可再生能源發展“十四五”規劃進入關鍵時刻,和“十三五”不同,由于光伏風電項目已經不再需要補貼,限定可再生能源指標已經失去合法性。給規劃工作增加了難度,我們判斷 非化石能源占一次能源消費比例將成為“十四五”光伏需求之錨, 在2019年這一指標已達到15.3%。2025年指標定在多少,決定了“十四五”系能源裝機的下限,根
三、投資建議
非化石能源占比作為四十五期間指引光伏發展的最重要約束條件,存在加碼可能。近期行業預期企穩,板塊再啟動;成長切換,估值性價比高,價格穩定的信號出現,海外需求穩定,國內五大四小沒有大規模延期并網打算,需求預期不變則行業基本面無虞。長期看,需求增長波動降低,穩定在20%-25%年化增速區間,估值中樞持續提升,光伏板塊市場性價比最高。
本輪光伏行情轟轟烈烈,但是實際是少數龍頭的牛市,預計2020全年光伏裝機較2019年并不會有顯著的增長,均為120GW左右,但今年上半年龍頭組件公司業績表現不俗。以隆基、晶澳、晶科、天合、東方日升為主的組件龍頭企業出貨量提升,且部分企業市占率增長顯著,市場份額TOP3企業市占率有望從2019年23%提升至2021年60%
● 光伏:內需開始釋放
2020年1-7月全國光伏新增裝機14.94 GW,同比提升11%。國內政策落地,海外需求景氣,龍頭集中度提升,技術進步成本下降驅動需求。
今年上半年組件出口合計32.7GW,去年為35GW,在海外受疫情影響嚴重的情況下,組件出貨量僅僅下滑6.6%,表現非常強勢。
硅料:價格上漲。硅料供不應求,但整體趨于企穩。超100元/kg的價格鮮少成交。預計9月供給端復產后,價格難以大幅上漲。
硅片:價格穩定。隨著硅料陸續復工,疊加硅片產能陸續釋放,供不應求局面緩解,價格穩定。
電池:價格下調。成交價有下滑跡象,主要是下游組件減少外采量。且G1電池庫存堆積,降幅顯著,需求轉向M6。
組件:價格上漲。電池價格雖有回落,但玻璃漲價,組件端報價仍小幅增長。
作者:朱玥、范昭楠 來源:興業電新
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