光伏電站開發(fā)公司點(diǎn)評(píng)

　　中利科技成功轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目

　　中利科技是國(guó)內(nèi)近年來專注于做光伏電站項(xiàng)目并實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓的電站開發(fā)龍頭之一。截至目前，公司已經(jīng)成功向央企電站運(yùn)營(yíng)商招商新能源轉(zhuǎn)讓電站項(xiàng)目420兆瓦，雙方協(xié)議三年之內(nèi)的轉(zhuǎn)讓規(guī)模將達(dá)1GW。

根據(jù)公司2012年報(bào)，公司電站開發(fā)及所帶動(dòng)的光伏組件銷售收入達(dá)25.38億元，同比猛增239.59%，毛利率為26.67%。這也支撐了公司全年整體業(yè)績(jī)?cè)诠夥鼛缀跞�行業(yè)虧損的背景下仍保持了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.61%。

　　公司近期又公告稱，內(nèi)蒙古白云鄂博礦區(qū)政府支持公司子公司中利騰暉在其所管轄地區(qū)開發(fā)建設(shè)總計(jì)1GW并網(wǎng)光伏電站項(xiàng)目，分5年開發(fā)建成。這批項(xiàng)目預(yù)計(jì)折合年開發(fā)200MW。根據(jù)公司計(jì)劃，到明年底將進(jìn)行200MW并網(wǎng)電站建設(shè)，如果明年開發(fā)的200MW電站成功轉(zhuǎn)讓，將對(duì)明年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)約2億元左右。

　　從整體來看，公司已經(jīng)取得光伏電站BT商業(yè)模式運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)今年公司建設(shè)電站600MW，轉(zhuǎn)讓電站400MW，將帶來約4.8億元轉(zhuǎn)讓收益。2014年能建設(shè)完工電站規(guī)模800MW，可轉(zhuǎn)讓600MW。如果進(jìn)展順利，公司業(yè)績(jī)提升可期。

　　航天機(jī)電資源優(yōu)勢(shì)明顯

　　航天機(jī)電近年來一直進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，去年剝離旗下多晶硅資產(chǎn)后，光伏業(yè)務(wù)由全產(chǎn)業(yè)鏈模式調(diào)整為專注電站開發(fā)。公司憑借集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)和前期項(xiàng)目積累，在甘肅、寧夏等地區(qū)已經(jīng)建立了較為完善的對(duì)接機(jī)制，電站開發(fā)從前期環(huán)評(píng)到路條到核準(zhǔn)審批都建立了順暢的溝通渠道，工作效率和成功率大大提升，上半年拿到路條的項(xiàng)目就有459MW。

　　航天機(jī)電的最大優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在電站開發(fā)的融資渠道暢通方面。今年3月，公司向大股東航天科技財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)5億元短期貸款，綜合利率為基準(zhǔn)利率下調(diào)5%；5月，接受航天技術(shù)研究院6億元長(zhǎng)期貸款，利率為標(biāo)準(zhǔn)利率下浮20%。集團(tuán)提供的低成本貸款將極大提升公司電站建設(shè)的收益率。

　　上半年，公司投資凈收益達(dá)1.47億元，同比增長(zhǎng)275.03%，其中，成功轉(zhuǎn)讓甘肅高臺(tái)和嘉峪關(guān)兩個(gè)電站股權(quán)的投資收益占了大頭。公司今年全年計(jì)劃開發(fā)光伏電站400MW，建設(shè)并網(wǎng)250MW。

　　值得一提的是，公司還在分布式光伏領(lǐng)域搶先布局，已經(jīng)簽訂了幾百兆瓦的合作協(xié)議，等待細(xì)則明確即快速占領(lǐng)市場(chǎng)。

　　海潤(rùn)光伏積極向下游延伸

　　海潤(rùn)光伏2013年上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損2.55億元，與去年同期相比虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。從業(yè)務(wù)構(gòu)成上來看，公司目前營(yíng)收主體仍是電池及組件銷售，上半年電站業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1億多元收入，主要是公司海外電站售電收入。

　　目前公司光伏電站開發(fā)業(yè)務(wù)在海外已成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓或者取得發(fā)電收入。在國(guó)內(nèi)電站開發(fā)方面，公司目前在建規(guī)模達(dá)499兆瓦，今年7月又公告稱將在河北、甘肅、內(nèi)蒙古和新疆等地建設(shè)190MW電站，總投資約19.42億元。但截至目前，公司電站業(yè)務(wù)方面還未貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)讓或其他實(shí)質(zhì)收入。不過，公司2012年與國(guó)電集團(tuán)合建的129.4兆瓦電站，其中69.4兆瓦電站已經(jīng)建設(shè)完成，并于12月底并網(wǎng)試運(yùn)行，預(yù)計(jì)今年有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。

　　值得注意的是，公司近期牽手江西順風(fēng)光電公司合作開發(fā)其目前在手的499兆瓦光伏電站項(xiàng)目，實(shí)際是提前鎖定電站買主。

　　公司資產(chǎn)負(fù)債率已處高位，公司仍需推進(jìn)增發(fā)進(jìn)程，減少利息支出，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。