司海外業務發展可能帶來驚喜。

　　盈利預期及投資評級。預計2010年和2011年實現每股收益分別為0.88元和1.08元，昨日收盤價為19.92元，對應動態市盈率分別為23倍和18倍，維持其“增持”投資評級。（天相電氣設備組）