其二，常見合同能源管理項目多依附于用能單位主生產線，其運營狀況對用能單位正常生產情況有較大影響，如余熱余壓發電項目、熱電廠冷凝水回收利用項目。分布式光伏電站則不同，核心部件僅安裝在廠房屋頂，是否正常運營對用能單位的正常生產經營不構成直接影響，從而導致用能單位違約成本較低，項目違約風險更高。

　　其三，從分布式光伏電站相關支持政策角度來看，一則目前實施的“優先自發自用，余量上網”政策在某種程度上導致項目結算涉及多個不同的相關利益主體（如電網、同一屋頂下的若干個工業企業），無形中增加了項目復雜程度與結算風險；二則盡管已有多項國家支持政策出臺，項目開發流程及其管理還未完全理順，補貼具體的落實還有待進一步觀察，大多數銀行業金融機構在面對開發商融資申請時持等待觀望態度。

　　其四，工商業企業廠房屋頂電站項目的規模處于“不大不小”的尷尬狀態。從吸引投資者的角度，與動輒裝機上百兆瓦的大型地面光伏電站相比，工商業企業廠房屋頂電站規模過小，考慮到平均交易成本，電站建成后難以吸引資本市場或基金等其他社會資本的進入，嚴重制約了開發商的項目滾動開發能力；從分散項目風險的角度，與小到裝機2千瓦-3千瓦的居民住房屋頂電站相比，工商業企業廠房屋頂電站的規模又顯得過大，一旦項目發生風險，大量電站組件設備難以迅速找到合適的替代運用場所，光伏設備可拆卸、易轉移的優勢難以發揮。

　　三方合力破解融資難題

　　盡管利用合同能源管理模式建設分布式光伏電站存在諸多障礙因素，但仍不失為未來國內光伏終端利用領域的投資“藍海”。

　　筆者僅從政府、開發商、金融機構三個角度，就各方如何形成合力，共同化解分布式光伏電站融資難題提出如下建議。

　　首先，針對政府有關部門，建議細化補貼相關政策，盡快理順實施細節，使產業扶持政策能夠盡快起到實效；借鑒德國分布式光伏“強制統一上網、統一以固定電價與電網結算、政策性金融機構主導”的成功經驗，使其實際上成為項目融資的擔保，鼓勵國內政策性銀行及其他金融機構充分發揮長期融資渠道優勢，為分布式光伏電站提供中長期融資支持。

　　其次，針對光伏電站開發商，一方面開發商應盡量選擇用電價格較高、經營穩健的工商業企業作為業主的屋頂，有利于保障項目用電需求、縮短投資回收期限、降低用能單位持續經營風險；另一方面在項目運作初期，建議開發商以較多的自有資本投入，先以較多的資本撬動較小的項目，以期盡快形成穩定的現金流，在后續的項目滾動開發中再逐步加大項目規模和融資金額，漸進式放大資金杠桿比例。

　　再次，針對銀行業金融機構，建議在現階段結合市場實際，加強市場研究，主動選擇具備市場資源以及渠道、主體、股東優勢的光伏電站開發商，把握優質主體，幫助其做大做強；針對已建成并穩定運營的分布式光伏電站，利用其穩定現金流優勢，創新開發反向融資產品，盤活電站開發商已建成項目資產；利用銀行渠道及信息優勢，借鑒美國分布式光伏融資市場成功經驗，多渠道引入保險資金投資、光伏電站資產證券化融資等手段，拓寬光伏電站長期資金來源。（作者任職興業銀行環境金融部）