*ST超日或將變身行業“巨無霸”
隨著保利協鑫(03800.HK)硅片業務的剝離，曾經深陷泥潭中的*ST超日(002506.SZ)將迎來巨變。 近日，保利協鑫公布，以總現金代價80億元人民幣，向母公司江蘇協鑫等三名買家，出售全部硅片業務相關資產，包括以總代價21億元出售無錫一座硅片生產設施及一座硅錠生
隨著保利協鑫(03800.HK)硅片業務的剝離，曾經深陷泥潭中的*ST超日(002506.SZ)將迎來巨變。近日，保利協鑫公布，以總現金代價80億元人民幣，向母公司江蘇協鑫等三名買家，出售全部硅片業務相關資產，包括以總代價21億元出售無錫一座硅片生產設施及一座硅錠生產設施;另以總代價59億元出售江蘇省六座硅片生產設施及一座硅錠生產設施。
資料顯示，保利協鑫目前的硅料產能為6.5萬噸，硅片產能為12GW，為全球最大的硅料和硅片生產商，其硅料供應占據國內市場份額超過六成。
據記者獲悉，這次剝離的硅片資產將注入目前仍處于重組過程中的*ST超日，而江蘇協鑫此前也是超日的主要重組方，這意味著保利協鑫將香港上市公司的硅片資產注入到了A股的*ST超日，其母公司協鑫集團亦將獲得A股和H股兩大融資平臺。而對于此前在國內一直屬于二三線組件廠商的*ST超日來說，則縱身一躍成為了全球最大的硅片生產商。
資產騰挪
11月30日，保利協鑫發布公告稱，其已與相關方就硅片業務的交割簽署了協議，硅片業務交割將分兩個批次獨立進行，總代價為80億元。此次出售的硅片業務將分為兩部分獨立進行，其中第一批交割涉及資產21億元，接盤方為江蘇協鑫;第二批交割涉及資產59億元，接盤方為上海淼昌投資。
而據記者了解，保利協鑫剝離的硅片業務將注入*ST超日。
目前，江蘇協鑫是協鑫集團境內投資平臺，保利協鑫則是協鑫集團旗下的港股上市平臺。而江蘇協鑫為*ST超日重整的牽頭接盤人。而保利協鑫公告中的第二批交割資產的接盤方上海淼昌，為民生及中國長城資產管理公司(有限合伙人)擁有，而其中的長城資管間接為*ST超日破產重整的接盤人。
保利協鑫之所以涉及這樣的資產交割方案，在一位業內人士看來，是為了讓最終注入*ST超日的12GW硅片業務實現以現金方式結算。要讓保利協鑫股東獲得收益，就必須通過第三方“倒手”完成，這類似于過橋資金的操作手法。
保利協鑫內部一位人士表示，首先保利協鑫此次出售硅片業務的賬面收入比其凈資產高出24.57億港元，即保利協鑫股東將由此獲得高達33%的交易溢價，而由于出售硅片業務將全部以現金方式結算，保利協鑫拿到了80億元現金，剝離了165億元的負債，而將自身凈資產負債率由年中時的146.5%壓低至交易完成后的38.8%，改善了負債結構。
“此前，保利協鑫在香港的股價并不高，主要是因為負債影響，因為高負債的公司成長性是受質疑的，現在大幅度降低了負債率，對未來的股價走向應該是利好。”該人士表示。
“其次，硅片業務也沒有給外人，*ST超日仍然是保利協鑫的關聯公司，仍在一個體系中，日后，保利協鑫的硅料供應給*ST超日，*ST超日的硅片則供應給國內市場，兩者形成配套合作。另外，保利協鑫獲得的現金則用作償還債務、進一步擴大生產規模、潛在的策略性投資等。”上述人士表示。
航禹太陽能執行董事丁文磊表示，目前協鑫集團在光伏業務共有三個上市公司，分別是保利協鑫(03800.HK)、協鑫新能源(00451.HK)及正在收購重整中的*ST超日。在這三大融資平臺中，*ST超日目前必須要經過保殼、重組、摘帽三大流程方能化險為夷，這就需要注入優質資產，而注入硅片資產對*ST超日來說是風險最低、最有效的方式。
“在把硅片資產注入后，保利協鑫將以硅料生產為主，*ST超日轉型做硅片，而協鑫新能源則把重心放在了電站上，如此，協鑫集團便完成了對產業鏈的布局。”丁文磊表示。
作者：葉文添 來源：《中國經營報》 責任編輯：gaoting
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