財通國際：給予興業太陽能累積評級
興業太陽能: 幕墻與光伏建筑需求強勁 撮要:2014年上半年，集團收入增34.4%至2,291百萬人民幣(下同)，毛利增15.1%至492.5百萬，毛利率下跌3.6個百分點至21.49%，因毛利率較低的幕墻及綠色建毛利占比增加，股東應占利潤增21.2%至207.2百萬。2014上半年，集團
2014上半年幕墻收入同比增74.8%2014上半年，集團幕墻及綠色建筑業務的收入同比增74.8%至918.6百萬，當中占比最多仍是工商樓宇，收入同比增62.2%至618.8百萬，公共同程同比增80.9%至225.1百萬，高檔住宅同比增283%至74.7百萬。管理層期內投入更多資源發展高端幕墻及綠色建筑相關項目，再加上政府對綠色建筑補貼增加了市場需求，這與我們之前預料一致。
今年按照綠色建筑理念開工建設的保障房約有40萬套，近3000萬平方米，納入實際產業化的項目已累計超過600萬平方米。北京市已開始落實多項措施，推動綠色建筑發展，隨著保障房綠色建筑多個文件的發布，未來北京市新建保障性住房將實現“實施綠色建筑行動和產業化建設”100%全覆蓋。自今年起，凡納入北京市住房保障發展規劃和年度保障房建設計劃的公租房、棚戶區改造項目應率先實施綠色建筑行動，至少達到綠色建筑一星級標準。可見政府推動綠色建筑的決心，預期未來各省將跟隨北京市，推動綠色建筑，管理層亦加強綠色建筑資源投入，因各省政府也在提供補貼增加綠色建筑比例，集團幕墻需求將有不俗的增長。
太陽能EPC因項目推延而收入下降
太陽能EPC收入同比降4.7%至780.7百萬，由于新配電計劃政策公布推遲，集團大部分配電計劃潛在訂單仍處于暫停狀態，2014年上半年完成的配電計劃項目不多，今年上半年只完成110兆瓦(MW)項目，管理層相信下半年能完見年度目標，不少完500兆瓦(MW)項目，因此下半年項目能順利推行，EPC收入將大幅增加。
上半年完成的110兆瓦項目中，80%為地面電站，毛利率約28%，另外20%為分布式項目，毛利率較高達31%。下半年主要是分布式項目為主，相信下半年毛利率會較上半年高。
作者： 來源：騰訊財經 責任編輯：gaoting
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