A股在經歷了前段時間板塊輪漲后，近期由于國內外局勢，以及北向資金多次流出影響，市場逐步進入到了調整期。

雖說近兩周市場出現較大回撤，但交易量仍未見萎縮，截止上周五，大盤已連續17個交易日交易量破萬億，眾多機構紛紛稱大牛行情還在后面，中信證券(28.500, 0.00, 0.00%)更是表示任何突發沖擊都將帶來新的入場機會。

若統計前段時間市場猛推的券商、保險股，以申萬券商指數看，6月29日至今，證券指數確實已上漲了16.56%，保險指數上漲了7.8%，但若統計近兩周該類指數，發現證券指數虧12.02%，保險指數虧7.13%，意味著耗時近一個月，可能就賺點利息。

而如今，另有一大板塊正悄然崛起，那便是光伏產業鏈，從6月29日至近，申萬光伏設備指數累計上漲25.17%，若分上兩周和下兩周看，6月29日后的兩周該指數上漲24.24%，而近兩周上漲4.72%。

影響該產業預期因素，發生在前段時間光伏競價和平價項目的申報結果中。6月28日據能源局公布的2020年光伏競價項目結果，全國光伏競價項目總規模25.97GW，同比增長13.95%，今年預計完成率超60%，且平均度電補貼同比降低0.032元，達到0.033元。

此外，截止目前，光伏平價項目申報總量達39.85GW，同比增長170%，競價和平價項目都遠超市場預期，或意味著行業仍然保持高景氣。東吳證券(9.790, 0.00, 0.00%)更是預計，今年光伏新增裝機量或至少達45GW，同比增長50%。

那么該產業鏈各部分表現如何?愛旭股份(14.050, 0.00, 0.00%)公司年報顯示，光伏產業上游為晶硅原材料，然后制備成單晶和多晶硅片，中游通過玻璃、膠膜和組件等制備成單晶和多晶電池片，到下游就是集中式和分布式光伏系統。

在產業鏈上游，數據顯示，2019年國內單晶硅料產量市場占比提升至70%。受益于單晶硅比例上升，單W硅耗持續降低，CPIA數據顯示，2019年單W硅耗已經降至3.67g/W，同比下降0.21 g/W。在多晶硅方面，2019年我國多晶硅產量占全球約67.3%，同比增長6.98%。

受產能擴張和需求收縮影響，2020年單晶硅和多晶硅價格進一步下探，全球多晶硅產能最大的韓國OCI和法國瓦克公司，OCI因多晶硅料跌價而計劃關停韓國5.2萬噸光伏級多晶硅料產能，而法國瓦克從2018年三季度開始，便處于虧損階段，單晶硅較多晶硅價格降幅小。

業內人士表示，晶硅原材料價格持續下跌，小廠商虧損嚴重逐漸退出競爭，國內逐漸形成五家寡頭壟斷局面，據硅業分會數據，2020年前五大廠家占比達68.8%，預計今年全年國產化率達82.45%。

在中游的晶硅電池片方面，CPIA數據顯示，2019年全球電池片產能約211GW，產量約140GW，同比增長23.3%，國內的產能約164 GW，產量約110 GW，同比增長29.8%，全球占比79%，較上年提升5個百分點。

而國內供給格局較為分散，在產量方面，CR5為38.09%，CR8為57.9%。值得注意的是，隨著近些年PERC、N-PERT等高效技術電池的應用，據中國光伏產業協會的數據顯示，近兩年電池片轉換效率提升幅度已從過去的年均0.3%左右提升至0.5%以上。

東吳證券表示，目前單晶電池幾乎全部采用PERC工藝，行業平均量產轉化效率達22.3%，新技術HJT、TOPCon量產轉換效率已能做到24-25%，但是成本大于1.2元/W，目前僅用于少數戶用市場。IBC則仍處于研發階段，國內尚未量產。預計未來2-3年內PERC仍為主流。

此外，由于大尺寸硅晶電池片可以減少拉晶次數，降低能耗，從而攤薄成本，使得該類電池片盈利能力更強，Solarzoom數據顯示，7月大尺寸166電池片相較158微漲1分，表明大尺寸單瓦非硅成本更低，更具盈利性。

業內人士表示，由于大尺寸需要更高效的生產能力，且短期供應能力不足，在推廣初期會享受一段時間的超額收益，各環節龍頭企業將充分受益于大尺寸市占率的提升。

在影響產業最新政策方面，2018年底前核準的風電項目，在2020年底前完成并網，2019、2020年底前核準的，2021年底前完成并網，其中2019、2020年底前核準的項目采用競價，遠低于指導電價。

最新政策對2018-2020年增量海上風電項目給予最高指導價的階梯型下調，整體區間為0.75-0.85元/kWh、0.52-0.80元/kWh和0.47-0.75元/kWh。風電按照十三五的規劃，2020年底前繼續搶裝此前的存量項目，2021年底前建完19年和20年的新批項目。

Wind數據顯示，2019行業公開招標量65.3GW，同比增長94.9%，創歷史新高，招標價格低點回升超30%，東吳證券預計2020年裝機將會達到30-35GW，同比增長15-35%，其中海上風電估計3-4GW。

市場對光伏產業未來高景氣發展的預期，也帶動了整體板塊的上漲，其中的陽光電源(19.460, 0.00, 0.00%)和通威股份(23.610, 0.00, 0.00%)在近四周上漲了37.59%和35.69%。

同時，賣方研報也不斷增加，并在周日當天新增達到高峰。數據顯示，近四周wind關于光伏的研報共89份，本周末便有10份，較上周整個交易日僅少3份。