• <li id="dbi8b"><legend id="dbi8b"><th id="dbi8b"></th></legend></li>

  • <span id="dbi8b"><optgroup id="dbi8b"></optgroup></span>

    <span id="dbi8b"></span>

    中來(lái)光伏 能否成行業(yè)寒冬中的新星

    人們已經(jīng)將清潔能源作為未來(lái)能源的發(fā)展方向,而其中太陽(yáng)能的利用與開(kāi)發(fā)已經(jīng)發(fā)展多年,并成多方資本爭(zhēng)奪的焦點(diǎn),隨著資本的進(jìn)入,整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)“大躍進(jìn)”式的發(fā)展,然而近年來(lái),光伏產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題在全球經(jīng)濟(jì)走低、海外市場(chǎng)“雙反”等多重壓力下,突然爆發(fā)了出來(lái)。隨著無(wú)錫尚德的轟然倒下,

     

      隱憂依然存在

      雖然公司在整個(gè)行業(yè)有著特殊性,但是其存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)于行業(yè)整體水平而言,并不讓人滿意。

      一是應(yīng)收應(yīng)付激增,行業(yè)困境顯現(xiàn)。公司2013年、2012年和2011年的應(yīng)收(包括應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款,下同)為1.90億元、1.01億元和0.54億元。可以看到短短的兩年時(shí)間內(nèi),應(yīng)收從0.54億元上升到1.90億元,增長(zhǎng)了251.5%。與此對(duì)應(yīng),公司2013年、2012年和2011年的應(yīng)付(包括應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款,下同)為1.32億元、0.98億元和0.48億元。兩年增加了175%。而與此同時(shí),銷(xiāo)售收入在兩年間的增長(zhǎng)為150%。可以看到,應(yīng)付與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)關(guān)系較為呼應(yīng),而應(yīng)收的增長(zhǎng)明顯高于銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)。這表明,在目前整個(gè)行業(yè)面臨寒冬的困境下,公司不得不以放松信用條件,以更為激進(jìn)的信用銷(xiāo)售方式來(lái)增加銷(xiāo)售,來(lái)維持較高的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。而這種信用條件的放松,往往會(huì)帶來(lái)一個(gè)后遺癥,就是壞賬的增加,進(jìn)而影響公司的現(xiàn)金流,顯然這并不是一個(gè)可持續(xù)的增加銷(xiāo)售的模式。

      二是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比例波動(dòng)較大。公司2013年、2012年和2011年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為7085萬(wàn)元、6353萬(wàn)元和 2085萬(wàn)元。與之相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為11042萬(wàn)元、8200萬(wàn)元和4894萬(wàn)元。三年兩者的比值為64.16%、77.47 %和42.60%,可以看出現(xiàn)金流并沒(méi)有隨著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)保持一個(gè)穩(wěn)定態(tài)勢(shì),而形成較大的波動(dòng),從而降低了現(xiàn)金流的可以預(yù)見(jiàn)性,使得投資者更加難看清未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流水平,對(duì)估值的判斷更加困難。

      三是存貨周轉(zhuǎn)情況低于行業(yè)平均水平,綜合毛利率處于逐年下降中。

      公司2013年、2012年和2011年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.99、4.02和3.72,而行業(yè)的平均周轉(zhuǎn)率為9.32、8.59和7.36。雖然公司在整個(gè)行業(yè)有著特殊性,但是其存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)于行業(yè)整體水平而言,并不讓人滿意。與此同時(shí),公司的財(cái)務(wù)公告披露了主要產(chǎn)品的太陽(yáng)能電池背膜的毛利率也出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。2013年、2012年和2011年分別為47.88%、50.49%和52.65%,2012年較2011年下降2.16百分點(diǎn),2013年較2012年下降2.61百分點(diǎn)。雖然下降不大,但是這個(gè)趨勢(shì)卻還是讓擔(dān)憂。


    作者:汪洋 來(lái)源:《金融投資報(bào)》 責(zé)任編輯:wutongyufg

    太陽(yáng)能發(fā)電網(wǎng)|m.www-944427.com 版權(quán)所有
    超清首页国产亚洲丝袜| 美国式禁忌芭芭拉| 国产国产人免费人成免费视频| 麻豆国产三级在线观看| 国产无套乱子伦精彩是白视频| 高潮videossex潮喷另类| 国产女人高潮抽搐喷水免费视频 | 色吊丝最新网站| 国产中文制服丝袜另类| 高清一级毛片免免费看| 国产在线无码制服丝袜无码| 自慰系列无码专区| 啦啦啦手机完整免费高清观看 | 国内精品卡1卡2卡区别| 97精品免费视频| 国产精品刺激好大好爽视频| **aaaaa毛片免费| 国产在线无码精品电影网| 精品视频中文字幕| 办公室啪啪激烈高潮动态图| 激情射精爆插热吻无码视频| 人人妻人人澡人人爽人人精品| 欧美性色黄大片www喷水| 亚洲人成色77777| 日本簧片在线观看| 久久99精品国产免费观看| 好男人社区www在线视频| juliaann大战七个黑人| 国产精品无码无片在线观看3D| 麻豆传播媒体免费版官网| 国产乱子伦在线观看| 白嫩光屁股bbbbbbbbb| 亚洲色欲久久久综合网东京热 | 国产免费私拍一区二区三区| 精品国产区一区二区三区在线观看| 免费在线观看h片| 欧美大交乱xxxxxbbb| 九九视频在线观看视频23| 日韩色视频在线观看| 久久发布国产伦子伦精品| 新婚之夜性史观看|