配額成為基金投資新標的 需警惕兩類市場風險
發展中的中國碳市場正在吸引投資者的注意。 10月24日，“嘉碳開元基金”結束了在北京的路演活動，這是該基金全國路演的最后一場。上述碳基金由深圳嘉碳資本管理有限公司（以下簡稱嘉碳資本公司）發行，產品包括“嘉碳開元投資基金”和“嘉碳開元平衡基金”，分別針對CCER
同時，基金CCER項目來源有直接購買和投資開發兩種模式。其中前者為在一級市場直接購買已簽發CCER，后者則是自行投資CCER項目開發，再將獲得簽發的CCER進行市場運作。
而另一項針對配額市場的“平衡基金”，有限合伙人認繳點則為20萬，運行期限10個月，保守和樂觀年化收益率分別為25.6%及47.3%。
根據募集簡章，這筆基金將分別投資于深圳、廣東、湖北三個市場，通過低買高賣的方式獲得收益，其中，深圳市場計劃買入價為40-45元，賣出價為55-60元；廣東市場計劃通過拍賣買入，買入單價為32元，賣出價為40-50元；湖北市場的計劃買入價為27-32元，賣出價為38-48元。
10月份，深圳、廣東、湖北的二級市場收盤價加權平均值分別為45.4元、26.2元、25.5元。
嘉碳資本公司金融項目部總監王國正介紹，對于不同的市場，他們采取了不同的分析方法，主要是從配額的松緊程度出發進行判斷。目前，他們對湖北市場期望較高，因為市場啟動底價低、配額發放相對較緊。
投資碳市需謹慎分析風險
由于國內碳市場處在尚不成熟的發展階段，因此社會投資者進入要增進對碳市場的認識，更要謹慎分析風險。
以針對CCER市場的“投資基金”為例，存在三個方面的風險。首先是減排量的備案成功率和使用范圍。目前，雖然CCER項目的簽發流程已經較為通暢，速度也有所加快，但首批減排量仍然沒有獲得備案。其次，對于CCER的項目選擇也將會影響未來出售情況。近期，多個試點都將出臺CCER相關約束條件，將成為潛在的政策風險。
再者“投資基金”同樣面臨著價格風險。與CCER機制相似的CDM可謂前車之鑒， 其配額CER在前幾年由于EU-ETS配額過剩等原因導致價格暴跌。 CCER的價格受到供求關系的影響。從供應來看，短期內供小于求。但由于CDM項目的轉回和國內開發數量的快速增加，從長遠上看，仍可能出現供大于求的情況。
作者：張晴 趙東 來源：21世紀經濟報道 責任編輯：wutongyufg
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