作者：秦偉
來源：第一財(cái)經(jīng)
原標(biāo)題：停牌一年：漢能何處去？

　　5月20日，有人告白，有人卻可能因備受關(guān)注而又要頭痛。
　　去年的這一天，香港上市的薄膜太陽能公司漢能薄膜發(fā)電(00566.HK，下稱“漢能”)因股價(jià)在半小時(shí)內(nèi)遭遇腰斬而引發(fā)市場關(guān)注。在香港，九龍香格里拉酒店的股東大會(huì)現(xiàn)場，該公司高管對于突如其來的股價(jià)暴跌無法做出解釋。在北京，同一時(shí)間，公司董事會(huì)主席李河君正忙于主持漢能清潔能源展示中心的落成儀式，股價(jià)遭遇斷崖式下跌時(shí)，李河君剛剛做完10分鐘的演講。
　　短短半小時(shí)不到，漢能股價(jià)急速下跌逾40%，緊急停牌時(shí)股價(jià)已經(jīng)較開盤價(jià)大挫47%。8天后，香港證監(jiān)會(huì)破例發(fā)布聲明，確認(rèn)正對漢能進(jìn)行調(diào)查。2個(gè)月后，已經(jīng)處于停牌狀態(tài)的漢能被香港證監(jiān)會(huì)勒令停牌，至今調(diào)查仍在進(jìn)行。
　　一年后，同樣的時(shí)間，在漢能清潔能源展示中心所在的北京奧林匹克森林公園北園東門，一棟寫字樓四樓的會(huì)議室內(nèi)，漢能又將召開年度股東大會(huì)，除了投票決定董事人選、年報(bào)、審計(jì)師，以及回購、增發(fā)股票的一般授權(quán)等常規(guī)事項(xiàng)，可以想見，對于停牌和接受調(diào)查已有一年的漢能，股東們的心中還有更多疑問等待解開。

　　償債高峰迫近
　　毫無疑問，香港證監(jiān)會(huì)的調(diào)查和上市公司長時(shí)間停牌，令漢能元?dú)獯髠��?br /> 　　香港證監(jiān)會(huì)開始調(diào)查后，漢能2015年年初分別與內(nèi)蒙古滿世投資集團(tuán)有限公司、寶塔石化集團(tuán)有限公司以及新華聯(lián)控股有限公司等三大第三方客戶簽訂的股權(quán)認(rèn)購協(xié)議至今已相繼失效，失去累計(jì)可能高達(dá)275億港元的資金。
　　另一方面，削減關(guān)聯(lián)交易以及商譽(yù)調(diào)整導(dǎo)致漢能2015年收入銳減，業(yè)績由大幅盈利轉(zhuǎn)瞬變?yōu)榫尢?22.33億港元，業(yè)務(wù)重組過程中裁員約2000人。
　　而同一時(shí)期，漢能曾經(jīng)的大客戶也是唯一客戶——母公司漢能控股的日子也并不好過。去年7、8月份時(shí)，整個(gè)集團(tuán)也開始大幅裁員。“當(dāng)時(shí)總部是有裁員分解指標(biāo)的，差不多少了1/3到一半的人。”漢能控股的前員工A在接受記者采訪時(shí)回憶稱。
　　另一名漢能控股的前員工B也對本報(bào)表示，裁員的規(guī)模差不多在50%，一些原本有20多人的小部門在裁員后僅剩下1-2名員工。“剛出事那幾天，內(nèi)部還沒有太大反應(yīng)，因?yàn)楹芏嗳硕际窃跇I(yè)務(wù)口上，還不知道情況到底有多差，到去年8月時(shí)，報(bào)銷款都沒錢發(fā)了。”
　　然而此前，針對媒體的關(guān)注和報(bào)道，2015年5月21日漢能控股在其一份聲明中堅(jiān)稱，“集團(tuán)目前經(jīng)營正常，各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，資金狀況良好，沒有任何一筆貸款逾期。”近期，李河君對媒體表示，沒有負(fù)債哪來的危機(jī)?這樣的表態(tài)又讓外界頗為費(fèi)解。
　　漢能控股究竟處于一個(gè)什么樣的狀況下?
　　本報(bào)記者獲得的一份漢能控股對外提供的2015年半年報(bào)顯示，截至去年6月末，該公司流動(dòng)負(fù)債為146.01億元(人民幣，下同)，長期借款為245.37億元，長期應(yīng)付款為157.34億元，公司負(fù)債合計(jì)553.72億元;相對于期末761.57億元的資產(chǎn)總額，公司負(fù)債率約為72.71%。
　　另外，記者獲得的一份時(shí)間顯示為2014年6月末的漢能控股內(nèi)部借款明細(xì)表顯示，若當(dāng)時(shí)的還款期限不發(fā)生變化，漢能控股今年所面臨的償款壓力不小。今年4月至11月間，漢能控股將有5筆長期應(yīng)付款到期，合計(jì)金額約人民幣74.3億元，其中4筆均以金安橋水電站資產(chǎn)的股權(quán)作為擔(dān)保，僅6月就有3筆共57.94億元到期。
　　當(dāng)然，除了以金融機(jī)構(gòu)為借款對象的長、短期借款項(xiàng)目，漢能控股在其長期應(yīng)付款科目還列明了其對各大光伏基地所在地地方政府融資、建設(shè)平臺的負(fù)債，其中包括成都西航港建設(shè)投資有限公司5.7616億元、禹城市財(cái)政局7.8億元、長興經(jīng)緯建設(shè)開發(fā)有限公司5.8億元、海口市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司2.7億元等主要項(xiàng)目。不過，這些長期欠款項(xiàng)目并未列明償還期限。

作者：秦偉 來源：第一財(cái)經(jīng) 責(zé)任編輯：wutongyufg