從以上可以看出，通過(guò)對(duì)分布式光伏市場(chǎng)和補(bǔ)貼政策的大力支持，分布式光伏將是光伏業(yè)發(fā)展的重中之重，然而，光伏電站建設(shè)推進(jìn)的積極性需要由可觀的收益才能保證。《意見》只是原則上確立標(biāo)桿電價(jià)和電價(jià)補(bǔ)貼，將上網(wǎng)電價(jià)和補(bǔ)貼的執(zhí)行期確定為20年，但光伏電站的回報(bào)率需要具體的補(bǔ)貼才能計(jì)算，因此標(biāo)桿電價(jià)和補(bǔ)貼的細(xì)則出臺(tái)也是關(guān)鍵點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)在隨后的配套政策中將會(huì)有涉及。

　　三、抑制過(guò)剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)被強(qiáng)調(diào)多次，具有成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)將受益

　　《意見》重申之前“國(guó)六條”政策，即抑制光伏產(chǎn)能盲目擴(kuò)張。如嚴(yán)格控制新上單純擴(kuò)大產(chǎn)能的多晶硅、光伏電池及組件項(xiàng)目。光伏制造企業(yè)應(yīng)擁有先進(jìn)技術(shù)和較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，新上光伏制造項(xiàng)目應(yīng)滿足單晶硅光伏電池轉(zhuǎn)換效率不低于20%、多晶硅光伏電池轉(zhuǎn)換效率不低于18%、薄膜光伏電池轉(zhuǎn)換效率不低于12%，多晶硅生產(chǎn)綜合電耗不高于100千瓦時(shí)/千克。

　　光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩一直是非常嚴(yán)重的問(wèn)題，在供給遠(yuǎn)大于需求的情況下，歐洲市場(chǎng)的下滑使得國(guó)內(nèi)不得不開拓本地市場(chǎng)，抑制、消化過(guò)剩產(chǎn)能和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是政府最迫切需要解決的問(wèn)題，經(jīng)過(guò)近兩年的市場(chǎng)低迷，以多晶硅為例，多晶硅的大部分企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)、破產(chǎn)，從近期的多晶硅價(jià)格看，價(jià)格反彈空間有限。另外，《意見》對(duì)單晶、多晶硅轉(zhuǎn)換效率等條件比較苛刻，也體現(xiàn)了政府想盡快進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的意圖，對(duì)于能有望達(dá)到此條件的企業(yè)預(yù)計(jì)將會(huì)更大力度低扶持，因此，具有成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的大型企業(yè)將會(huì)受益此后的多項(xiàng)利好政策。

　　四、維持光伏行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

　　我們認(rèn)為，中國(guó)光伏業(yè)90%產(chǎn)品出口的格局將轉(zhuǎn)變，國(guó)外市場(chǎng)份額大幅下降已經(jīng)形成趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)迫在眉睫，這勢(shì)必使得國(guó)內(nèi)光伏扶持政策的系列出臺(tái)有望加快，特別是補(bǔ)貼政策的確定和落實(shí)將影響未來(lái)光伏業(yè)的發(fā)展，以提振歐洲市場(chǎng)下滑引發(fā)的需求萎靡，但由于中國(guó)光伏產(chǎn)能過(guò)大，這段時(shí)期也是光伏企業(yè)整合加速的階段，行業(yè)洗牌將會(huì)更加劇烈。但不論如何，有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)盈利將會(huì)逐漸改善。我們進(jìn)一步認(rèn)為，此次利好政策只是開始，后續(xù)配套文件將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，光伏業(yè)的戰(zhàn)略地位凸顯。

　　綜合看來(lái)，光伏業(yè)下半年雖然會(huì)加速洗牌，但利好會(huì)接踵而至，我們維持光伏行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　推薦個(gè)股：不受歐盟“雙反”影響及受益國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)，同時(shí)積極拓展下游電站EPC的國(guó)內(nèi)逆變器龍頭公司陽(yáng)光電源，多晶硅生產(chǎn)成本極具競(jìng)爭(zhēng)力、受益中國(guó)商務(wù)部對(duì)歐美韓多晶硅“雙反”及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)的特變電工，硅片領(lǐng)域極具成本優(yōu)勢(shì)的隆基股份，以及光伏電站龍頭海潤(rùn)光伏。