作者：王佑

來源：第一財經

原標題：輝山乳業與中廣核共建光伏項目推進緩慢

　　在輝山乳業(06863.HK)于3月24日出現崩盤式下跌后，外界所稱的債務危機成了可能引發公司股價巨震的因素之一。

　　近期，輝山乳業斷然否認了此前所傳的股東挪用資金投資房地產、財務單據造假等說法，但也承認已向當地政府請求支援，而個別負責接洽銀行業務的高管也已失聯。當輝山乳業的財務數據、相關投資等逐一被抽絲剝繭后，除乳業之外的其他業務板塊也清晰地展現了出來。

　　記者發現，乳品主業之外，輝山乳業還涉足了新能源產業，并計劃與中廣核聯手布局分布式光伏電站，不過雙方項目的推進速度緩慢，沒有實質性進展，中廣核未進行任何投資。而另一家由協鑫集團投資的金融租賃公司日前也暫停了對輝山乳業的放款計劃。

　　去年11月即渾水做空報告出現前，輝山乳業曾公布，旗下的全資附屬公司---輝山凌空新能源集團(下稱“輝山臨空”)與中廣核新能源投資(深圳)有限公司(下稱“中廣核深圳”)簽署了框架協議，各方擬于遼寧、內蒙古、江蘇等新建的牧場，合作建設分布式光伏發電項目。

　　輝山臨空成立于2015年6月9日，法人代表楊凱，亦是輝山乳業的控股股東。投資光伏的企業全名為“遼寧輝山臨空新能源集團有限公司”，經營范圍包括光伏發電、能源技術開發及電力產業投資等，實際股東為輝山新能源科技(遼寧)有限公司(下稱“輝山遼寧”)。輝山遼寧的大股東其實就是輝山乳業上市公司。

　　今年3月16日，暴跌的前一周，輝山臨空曾改變注冊資金，由1億元增資為2.38億元。但業務并沒有實質性開展。

　　據框架協議，待中廣核深圳對輝山凌空的盡職調查完成、雙方同意的其他先決條件滿足后，中廣核深圳擬通過收購輝山乳業所持的輝山凌空股權，或增資方式持有輝山凌空51%的股權。

　　按照計劃，中廣核深圳成為輝山凌空的股東后，雙方會共同建設牧場配套的光伏設施，前者負責光伏電站組件及材料的采購，輝山系則主要進行光伏電站的建設、施工及管理，項目建設團隊也由雙方分別出人出力。這一合作可被看作是中廣核與輝山將通過某種形式，合資擁有一家光伏企業。

　　再進一步，在條件允許的情況下，輝山凌空將由成立至運營滿五年期間，將輝山乳業持有的輝山凌空股權注入中廣核新能源(1811.HK,中廣核深圳的關聯方)。記者并不清楚股權注入的具體方式，但從合作細節觀察，有可能輝山乳業希望自己的光伏子公司成為中廣核新能源的旗下企業。 

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