限電和負現金流下的光伏地面電站為何融資頻繁？
進入牛市以來，由于股市流通性的好轉，企業融資和投資的步伐越來越快。帶著可再生能源這個充滿前景的概念，以建設光伏電站融資的各類企業越來越多，以至于投資者眼花繚亂，應接不暇。那么，光伏發電產業真的能夠給投資者帶來豐厚的回報嗎？如果不能，這些上市公司融資的目的何在呢？ 一、近2個月光伏電站融資規模超過160億
一、近2個月光伏電站融資規模超過160億
根據筆者不完全統計，最近兩個月內，愛康科技、江蘇曠達、航天機電、聯合光伏、江山控股、陽光動力等企業融資額就達到147.42億元。還有其他未統計的企業，累計以光伏電站建設為名的融資規模超過160億元。如果全部資金投入光伏電站建設，按照資本金30%的比例計算，可以建設接近8G瓦的光伏電站。
按照多家上市公司的公告宣稱，這些資金絕大部分都將投入到西北的光伏地面電站和農光互補、漁光互補的地面電站中去，為投資者勾畫了一幅可再生能源發展的宏偉藍圖。
二、光伏地面電站運營的實際狀況參差不齊
光伏地面電站大規模的建設始于2011年。那么目前光伏地面電站運營的實際狀況如何呢？
1、2012年前投產的電站運轉良好，補貼基本到位。
凡是2012年以前投產的電站，由于政策及時，補貼到位時間最長為180天，所以都進入了良性循環。除限電以外，這些電站目前其他方面運轉正常。
2、2013年以后投產的電站舉步艱難
到目前為止，絕大多數2013年投產的電站尚未拿到第一筆補貼，而更多的2014年投產的電站甚至連補貼目錄都沒有進入，也就是說，是否有補貼都無法確認？
這同時意味著，2015年投產的電站到2017年的這個時候，是拿不到占電站收入三分之二的補貼收入的。這將給光伏電站運行的前兩年帶來巨大困難。
3、限電
除了補貼風險之外，限電越來越成為地面電站的更大危險。本月以來，原來發電情況非常好的青海格爾木，限電比例非常之高，多數時間限電70%以上。使得光伏發電企業損失慘重。而內蒙更是以政府文件規定了限電6%成為常態。至于甘肅，新疆的限電情況也是行業內有目共睹的。
限電的風險使得光伏發電企業原來設計的財務收益面臨嚴重考驗。也使得投資回報根本得不到保障。
4、負現金流
基于補貼嚴重滯后和限電的現狀，2013年投產后的光伏地面電站除非完全不使用財務杠桿，全部采用自有資金以外，電站的資金狀況都將是負現金流。這意味著，如果要償還銀行貸款或者融資費用，企業還要自掏腰包，保證光伏地面電站在補貼到位之前能夠生存下去。這說明，投資光伏地面電站在三年內無法得到收益，還給企業帶來巨大的包袱。
5、競價上網
5月底，光伏限電最厲害的甘肅省進行了光伏地面電站競價上網。雖然最終電價下降僅僅為0.02元。但是此頭一開，意味著地面光伏的標桿電價進入不可控狀態，地面電站的財務模型電價預測將無所適從。其不確定比起限電和補貼滯后更為嚴重。
作者：佚名 來源：財新-無所不能 責任編輯：wutongyufg
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