據IMS Research的最新數據，2010年全球新增光伏裝機17.5GW，同比增幅達130%。2010年，廣大光伏生產企業一方面享受著高增長帶來的利潤，一方面大幅擴張產能，而基本無暇顧及整個產業鏈是否健康發展。那么，2011年呢，是會出現產能過剩，還是會重演去年的瘋狂搶貨行情？筆者以為，這將取決于兩個主要因素，一是終端應用市場容量的變化，二是產業鏈各環節有效產能的釋放。
　　一、2011全球光伏市場需求分析
　　1．光伏市場正向歐洲以外轉移
　　全球光伏市場經過數十年的發展，累計安裝量在2006年達到了5.5GW，而當年的新增裝機也達到創歷史記錄的1.5GW。之后，在各國激勵措施的促進下，全球裝機繼續一路高歌猛進，甚至2008年起的全球金融危機也沒有能阻止其快速增長。IMS Research預測認為，2011年全球新增光伏裝機將達到20.5GW，同比增長僅為17.1%。但我們同時預計，全球市場經過短暫調整后，遠期將繼續大幅增長（參照圖1）。

 
　　目前，全球主要的光伏應用市場集中在歐洲，其中德國、意大利、法國和西班牙將仍然是未來幾年的主要安裝大國。但由于這幾個國家的政府都擔心光伏發展過熱，一直在調整上網電價政策以引導產業健康理性發展，這將使得整個歐洲的安裝量在2012年前有所回調。
　　在亞洲，澳大利亞、韓國、日本和印度將是未來幾年的增長引擎。而中國，由于目前還看不清政府的政策，近期市場難以預測。但中國市場一旦啟動，其發展速度將遠遠快于其他市場。我們認為，2012年中國市場的新增裝機很可能將突破1.5GW。
　　如果僅僅考慮復合增長率，美洲市場在未來5年將經歷最快的增長速度，盡管其市場總量比亞洲要小。
　　２．公用事業級光伏電站比重不斷攀升
　　我們知道，不同的市場偏好不同的光伏系統，而光伏組件和逆變器的成本占不同光伏系統總成本的比重也是不一樣的，隨著組件價格的下跌，逆變器的成本將越來越引起大家的重視。與組件不同的是，一般的光伏組件適用于大多數的光伏系統，而逆變器卻必須選擇與系統相匹配的。因此，想要更深入了解全球市場的發展趨勢，就必須立足于不同規模光伏系統的增長情況。

　　圖2是未來幾年全球光伏市場分系統類型的預測。由圖所見，小型商用系統在2010年和未來幾年都將是最大的系統市場，這主要是由于德國和意大利等歐洲市場以此類型為主。
　　我們認為，從2012年起，大型商用和公用事業級光伏電站的比重將持續顯著上升，這主要是由于美國和中國等新興市場更偏好大規模的光伏電站。而從絕對增長規模來看，公用事業級光伏電站安裝量增長最快。除了市場偏好外，還有一個原因是較低的逆變器均價。因為光伏市場的增長取決于政府的補貼政策和主要設備（組件和逆變器）的價格，公用事業級光伏電站一般使用500KW以上的光伏逆變器，每瓦的逆變器價格明顯低于小功率產品，這將有助于降低系統的安裝成本，促進該類型市場的發展。

　　二、全球光伏市場供給分析
　　2010年火熱的市場行情帶動多晶硅價格一路走高，現貨價從年初的30萬人民幣每噸飆升至9月份的60多萬元每噸，與之對應，硅片、電池片和組件的價格也持續上漲。一些成本較高的企業紛紛復活，還有一些行業外企業宣布進軍硅產業鏈相關領域。

