4.3.印度光伏貿(mào)易政策存在不確定性

印度歷史上曾經(jīng)就對(duì)中國(guó)等多個(gè)國(guó)家出口到印度的光伏產(chǎn)品進(jìn)行過(guò)反傾銷(xiāo)調(diào)查，光伏貿(mào)易政策多次反復(fù)，2012年11月23日，印度反傾銷(xiāo)局對(duì)外宣布其根據(jù)印度太陽(yáng)能生產(chǎn)商協(xié)會(huì)申請(qǐng)，決定對(duì)來(lái)自中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)北、馬來(lái)西亞和美國(guó)的太陽(yáng)能電池進(jìn)行反傾銷(xiāo)立案調(diào)查。2014年5月22日，印度商工部就該案發(fā)布終裁，并建議征收0.11美元至0.81美元每瓦的反傾銷(xiāo)稅。最終，印度財(cái)政部選擇不執(zhí)行印度商工部的裁決，以無(wú)稅結(jié)案。2017年7月，印度商工部反傾銷(xiāo)局發(fā)布公告，稱應(yīng)其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)申請(qǐng)，決定對(duì)自中國(guó)大陸、臺(tái)灣地區(qū)和馬來(lái)西亞進(jìn)口的光伏電池及組件發(fā)起反傾銷(xiāo)調(diào)查。今年3月，印度商工部發(fā)布公告，決定終止上述反傾銷(xiāo)調(diào)查。

2017年12月，印度財(cái)政部發(fā)布公告，決定依據(jù)印度光伏生產(chǎn)商協(xié)會(huì)的申請(qǐng)對(duì)進(jìn)入印度的太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品(包括晶體硅電池及組件和薄膜電池及組件)發(fā)起保障措施調(diào)查。2018年1月5日，印方做出該案初裁，印度保障措施總局向印度中央政府提出臨時(shí)措施建議，即對(duì)進(jìn)入印度的太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品征收70%的從價(jià)稅作為臨時(shí)保障措施稅，為期200天。受該政策影響，2018上半年中國(guó)組件及電池片出口至印度僅約3.6GW及0.7GW，相比2017年同期減少了約33%。

7月16日，印度貿(mào)易救濟(jì)總局(DGTR)提出，建議對(duì)進(jìn)口電池片及組件征收兩年的保障措施稅。2018年7月30日，印度財(cái)政部稅務(wù)局正式宣布：根據(jù)印度貿(mào)易救濟(jì)總局提出的最終建議，自7/30起對(duì)中國(guó)、馬來(lái)西亞及其他發(fā)達(dá)國(guó)家的太陽(yáng)能電池（無(wú)論是否封裝為組件）征收25%的保障性關(guān)稅，但是此舉本身受到印度業(yè)界的抗議和抵制，印度財(cái)政部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月13日暫緩征收上述防衛(wèi)性關(guān)稅，被暫緩實(shí)施并不意味著印度保障性關(guān)稅取消，根據(jù)印度媒體MERcom India報(bào)道， 9月10日，印度最高法院裁決了對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的光伏企業(yè)征收25%的進(jìn)口關(guān)稅，保障稅的征收將提高印度光伏電站的建設(shè)成本，對(duì)印度的光伏項(xiàng)目發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

根據(jù)Bridge to india的測(cè)算，保障性關(guān)稅的征收，將會(huì)使得印度光伏裝機(jī)項(xiàng)目的進(jìn)度減緩，預(yù)計(jì)2018Q3的印度裝機(jī)需求為1.77 GW，2018Q4印度的裝機(jī)需求為777 MW。

對(duì)于中國(guó)光伏組件制造而言，今年上半年出口印度的組件占出口總量的20%，在前十組件廠商除了晶科，阿特斯和韓華，其他企業(yè)印度組件出口占比超過(guò)10%，印度市場(chǎng)的階段性下滑會(huì)對(duì)這些企業(yè)帶來(lái)一些挑戰(zhàn)。

由于加稅期僅兩年，國(guó)內(nèi)廠商在印度本土進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)組件產(chǎn)能的動(dòng)力不夠充足。另外，由于明年7月30日開(kāi)始稅率將再次下降5%，預(yù)期印度市場(chǎng)明年二季度需求將非常平淡。整體而言，預(yù)期印度光伏市場(chǎng)的需求下半年將好于上半年。

5. 投資建議

短期內(nèi)，由于印度貿(mào)易政策的原因，印度國(guó)內(nèi)的裝機(jī)增速或?qū)⒎怕�，但從長(zhǎng)期看，光伏發(fā)電將是印度未來(lái)能源的重要組成，印度政府本身發(fā)展光伏的決心并未動(dòng)搖，在考慮到稅率退坡的時(shí)間表，印度明年下半年裝機(jī)將好于上半年，2019年裝機(jī)需求大概率優(yōu)于2018年，考慮到光伏組件成本的持續(xù)降低，預(yù)期印度的光伏安裝量將在2020-2022年間的高速增長(zhǎng)，持續(xù)向2022年實(shí)現(xiàn)累計(jì)光伏裝機(jī)100GW的目標(biāo)靠攏，因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)的光伏制造業(yè)來(lái)說(shuō)，印度市場(chǎng)未來(lái)仍然大有可為。

標(biāo)的方面，我們長(zhǎng)期看好經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)行業(yè)洗牌后仍然有明顯優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位的多晶硅料的龍頭企業(yè)通威股份，單晶硅片及電池組件龍頭隆基股份，建議關(guān)注光伏玻璃龍頭信義光能，以及海外銷(xiāo)售市場(chǎng)布局分布相對(duì)平衡的企業(yè)，如阿特斯、晶科能源、東方日升等海外電池、組件龍頭等。