過渡期的焦灼

　　雖然早在2008年末，國開行股份有限公司掛牌成立，并全面展開商業化經營試點。但是由于承接部分國家財政職能，使得國開行的商業銀行化運作一直一拖再拖。

　　在2007年1月，全國金融工作會議確定率先推進國開行改革，國開行的處境飽受市場關注。國開行發行的人民幣債券零風險權重時限延續從最初的2011年底延遲到2012年底，今年這一期限再度被延后至2013年末。

　　債信問題的延后才稍稍使國開行的收益率趨向理性。按照國務院要求，國開行改革后資金來源仍以發行金融債為主。國開行所投項目的資金來源，仍然依賴于發行金融債券。一旦商業化之后，國開債難以獲得同政策性金融債的吸引力，同時與其他債券拼收益率也有難度。

　　同時商業銀行的達標紅線也讓人為國開行擔憂。按照《股份制商業銀行風險評級體系(暫行)》，撥備覆蓋率是實際計提貸款損失準備對不良貸款的比率，該比率最佳狀態為100%。并且銀監會要求，銀監會要求商業銀行資本充足率不得低于8% ，核心資本充足率不得低于4% 。商業銀行的附屬資本不得超過核心資本的100% 。

　　目前國開行核心資本充足率為7.35%，資本充足率為10.78%。貸款減值準備與貸款余額比例為2.22%，與不良貸款比率為552.26%。

　　而國開行因為享受債信零風險，國開債不占用用商業銀行核心資本，不計入撥備，并且不會受到授信集中度或投資集中度的限制。一旦不再享受債信零風險，各項指標能否達標亦令人擔憂。