　　圖3是全球光伏產業鏈主要產品的各季度產能變化情況。如圖可見，整個光伏產業鏈上主要生產環節的季度產能一直在增長，但速度有所不同。
　　1．硅片產能偏低將逐步緩解
　　由圖可見，在2010年第三季度前，電池片產能一直遠高于所需硅片產能，這導致硅片供應偏緊。由于電池組件需要目標市場的質量認證、客戶付款周期較長以及主要市場在海外加大了運輸周期等原因，促使電池組件需求信息傳遞較為緩慢，由此帶來了市場對組件供需的反應遲緩，因此盡管其上游產品電池片生產線所需資金較大，許多新進入企業仍然選擇投資電池片，這使得電池片的產能一直高于硅片和組件。
 
　　在中國大陸，還有個特殊的原因，就是之前很多硅片廠商都是投資的125mm的單晶硅片生產線，而歐洲市場更偏好多晶組件，這使得多晶硅片供應不足，而單晶硅片相對充足。隨著國內主要硅片企業的進一步擴產，硅片供應緊張的狀況在2011年將有所緩解。
　　盡管多晶硅料的實際產能在今年以前一直高于與之匹配的硅片產能（假設平均6.5克多晶硅可以生產1W硅片），可其實際產量卻一直供不應求。盡管一些國際大廠紛紛宣布擴產，但由于多晶硅料產能的建設周期較長，擴產計劃難以在短期內釋放出實際產能。因此市場短期供應緊張的局面拉升了現貨價格，使得一些成本較高的中小企業得以重回市場。基于此，我們預計，單就供應鏈角度，多晶硅料的供應在2011年將保持供需平衡。
　　2．電池片和光伏逆變器產能擴張驚人
　　去年火熱的市場行情促成了一批又一批的電池片新軍。據不完全統計，僅在中國大陸，去年下半年和今年上半年新增的電池生產線將超過10GW。但在瘋狂擴張的同時，許多生產商卻忽視了一點，由于硅片短缺，很多電池片生產線并沒有真正滿負荷生產。這些新增產能，實際是在為明年或者后年光伏市場的又一次爆發做著準備。
　　盡管光伏逆變器市場發展和光伏裝機量密切相關，但由于庫存短缺、元器件供應瓶頸和訂單重復，2010年逆變器需求已與實際裝機量增長脫鉤，并產生了供應商市場份額巨大變化和嚴重的供需失衡。
　　2010年初，逆變器元器件供應瓶頸與德國市場的繁榮帶來逆變器嚴重短缺，這導致許多客戶紛紛恐慌性地重復下訂單，由此進一步加劇逆變器短缺預期。因此，許多逆變器供應商宣布大規模產能擴張，致使2010年的行業總產能超過30GW，達到上一年的兩倍。同時，2010年的工廠利用率也顯著增長，達70%左右，并在第三季度增長觸及90%。IMS Research研究顯示，今年雄心勃勃的產能擴張仍將繼續，尤其亞洲和北美的逆變器供應商將繼續增加產能，預計將有12-15GW的額外產能計劃在今年增加。
　　

　　三、全球光伏鏈供需現狀及挑戰
　　1．產能利用率：短期下行，長期平穩
　　圖4是季度組件安裝量和光伏產業鏈部分產品的產能利用率對比。去年下半年起，中國大陸的電池片廠商瘋狂擴張產能，短期內產能過剩已經不可避免，而組件的產能提升相對容易。為了更清晰地顯示產能利用率變化情況，本圖沒有包含電池片和組件的產能利用率。

