編者按：國開行人士近日透露，國家發(fā)改委近期密集組織各職能部門研究制定扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見。作為最重要的金融支持部門之一，國開行最近完成關于進一步加強金融信貸扶持光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展建議，將很快提交到國家發(fā)改委。國開行將重點確保12家光伏企業(yè)授信額度。我們挑選出8只股，供投資者參考，股市有風險，投資需謹慎，文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。

　　國開行擬重點支持12家光伏企業(yè)融資

　　國開行人士近日透露，國家發(fā)改委近期密集組織各職能部門研究制定扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見。作為最重要的金融支持部門之一，國開行最近完成關于進一步加強金融信貸扶持光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展建議，將很快提交到國家發(fā)改委。國開行將重點確保12家光伏企業(yè)授信額度。

　　該人士表示，該項建議明確，將繼續(xù)加強對國內具有規(guī)模和技術優(yōu)勢企業(yè)的信貸支持，確保年初制定的貸款資金計劃落實到位。國開行將重點確保行業(yè)內“六大六小”12家優(yōu)勢企業(yè)授信額度，其余光伏企業(yè)貸款將受到嚴控。“六大”是指已成規(guī)模和品牌實力的龍頭，“六小”指擁有自主知識產(chǎn)權的科技型企業(yè)。

　　據(jù)了解，“六大六小”企業(yè)除包括無錫尚德、保定英利和天合光能等龍頭企業(yè)外，海潤光伏(600401)、超日太陽(002506)和陽光電源(300274)等A股上市公司也位列其中。

　　這位人士表示，針對此前國開行扶持光伏企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，初步明確未來國開行信貸扶持的原則：一是單純擴充制造業(yè)產(chǎn)能項目融資將不予考慮;二是科技型公司貸款將適度優(yōu)先。他還說，目前國家提出鼓勵推進行業(yè)兼并重組，國開行將在信貸支持方面優(yōu)先向光伏行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)兼并重組中小企業(yè)融資需求適度傾斜。

　　【券商研判】:太陽能十二五規(guī)劃目標維持21GW

　　類別：行業(yè)研究 機構：長城證券有限責任公司 研究員：桂方曉 日期：2012-09-17

　　(1)國家能源局網(wǎng)站發(fā)布了《太陽能發(fā)電“十二五”規(guī)劃》，裝機目標仍維持21GW，并非之前傳言的40GW。我們一直認為，當前阻礙國內光伏應用的最大問題是體制問題，如并網(wǎng)問題或分布式的設計管理，而非規(guī)劃目標太保守。規(guī)劃目標大幅上調，對于國內光伏行業(yè)也未必有益，預計可能會帶來兩個不良后果:一是大量電站無法并網(wǎng)或并無法拿到補貼，二是路條價格大漲。而亂象叢生的大熱之后，必然是更大的危機。市場更加期待政府后續(xù)的相關政策和措施。

　　歐洲雙反方面，商務部已派出副部長級代表團赴德國、法國和歐盟，就光伏電池案與后者交涉。由于歐盟行業(yè)上下游企業(yè)和消費者對反傾銷裁決的影響較大，而官方的努力有助于降低反傾銷稅率。另外，印度業(yè)界申請對中國、中國臺北、馬來西亞和美國的太陽能電池組件進行反傾銷調查。我們認為印度市場體量尚小，對于中國企業(yè)影響不大。

　　我們維持光伏行業(yè)“中性”的投資評級，相對看好面向新興市場的下游終端電站環(huán)節(jié)的投資機會，推薦中利科技(002309)。

　　(2)環(huán)保部在其網(wǎng)站上公布了同意上海電氣(601727)核電設備有限公司、中核科技(000777)股份有限公司、常熟華新特殊鋼有限公司等公司民用核安全設備制造許可證信息變更。環(huán)保部連續(xù)批復多項核電換證，引發(fā)了市場對核電重啟的預期。建議關注核電板塊的交易型機會，推薦核蝶閥、核球閥壟斷企業(yè)江蘇神通(002438)。

　　【個股掘金】中利科技:電站開發(fā)龍頭進入快速發(fā)展期

　　中利科技 002309

　　研究機構：民生證券 分析師：陳龍 撰寫日期：2012-09-11

　　電站開發(fā)類公司將迎來實質性利好，業(yè)績爆發(fā)確定性提升

　　電站開發(fā)類公司將迎來實質性利好:(一)國家為推動國內市場，必須保障開發(fā)商的盈利能力和現(xiàn)金流安全性，從而刺激電站投資;(二)歐盟反傾銷將導致產(chǎn)業(yè)鏈價格進一步承壓，開發(fā)商獲利空間放大;(三)國家將鼓勵有實力的央企進場持有光伏電站資產(chǎn)，為合格的國內開發(fā)商，采用合作開發(fā)的模式銷售光伏電站創(chuàng)造條件。

