爭議30億元估值

　　順風(fēng)光電收購無錫尚德的過程中，市場另一關(guān)注焦點還在于，對其百億元債務(wù)打了三折（即30億元）的收購是否合理。

　　據(jù)記者拿到的一份內(nèi)部資料，無錫尚德的資產(chǎn)審計值為103.84億元，其中應(yīng)收款凈值為62.66億元。在破產(chǎn)清算的前提下，其資產(chǎn)評估值為22.43億；若持續(xù)經(jīng)營的話，資產(chǎn)評估值為36.93億元（其中非現(xiàn)金擔(dān)保資產(chǎn)的評估值為8774.55萬元，應(yīng)收款的評估值是14.61億元）。因此從上述評估值來看，順風(fēng)光電出手30億元解救無錫尚德也算是估值合理。不過此前介入其中的英利綠色能源，對無錫尚德的估值在16億元。前述那位光伏企業(yè)財務(wù)負責(zé)人說，價值評估方法有多種，如無形資產(chǎn)評估、成本法、收益法等等，加上光伏產(chǎn)業(yè)變化過快，在每個時間段，企業(yè)對價值評估的方式、衡量標(biāo)準(zhǔn)都不統(tǒng)一，找出一個與無錫尚德評估完全一致的參照物也有些困難，“但我們感覺，順風(fēng)光電還不僅僅在資產(chǎn)評估上，更多是看中今后對其公司發(fā)展的幫助即無形資產(chǎn)評估這方面。而且，他既然以高于英利綠色能源16億元這么大的差價拿下，也是希望能有一個勢在必得的出價。”

　　另據(jù)張懿介紹，順風(fēng)光電收購無錫尚德之后，會有總計2G瓦以上的組件及電池產(chǎn)能，這為后續(xù)順風(fēng)光電大力發(fā)展電站業(yè)務(wù)帶來很大幫助。“無錫尚德總計有2.2到2.6G瓦的產(chǎn)能，2014年順風(fēng)光電大概有3到4G瓦的電站項目要開工，彼此能夠形成互補效應(yīng)。”

　　國泰君安分析師侯文濤也認為，在目前光伏行情轉(zhuǎn)暖的時刻，想要拿到一個像無錫尚德這樣有較大組件規(guī)模且管理較為簡單（部分人員已經(jīng)離職，可再繼續(xù)招聘）的企業(yè)不算很多，“大規(guī)模的光伏組件公司如阿特斯、天合光能、英利等都鐵定不會被其收購。因此，如果資產(chǎn)、人員厘清的話，反而好管理。”

　　明年光伏組件供不應(yīng)求？

　　張懿告訴記者，之所以不借助現(xiàn)有的光伏組件企業(yè)供應(yīng)組件，還有一個考量在于“光伏買賣雙方的轉(zhuǎn)換速度會非常快，現(xiàn)在可能供大于求，但是明年市場會恢復(fù)得很好，因此我們也需要未雨綢繆。”在他看來，今年光伏行業(yè)已有起色，而明年光伏組件可能會供不應(yīng)求。

　　隆基股份董事長李振國此前也告訴記者，國內(nèi)中游的光伏硅片廠商會在明年大量擴產(chǎn)，可能會從現(xiàn)在的5G瓦左右單晶硅片規(guī)模，擴張到7G瓦甚至更多。