11月16日，四川眉山市中心的通威飼料廠，陰雨天下，設備外表已經漸生鐵銹，不再開動。

　　在千里之外的安徽合肥、內蒙古包頭以及四川成都，圍繞著多晶硅、電池片等多個環節，這家飼料廠的主人今年已宣布了數百億元的光伏投資計劃。

　　11月7日，通威股份公告稱，公司擬斥資120億元，投資在合肥和成都的兩個晶硅電池項目。新京報記者注意到，今年以來通威股份已經宣布了累計330億的投資計劃，在手項目總投資額高達400億元。

　　通威股份由四川富豪劉漢元一手打造，曾號稱世界最大的飼料企業。2016年，通威股份實施了兩次大規模并購，將業務由單一的飼料主業切換為“飼料加光伏”雙主業，并在2017年開啟一系列大規模投資。

　　記者在走訪通威生產基地后獲悉，通威當前飼料主業產能利用率較低，且面臨搬遷壓力，在光伏業務上，通威目前在新疆阜康、四川犍為等多地項目均已停止建設，其中部分項目公司被剝離出上市體系。

　　11月14日，通威股份副董事長嚴虎接受了記者的采訪，認為公司投資“什么風險都沒有”，他表示，大規模投資的原因是因為終端發電大幅增加，多晶硅完全供不應求。

　　11月6日，通威股份公告稱，為進一步擴大公司在太陽能晶硅電池產業的規模優勢，公司下屬通威太陽能（合肥）有限公司擬在合肥高新區、成都雙流區各投資建設年產10GW，合計 20GW的高效晶硅電池生產項目，主要從事高效晶硅電池生產、研發和銷售，兩個項目總投資預計為120億元，項目完全建成投產后預計新增營業收入約220億元-240億元/年。

　　這是通威股份今年以來對外公布的第五份投資公告。從今年1月到11月，通威股份已宣布在四川、內蒙古投建多個光伏能源項目，累計投資額高達330億元，按照其預測，項目完全投產后將新增營業收入在415億元以上，相當于2016年營收209億元的兩倍。

　　根據公告中的數據及現有的產能情況，僅以其中兩大多晶硅項目為例，兩大年產能5萬噸的多晶硅項目加上現有的2萬噸產能，上述項目完成后，通威股份多晶硅年產能將達到12萬噸，超過協鑫躍居世界第一。

　　除了多晶硅和電池片項目的巨額投資，通威股份在下游電站也有不菲投資。

　　據中誠信評級報告，截至2016末，通威股份的在建電站項目約400MW，項目儲備規模超過3GW，預計總投資金額49.09億元，已投資8.9億元，尚需投資40億元。此外，在2016年9月，通威股份公告稱，擬投資30億建現代生態濕地園區項目，包括相關配套產業及新能源光伏產業項目。

　　簡單計算，通威股份2016年9月以來的投資計劃達到400億元之巨，以最長投資周期5年計算，每年投資額達80億元。

　　“一年80億，對我們以前做的農業來說是非常多了，但對光伏就不算什么了。”11月14日，通威股份副董事長嚴虎對新京報記者表示。

　　11月14日，新京報記者來到上述今年1月宣布的年產4GW高效晶硅電池項目，其位于成都市雙流機場西部十公里處。按照計劃，其分二期三期實施（一期1GW項目已投產，二期預計2017年投產），記者在現場看到二期確已投產。據介紹，二期的員工人數比一期的七八百人少了很多，只有三四百人。

　　在上述項目的馬路另一側，坐落著今年11月通威股份宣布的10GW項目地址，目前是一片荒地，一些工人正在清理現場。

　　在大規模投資計劃之時，通威股份股價近期大漲，截至11月17日報13.03元，比8月底上漲了接近一倍，最新市值505.9億元。

　　巨額項目已經宣布，通威股份的錢夠用嗎？截至今年三季度末，通威股份貨幣資金為19.3億元，經營現金流凈額為16.6億元，距離在手項目投資額較大。

　　通威股份11月7日表示，項目建設規模為20GW，涉及投資金額較大，在具體實施時可能對公司未來現金流造成一定壓力，公司將統籌資金安排，合理確定資金來源、支付方式等，保證項目順利實施。

　　那么，通威股份都從哪里尋求資金呢？

　　就在宣布120億投資的同日，通威股份公告稱，公司擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊、發行超短期融資券，發行規模不超過30億元。

　　2016年，通威股份在兩次實施重大資產重組時均配套募資，6月和12月分別募集配套資金20.00億元和30.00億元。

　　記者梳理配套募資報告書時看到，向通威股份提供資金的有基金等各類機構。

　　“有的是財務投資，有的是半財務半戰略投資”，嚴虎表示，他們都是看好行業，看好企業，都會持有一到兩年。

　　當問及如何籌資時，嚴虎對新京報記者稱，在利潤方面，預計公司今年可獲得20億元利潤，明年30億元，后年50億元，再加上折舊的現金流就是120億。在這基礎之上，公司可以發債，現在公司負債率只有40%左右，可轉債公司債可以發50億元，中票50億元，短融、超短融也可以發。

　　此外，通威也通過處置房地產業務回收資金。

　　今年8月，通威股份公告稱，擬以競價的方式出售通威實業98%的股權，預計出售該部分股權獲得的總收益約8億元。通威實業為通威股份旗下房地產業務公司。

　　工商資料顯示，通威股份目前持有通威置業15.43%股權。據官網顯示，通威置業為通威國際中心項目的發展商。該寫字樓位于成都高新區CBD核心地段，被稱為成都最貴的寫字樓，大部分對外出租。

　　通威股份今年8月表示，本次資產處置事項完成后，公司將及時注銷房地產開發等類似業務。就注銷事宜進展，通威股份在回復新京報記者時表示，“8月22日披露的資產處置，并開始進行房地產開發，一般正常開發年限為2-3年，目前尚在進行中。”

　　除了借助外部資金，通威股份也向母公司尋求借款。

　　2017年4月，通威股份公告稱，擬在2017年向通威集團申請月末余額不超過人民幣10億元的循環性流動資金借款。

　　同時，通威集團也將手中持有的通威股份進行高比例質押。據公告，截至2017年10月20日，通威集團共質押179100萬股，合計占通威股份總股本的46.13%,占其所持本公司股份總數的87.95%。 

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