無錫尚德、超日太陽破產重整啟示：光伏“優等生”為何“先下課”
近日，最高人民法院公布了人民法院依法審理破產案件、推進供給側結構性改革十大典型案例，其中兩個案件自光伏行業，分別是江蘇協鑫能源有限公司對上海超日太陽能科技股份公司、江蘇順風光電科技有限公司對無錫尚德太陽能電力有限公司的破產重整。
作者:黃偉
來源:新華日報
原標題:供給側改革不搞“拉郎配”江蘇兩企破產重整市場定奪
多位業內人士和專家學者在接受本報記者采訪時均表示，兩個案件的破產重整均體現了“企業主體、政府推動、市場引導、依法處置”的原則，以完全市場化的方式實現了企業重生、產業重振，對當前供給側結構性改革中積極穩妥處置“僵尸企業”堪稱有益借鑒。
多重困境 行業“優等生”為何先“下課”
上海超日是國內較早從事太陽能光伏生產的民營企業，2010年11月在深交所中小板掛牌，2012年3月發行存續期限為5年的“11超日債”。此后，公司整體業績持續虧損，生產經營管理陷于停滯，無力償付供應商貨款，銀行賬戶和主要資產被凍結、抵押或查封，應付債券不能按期付息，“11超日債”也因此成為我國債券市場首個公司債違約案例。
受制于沉重的財務負擔和當時光伏產業整體低迷等影響，超日難以在短期內通過主營業務經營來恢復持續盈利能力。2014年4月，債權人以超日不能清償到期債務為由，向上海第一中院申請破產重整；6月26日裁定受理，因連續3年虧損，超日被暫停上市。
相比上海超日，成立于2001年1月的無錫尚德發跡更早、知名度更高，曾創造中國光伏行業多個第一。尚德電力控股有限公司于2005年在美國紐交所上市，無錫尚德是尚德電力旗下資產規模最大的生產基地，10年間成長為全球最大的光伏組件生產商之一。
2012年，由于行業惡性價格戰、全球產能過剩，以及自身決策頻繁失誤和內部管理問題等原因，無錫尚德陷入極端困境，并導致尚德電力股價一度跌至0.6美元以下，3次收到紐交所停牌警告，并一度被強制進入退市程序。2013年3月，中國銀行無錫新區支行等8家銀行以無錫尚德不能清償到期債務為由，向無錫中院申請破產重整。
“與破產清算相比，破產重整雖有較大不確定性，但若能找到合適的戰略投資者，企業仍有重生希望。”無錫中院金融庭庭長蔣馨葉介紹，通過各方利害關系人的協商，并借助法律強制性地調整他們的利益，對債務人企業進行生產經營上的整頓和債權債務關系上的清理，可以幫助企業擺脫財務困境，重獲經營能力。
“之所以作出重整裁定，原因有三�！笔Y馨葉分析說，首先，從債權人利益最大化角度考慮，無錫尚德已明顯缺乏清償能力；其次，考慮到公司2000多名職工的妥善安置；第三，基于公司尚有優質資產運營能力，“力圖通過破產重整，最終盤活企業優質資產”。
作者：黃偉 來源：新華日報 責任編輯：wutongyufg
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