三孚股份受困光伏低迷 現金流凈額觸地
6月28日，唐山三孚硅業股份有限公司（下稱“三孚股份”）正式登陸上海證券交易所主板掛牌上市，股票代碼：603938。公司主要從事三氯氫硅及氫氧化鉀等精細化工產品的研發、生產和銷售。通過氫氧化鉀與三氯氫硅生產過程中產生的副產品的循環利用，逐步形成了以上述精細化工產品為主線的產業鏈。三孚股份本次募集資
公司專注精細化工產品研發 實控人擁有英國永久居留權
據招股書顯示，公司主要從事三氯氫硅及氫氧化鉀等精細化工產品的研發、生產和銷售。通過氫氧化鉀與三氯氫硅生產過程中產生的副產品的循環利用，逐步形成了以上述精細化工產品為主線的產業鏈。
公司的主要產品之一三氯氫硅的主要用途為制造多晶硅及硅烷偶聯劑，其中多晶硅的應用領域為太陽能電池、半導體材料、金屬陶瓷材料、光導纖維；硅烷偶聯劑主要應用于表面處理劑、無機填充塑料、增粘劑、密封劑、特種橡膠粘合促進劑等領域。另一主要產品氫氧化鉀的主要用途為合成碳酸鉀、高錳酸鉀及其他鉀鹽等，其在化工、食品、醫藥、農業、輕工等行業具有廣泛的應用。
公司控股股東與實際控制人為孫任靖，其直接持有公司股份6,049萬股，持股比例為53.716%，其全資公司元亨投資持有公司股份3,850萬股，持股比例為34.189%；孫任靖合計持有公司股份9,899萬股，占公司總股本的87.905%。孫任靖，中國國籍，擁有英國永久居留權。
根據《上市公司行業分類指引（2012年修訂）》，公司屬于“C26—化學原料和化學制品制造業”；根據《國民經濟行業分類（GB/T 4754-2011）》，公司屬于“C266—專用化學產品制造業”，我國化工界通常將生產化工中間體和專用化學品的行業統稱為精細化工行業。
三孚股份本次募集資金凈額3.21億元用于年產 10 萬噸硫酸鉀工程、3 萬噸/年高純四氯化硅提純及三氯氫硅存儲、6 萬噸/年（一期 3 萬噸/年）硅粉項目。
近年來全球光伏產業現增速放緩態勢
據證監會網站消息，2017年5月23日，主板發審委在2017年第80次會議審核結果公告中對三孚股份提出諸多問詢。
1、請發行人代表進一步說明：（1）報告期成安縣豐都金屬硅加工廠、成安縣仕昊金屬硅加工廠和成安縣鈺卓硅業有限公司成立當年即成為發行人金屬硅粉供應商的原因及合理性；（2）報告期各期上述3家供應商向發行人供應金屬硅粉的數量占其總產量情況、發行人向上述3家企業采購金屬硅粉的數量及其占比情況，發行人向上述3家供應商采購金屬硅粉價格的公允性；（3）發行人及其股東與上述3家新增供應商是否存在關聯關系，是否有其他利益安排。相關信息是否充分披露。請保薦代表人發表核查意見。
2、請發行人代表進一步說明：（1）出資設立和轉讓唐山奧瑟亞三孚化工有限公司（以下簡稱奧瑟亞三孚）的原因，股權轉讓價格及定價依據，轉讓后發行人與奧瑟亞三孚日常交易的定價原則、定價依據，股權轉讓時是否存在特殊利益安排；（2）報告期發行人對奧瑟亞三孚的銷售金額逐年上升的原因、未來發展情況，發行人對奧瑟亞三孚的產品銷售價格高于其他客戶的原因及合理性，奧瑟亞三孚從發行人購進的產品是否用于最終生產。相關信息是否充分披露。請保薦代表人發表核查意見。
另外，2017年5月15日，證監會發審委在首發申請反饋意見中也對三孚股份提出諸多問詢。請在招股說明書“業務與技術”部分補充：（1）按產品類別，披露公司所處行業全產業鏈（包括上下游各個環節）的簡要情況，包括但不限于生產流程、主要產品價格變動、行業競爭狀況、行業生產能力及產量等；如存在重要事項，請詳細披露，如招股說明書P112氯化氫行業，不同區域的液氯及氯化氫價格差異較大，請予以量化分析；光伏行業近年發生劇烈波動，公司報告期內三氯氫硅業務受到很大影響，請認真分析全產業鏈的發展態勢及主要風險，是否可能對公司經營帶來不利影響。（2）據公司披露，2015年國內三氯氫硅總產能為62萬噸，總產量為39.10萬噸，產能利用率僅為63%，而公司報告期產能利用率均在100%以上，請結合公司生產模式、生產線分布等，說明主要產品產能的確定依據，披露出現上述情況的原因及合理性等。
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，發行人報告期內各期投資活動產生的現金流量凈額分別為-1,754.21萬元、-1,928.68萬元、-718.41萬元、4,059.65萬元。請發行人在招股說明書“管理層討論與分析”中補充：（1）投資活動產生的現金流量凈額主要構成、大額變動及與相關會計科目勾稽情況；（2）2015年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金凈額僅為718.01萬元，而2015年在建工程大額增長，請說明原因及合理性。
據招股書披露，三孚運輸報告期內全體員工均未繳納住房公積金。（1）請發行人說明并補充披露發行人員工中辦理了社會保險、住房公積金的員工人數、未繳納的員工人數及原因、企業與個人的繳費比例、辦理社保的起始日期，是否存在需要補繳情況。補充三孚運輸報告期內全體員工均未繳納住房公積金的原因及合理性。（2）發行人未嚴格按規定給員工繳納社會保險和住房公積金等“五險一金”的具體原因，是否損害發行人員工利益，是否符合《社會保險法》、《勞動法》、《社會保險費征繳暫行條例》、《住房公積金管理條例》等法律法規的規定，是否存在潛在糾紛，是否存在被政府監管部門處罰的風險等。
據招股書披露，公司主要產品三氯氫硅90%以上用于多晶硅，多晶硅受光伏產業影響，且在2015年價格下降22.6%。近年來全球光伏產業出現增速放緩的態勢。請發行人結合光伏產業和市場相關的具體內容及其變化，說明對公司產品和發展的影響；請結合國家對光伏產業相關政策變化的具體內容，補充分析發行人未來生產和經營的變化情況，是否存在生產經營、市場變動風險，如有其他相關的政策影響，請披露并量化分析。
作者： 來源：中國經濟網 責任編輯：wutongyufg
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