流動性不足

　　本刊記者調研中了解到，中國碳市場發展速度很快，比預期要好，但總體交易還不是很活躍。

　　“與歐盟市場相比，我們對目前的交易量并不滿意。”張杲說，盡管歐盟碳市場不像以前那么活躍，但是它的現貨和期貨交易量日平均數遠遠超過中國市場。

　　以2014年5月的交易數據為例（交易日共20天），在此期間，除重慶外的中國6大碳市場總成交量約為131萬噸，日平均交易量約為6.5萬噸。其中，湖北碳排放權交易中心的日成交量與總成交量均排在第一位，廣州碳排放權交易所的日成交量最高僅為18噸。而歐洲商品結算所的碳交易結算量數據顯示，這期間包括現貨和期貨等衍生產品，其碳產品總成交量為889萬噸，日平均交易量約為44.5萬噸。

　　那么，究竟是哪些原因阻礙了市場流動性呢？

　　張杲坦言道，除了一些企業不愿意納入到減排體系外，部分排控企業進入市場還有一個意識轉變過程。

　　他表示，湖北碳市場之所以比其他試點地區要活躍，主要是因為交易成本相對較低，而這一切均是為了培育市場，而其他部分試點地區不允許機構和個人進入市場，“需求主體在于排控企業，但交易主體在于投資機構，沒有需求就沒有任何意義。沒有機構和個人，市場也很難活躍。”

　　國際低碳經濟研究中心秘書長李飛鵬還認為，碳市場的CCER，特別是林業碳匯交易發展偏弱，而這對于活躍碳市場將起到一定作用。

　　6月1日，《國家林業局關于推進林業碳匯交易工作的指導意見》開始實施。對此，張杲向本刊記者透露，湖北碳排放權交易中心早已開展對策研究，并在通山縣和神農架林區試點碳匯林等CCER項目。

　　“更為重要的原因是碳金融推進緩慢。”李飛鵬表示。

　　據悉，2011年全球碳市場的規模是650億美元。其中，現貨比例是2%，期權是10%，期貨是88%，而中國目前只有現貨市場。

　　目前來看，湖北、深圳和上海的碳市場相對穩健。截至2014年6月19日，湖北以約373萬噸總成交量排在首位，上海以約117.1萬噸排在第二位,深圳則以約84.4萬噸排在第三位。在張杲看來，碳金融不僅僅包括期貨市場，還有碳排放權的質押貸款、債券、融資融券等都應在內。他表示，為使碳市場更加活躍，湖北碳排放權交易中心正謀劃建設“碳金融大廈”，即打造碳金融、碳經紀、碳咨詢、碳中介四位一體的綜合服務商。

　　另據了解，深圳排放權交易所已與世界銀行國際金融公司（IFC）簽約，雙方將共同開發碳排放權交易產品。

　　不過，兩地均面臨的問題是，如果做期貨市場，將有違證監會相關規定。根據國發[2011]38號文件、國辦發[2012]37號文件，碳期貨市場只能由證監會期貨管理部門批準設立，而7個試點地區的碳排放權交易所卻是由發改委統管。與此相關的文件也對各市場的活躍程度造成了一定影響，即碳市場只能做T+5，且交易非連續性。