作者：姜超、周霞、顧瀟嘯等
來源：姜超宏觀債券研究

　　上周中央經濟工作會議召開，定調2016年是十三五開局之年，也是推進結構性改革的攻堅之年，強調去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。五大任務中產能去化居首，提出破產和再就業彰顯決心，通過資本市場配合多兼并重組。
　　1）政策針對的產能過剩行業有哪些？鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶行業產能嚴重過剩，工信部公布工業行業淘汰落后和過剩產能企業名單，鋼鐵、水泥、電解鋁等行業一直重點提及，而光伏和風電被移出產能過剩行業。
　　2）去產能的歷史過程。第一階段：2006年至2009年，加快推進產能過剩行業結構調整時期。第二階段：2009年至2012年，進一步加大力度淘汰落后產能時期。第三階段：2013年至2015年，國家鐵腕清理嚴重過剩產能時期。第四階段：2015年11月起，淘汰“僵尸企業”供給側改革時期。
　　3）化解產能的主要方式。國務院出臺綱領性的指導意見，各地區、各部門具體落實化解產能嚴重過剩矛盾各項工作。推出多項化解產能過剩的政策措施，包括實施產能等量或減量置換，嚴禁新增產能，支持優勢企業兼并、收購、重組落后產能企業等措施強力遏制產能過剩行業盲目擴張，以及價格手段等。
　　4）去產能的效果。淘汰落后和過剩產能的國家總體目標均完成或超額完成，個別省份未完成。國家化解產能的目標任務雖完成，但與新增產能相比，過剩行業的產能仍凈增。從整體的產能利用情況來看，國家化解產能有了一定的階段性效果。從鋼鐵和銅冶煉行業的產能利用率來看，化解產能過剩效果不明顯。


作者：姜超、周霞、顧瀟嘯等 來源：姜超宏觀債券研究 責任編輯：wutongyufg