　　光伏產(chǎn)業(yè)面臨史上最嚴峻的局面，我們在尋找未來的行業(yè)整合者:1)擁有穩(wěn)健的現(xiàn)金流，在即將到來的寒冬入場整合;2)具備電站項目的強大開發(fā)和銷售能力;3)前期固定資產(chǎn)投入低，折舊和債務負擔輕。公司在具備以上特征的同時，還擁有業(yè)績增長的確定性和估值的安全性，我們推薦買入。

　　光伏業(yè)務:在低谷中快速成長

　　1)公司組件成本控制領先于一線企業(yè):一、沒有多晶硅長單束縛，可直接現(xiàn)貨采購低價硅片，同時與保利協(xié)鑫簽訂長期的硅片供應協(xié)議，二、設備采購時點及自動化程度，帶來折舊及人工成本的優(yōu)勢。

　　2)公司具備電站業(yè)務的核心條件:一、光伏電站開發(fā)進入壁壘高，公司拿項目能力較強，目前有較多的優(yōu)質項目儲備。二、電站項目轉讓確保收益，公司目前已經(jīng)與招商新能源、中廣核簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，未來確保電站，能夠形成項目資源開發(fā)——項目轉讓——新項目資源的良性循環(huán)。三、向下垂直一體化確保公司產(chǎn)品出貨量。

　　電纜類傳統(tǒng)業(yè)務預期向好

　　傳統(tǒng)業(yè)務成長穩(wěn)健，市場地位穩(wěn)固。公司阻燃耐火軟電纜業(yè)務的市場根基深厚。在通信運營商市場，公司的市場份額為50%以上，市場議價能力較強。傳統(tǒng)業(yè)務成長穩(wěn)健，市場地位穩(wěn)固。

　　拓展新市場，打開成長空間。有別于市場上的大多數(shù)線纜類生產(chǎn)企業(yè)，公司在所處領域的技術創(chuàng)新能力很強，一定意義上拉動了相關細分市場的成長。因此，公司在細分領域的市場份額較高，且受到市場新入者的沖擊較小。未來公司在礦用電纜領域、消費電子市場和電纜料市場均有較快發(fā)展。

　　盈利預測

　　預計公司2012-2014年EPS為0.76、1.21和1.42元，對應的市盈率分別為13、8和7倍，預計未來三年符合增速超過30%以上，我們給予公司投資評級至“強烈推薦”評級。

　　風險提示

　　1)歐盟征收高額反傾銷懲罰性關稅，不會影響公司業(yè)績但可能影響市場對板塊的預期;2)光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流緊張，可能造成其他企業(yè)破產(chǎn)，影響板塊預期。

　　拓日新能(002218):增發(fā)助力，業(yè)績爆發(fā)

　　拓日新能 002218

　　研究機構：中信建投證券 分析師：高曉春 撰寫日期：2011-06-15

　　遠高于行業(yè)平均的毛利水平 超強的盈利能力是公司最大的看點之一。2010年，公司銷售毛利率達到34.43%，今年一季度，公司在光伏淡季保持了良好的經(jīng)營情況，毛利率高達41.92%。公司毛利遠高于行業(yè)平均水平，主要有兩方面原因:一是憑借超強的研發(fā)能力，自行研制了重要生產(chǎn)設備，如單晶爐、多線切割機、PECVD等，大幅降低折舊費用;二是公司產(chǎn)業(yè)鏈完整，在晶體硅電池方面成功實現(xiàn)了“拉晶-切片-電池片-組件”的產(chǎn)業(yè)鏈條，在非晶硅方面實現(xiàn)“從石到電”的全球最長的產(chǎn)業(yè)鏈，將多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的利潤集于一身。

　　產(chǎn)能建設順利，業(yè)績多維增長 公司形成深圳、陜西、樂山三大基地，其中深圳基地主要從事太陽能應用產(chǎn)品的生產(chǎn)以及組件加工，目前具備50MW的非晶硅產(chǎn)能;樂山基地主要生產(chǎn)晶體硅組件，目前設備產(chǎn)能接近200MW，預計年底可以達到300-500MW;陜西基地計劃建設150MW非晶硅電池生產(chǎn)線，預計明年投產(chǎn)，同時準備建設6條超白玻璃生產(chǎn)線，3月份已有兩條達產(chǎn)，明年全部投產(chǎn)后產(chǎn)能達到1500-1800萬平方米。公司在光伏電池以外的業(yè)務也具備良好發(fā)展前景:美國子公司主要負責太陽能應用產(chǎn)品的銷售，主要客戶是大型連鎖超市，近幾年客戶群體穩(wěn)定拓展;非洲子公司主要為當?shù)靥峁┬⌒凸夥�電站，基本不受政策影�?此外，公司在平板熱水器領域具備技術優(yōu)勢，今年將