　　如圖所示，光伏組件的季度安裝量具有明顯的周期性，這與歐洲主要市場光伏補貼政策的變化密切相關，但產能利用率并沒有完全隨著組件安裝量的波動而變化。
　　2009年第二季度前多晶硅的產能利用率急劇下行，主要是因為國內的一些多晶硅產能開始釋放，加上國際光伏市場還沒有完全從金融危機的影響中恢復。但由于多晶硅的產能釋放是一個平緩的過程，隨著光伏市場的回暖，從2009年第三季度起，多晶硅的產能利用率保持平穩上升，預計這一趨勢將一直保持到今年底。
　　由于硅片產能擴張相對容易，且達產周期較短，隨著去年底一批產能釋放，以及下游市場的放緩，硅片的設備利用率將明顯下行。但因為今年終端需求仍將緩慢增長，其產能利用率會一直較為平穩。
　　2010年，由于硅片緊俏，許多電池片生產線開工不足，利用率偏低，隨著今年大批電池片生產線完成調試，其產能利用率一定會比去年同期還要低。
　　一個特別有趣的現象是，光伏逆變器的產能利用率從去年第三季度的近90%大幅跳水到今年第一季度的35%左右。我們認為，這主要是因為去年新增逆變器產能從下半年才開始釋放，但由于主要歐洲市場在2011年都下調了上網電價，促使采購商紛紛推遲采購和取消之前的重復訂單以降低庫存，因此進一步壓低了產量。
　　2．供大于求與價格下降不可避免
　　由于今年的新增光伏裝機容量同比增長將只有17%，而主要生產環節（多晶硅料、硅片、電池片、組件和逆變器）今年第一季度的季度產能同比增長在22%~89%之間，均高于市場需求的增長，考慮到許多產能的增長還在繼續，實際產能增加應該更多。因此，我們認為供大于求的狀況將不可避免。
　　在硅產業鏈上，今年的多晶硅料和硅片將保持供需基本平衡。由于多晶硅料產量的提升以及硅片產能的提高，今年的硅片供應將比去年有所緩解，全年的硅片產量將可以滿足終端市場對組件的需求量。
　　但電池片和組件則會出現供大于求。由于電池片和組件產能的瘋狂擴張，部分廠商為了盡快收回投資以及提高設備利用率，可能會生產過多的電池片和組件。由于終端應用市場增長放緩，這部分電池片和組件短期內不會被安裝，僅會加大在生產和渠道中的庫存。但這一短期內電池片和組件產量的擴大，很可能帶來硅片市場出現虛假的“供不應求”局面。
　　如前所述，今年的逆變器規劃產能將增加12-15GW。考慮到2012年市場前景的不確定性，我們認為，如此大規模的擴張十分驚人，許多供應商的產能擴張計劃無疑不夠謹慎。IMS Research的最新研究報告已證實，逆變器短缺目前已得到緩解，供需天平開始向嚴重供應過剩傾斜，而由于2010年第四季度庫存記錄已達到較高的水平，其對市場的影響將在今年第一季度開始顯現。
　　由于大多數歐洲市場都下調了電價補貼，終端采購商勢必將盡力壓低采購價格以降低庫存成本。因此，我們預計，顯而易見的供給過剩將促使今年底的組件價格同比下降超過10%。
　　盡管2010年逆變器需求高漲、供應緊張，然而實際出廠價卻急劇下降了11%左右。雖然供應短缺的趨勢使得很多終端用戶認為價格還會大幅提高，但價格下滑并非由于產能增加，而與市場結構變化有關。如較高的產量被出售到通常要求低價格的德國市場；而在中國去年的金太陽工程設備集中招標中，數家公司以低于1元人民幣每瓦的價格中標，如此低的價格進一步增強了采購商對逆變器價格下降的預期。同時，2011年德國及全球應用市場的變化，將促進逆變器市場的再次結構調整，并很可能帶來更為溫和的均價下降，預計其今年價格將有10-15%的下降幅度。
　　3．提高效率，應對挑戰
　　隨著累計安裝量的提高，各國下調補貼單價是必然趨勢，2010年光伏市場的繁榮是否會在2011年繼續，取決于廣大廠家的共同努力。
筆者以為，提高產能利用率和降低生產成本是必經之路。產能利用率的提高需要合理規劃產能發展及安排生產；而隨著人力和電力等能源成本的上升，通過改進技術研發來提高電池組件和逆變器效率，以及提高光伏系統設計水平（提高電站整體輸出效率），是降低成本唯一可行的策略。（作者為IMS Research高級分析師）