在2015年的光伏融資市場上,YieldCo是一個炙手可熱的概念。在為數不多的國內試水者中,向來以穩健著稱的阿特斯陽光電力集團(以下簡稱“阿特斯”)是一個引人關注的角色。
對Yieldco,阿特斯CEO瞿曉鏵有自己的理解。所謂Yieldco翻譯成中文即為固定收益成長型上市公司,它本身是一個創新性的詞匯,由固定收
在2015年的光伏融資市場上,YieldCo是一個炙手可熱的概念。在為數不多的國內試水者中,向來以穩健著稱的阿特斯陽光電力集團(以下簡稱“阿特斯”)是一個引人關注的角色。
對Yieldco,阿特斯CEO瞿曉鏵有自己的理解。所謂Yieldco翻譯成中文即為固定收益成長型上市公司,它本身是一個創新性的詞匯,由固定收益、成長型、上市這三個投資特征概念組成,上市就帶來了它的流通性和變現性。
“通常會有一個發起人兼管理人,能夠放進其中的資產都是低風險、高質量的,電站都是并網運營以后的資產,能夠產生穩定的現金流,帶來固定收益。”瞿曉鏵解釋,YieldCo把凈現金流的85%左右作為紅利,分派給它的投資者,同時通過發起管理人強大的新項目開發能力和老項目并購能力,為股東提供12%到15%的成長空間。
瞿曉鏵認為,這樣的資產達到一定的資產包后,可以直接上市變成流動資產。去年美國光伏行業通過YieldCo實現了100多億美元的融資,在美國交易的幾個項目加起來總市值約為140億美元左右,其融資成本(也就是現金分紅率)好的時候可以做到2%-3%。
瞿曉鏵對記者透露,“我們計劃,最遲在明年年初完成美國證監會要求的YieldCo上市前的審批準備,至于說何時上市,這要看資本市場的行情。”
今年下半年以來,美國典型的NRGYield等其他YieldCo股價下跌較多。對此,瞿曉鏵分析,“YieldCo市場自然也有高潮和低潮,不要把YieldCo神化,它只是各種融資手段之一”,“如果到明年年中,YieldCo市場行情依然低迷的話,阿特斯就不做YieldCo了”。
作者:王爾德 高曉慧 來源:21世紀經濟報道
責任編輯:wutongyufg