先狂分130億、再定增160億，硅料毛利75%的通威股份擴(kuò)產(chǎn)仍缺錢？
硅料供不應(yīng)求、價(jià)格飛漲，賺錢效應(yīng)堪比“印鈔機(jī)”。4月24日晚，通威股份（600438.SH）發(fā)布2022年年報(bào)與2023年一季報(bào)。全年，通威股份營收凈利雙雙創(chuàng)下歷史新高，年度營收規(guī)模首次突破千億，歸母凈利潤超250億元。通威股份2022年派發(fā)大紅包，計(jì)劃現(xiàn)金分紅近130億元的同時，擬定增募資160億元，主要用于擴(kuò)產(chǎn)高
硅料供需矛盾是2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈的主要矛盾，光伏終端裝機(jī)需求超預(yù)期背景下，硅料漲價(jià)貫穿全年，伴隨量價(jià)齊升，硅料廠大賺一筆。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年通威股份硅料滿產(chǎn)滿銷，全年實(shí)現(xiàn)高純晶硅銷量25.68萬噸，同比增長138.41%，產(chǎn)量26.69萬噸，產(chǎn)能利用率為122.91%，產(chǎn)銷率為96.19%。
值得注意的是，通威股份的高純晶硅及化工毛利率達(dá)到75.13%，較上年增加8.44個百分點(diǎn)，這項(xiàng)毛利率羨煞組件、電池廠商。千億組件商天合光能（688599.SH）2022年的光伏組件業(yè)務(wù)毛利率為11.87%；TCL中環(huán)（002129.SZ）的光伏硅片和組件業(yè)務(wù)毛利率分別為18.95%、7.36%，由此可見去年硅料生意的“印鈔能力”。
目前通威股份前期建設(shè)的硅料產(chǎn)能正在陸續(xù)投產(chǎn)。其中，內(nèi)蒙古通威二期5 噸項(xiàng)目提前達(dá)產(chǎn)，進(jìn)永祥能源科技一期12萬噸項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)將于2023年三季度投產(chǎn)，屆時公司高純晶硅年產(chǎn)能將超過38萬噸。
電池片方面，通威股份為迎合市場需求，在2022年推進(jìn)了小尺寸產(chǎn)線升級改造為大尺寸PERC產(chǎn)能，全年實(shí)現(xiàn)電池銷量47.98GW，同比增長37.35%，目前總產(chǎn)能規(guī)模超70GW。
專業(yè)化與一體化是光伏行業(yè)長期存在的兩種發(fā)展模式，通威股份手握硅料與電池片，在去年8月宣布正式進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)，走上一體化發(fā)展道路，而昔日合作的組件商也變成直接競爭對手。
通威股份在年報(bào)中表示，2022年組件銷量7.94GW，截至2022年末，組件產(chǎn)能為14GW，
預(yù)計(jì)2023年底組件產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到80GW。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)InfoLink發(fā)布2022年全球組件出貨排名，隆基、晶科、天合、晶澳分列前四，阿特斯、東方日升、正泰新能分列五至七位，通威股份與韓華Q cells并列第十名。
而自2022年末起，組件廠之間競爭白熱化趨勢就已顯現(xiàn)，產(chǎn)能尚未打滿的通威股份進(jìn)入組件還不到半年，出貨量就沖進(jìn)前十名，這也讓今年組件環(huán)節(jié)的“內(nèi)卷”更加嚴(yán)峻。
對于光伏業(yè)務(wù)在2023年經(jīng)營計(jì)劃，通威股份表示，力爭實(shí)現(xiàn)高純晶硅業(yè)務(wù)出貨30萬噸，太陽能電池業(yè)務(wù)出貨70GW（含自用），組件業(yè)務(wù)出貨35GW；光伏發(fā)電業(yè)務(wù)新增投資建設(shè)“漁光一體”項(xiàng)目1GW。
370億賬面資金，為何還要再募160億？
通威股份2022年的分紅幾乎相當(dāng)闊氣，計(jì)劃每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利28.58元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利128.66億元，占當(dāng)期歸母凈利潤50%。
最受益這份分紅方案的無疑是通威股份的實(shí)控人劉漢元，其最終持有上市公司43.85%的股份，預(yù)計(jì)將獲得現(xiàn)金分紅約56億元。
與此同時，通威股份左手發(fā)出近130億，右手又計(jì)劃拿進(jìn)160億元。根據(jù)定增募資預(yù)案，通威股份擬募資160億元，為上市以來最大規(guī)模募資，募資將全部用于20萬噸高純晶硅項(xiàng)目、云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目(二期20萬噸/年高純晶硅項(xiàng)目)，分別擬投入募資94億元、66億元，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為201.88億元。
通威股份認(rèn)為，隨著光伏終端需求升溫，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均有產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，光伏高純晶硅需求將維持增長。
截止今年一季度末，通威股份貨幣現(xiàn)金為370.07億元，資產(chǎn)負(fù)債率48.22%，短期內(nèi)也不存在須償還的大額負(fù)債，即便公司不實(shí)行定增，也能負(fù)擔(dān)上述硅料擴(kuò)產(chǎn)所需的資金。
“通威的組件、電池、硅料等都在擴(kuò)產(chǎn)，如果定增能夠順利落地，應(yīng)該正好滿足擴(kuò)產(chǎn)需要的錢，我們也不能拿現(xiàn)在手里全部現(xiàn)金去擴(kuò)產(chǎn)，一分不剩�！鄙鲜鐾ㄍ煞葑C券事務(wù)人士說。
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