2月22日至23日,我們參加了SNEC第五屆國際太陽能上海光伏展,并同全球光伏龍頭企業高管進行了面談。
　　投資要點:
　　光伏行業需求旺盛。由于FIT電價下調幅度低于預期,來自意大利的訂單持續不斷,預計該國2011年新增光伏裝機容量穩超4GW。美國市場已正式啟動,現金補貼替代返稅的政策優化效果明顯,行業龍頭公司紛紛進駐,預計2011年市場規模也可達到3GW以上。德國、法國、西班牙等傳統光伏國家皆有穩定增長。捷克情況有待進一步觀察,不過可能并未如前期預測那樣完全惡化。國內市場需求形勢相當樂觀。
　　電池片產能過剩可能性較大。除國內原有行業龍頭之外,LDK、保利協鑫等上游企業的強勢介入和臺灣廠商同樣瘋狂的擴張都使得電池片領域的競爭更加激烈,產能過剩的可能性較大。上游硅片環節將相對受益。
　　晶硅電池片成本下降面臨局限。如果不考慮突破性進展因素,按照目前技術路線的晶硅電池發電成本存在極限,大概在0.9元/度左右,繼續下降將較為困難。行業龍頭公司預計在2-3年內達到這個成本水平。
　　薄膜電池具備更大發展潛力。薄膜電池發電的成本極限在0.6元/度左右。不成熟的工藝和昂貴的設備使得薄膜電池目前的發電成本與晶硅相似甚至更高,但這兩者因素目前皆有改善的傾向。通過多結工藝,非晶硅電池的發光效率大幅提高,目前雙結電池可達9%左右,三結電池可超過11%,但工藝復雜度使得制造成本與良品率下降迅速。百世德、新奧、正泰、天威為目前國內較有競爭力的廠商。
　　薄膜電池企業設備閱讀力增強。目前大部分企業已經放棄生產線成套購買的方式,而更傾向于根據自身需要組合設備,這在提升生產效率的同時降低了設備成本。
　　目前光伏行業的景氣度符合我們從2010年8月起對行業的高度樂觀預期。我們長期看好光伏行業。建議關注天龍光電、海通集團、橫店東磁。


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