【oilprice網(wǎng)近日?qǐng)?bào)道】假設(shè)美國(guó)出現(xiàn)所謂的政治僵局， 拜登當(dāng)選總統(tǒng)，共和黨控制參議院。那么華爾街對(duì)此的觀點(diǎn)是，這種政治僵局對(duì)股票有利。

昨天，美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)的杰·鮑威爾(Jay Powell)暗示，未來(lái)，利率會(huì)一直很穩(wěn)定。我們認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒讓人們松了一口氣，即企業(yè)和個(gè)人所得稅稅率不可能發(fā)生很大變化。從更廣的意義上講，共和黨參議院可能會(huì)繼續(xù)阻止民主黨雄心勃勃的立法計(jì)劃。但是，除了立法權(quán)之外，美國(guó)總統(tǒng)是武裝部隊(duì)的總司令，還任命了龐大的行政官僚機(jī)構(gòu)的高級(jí)職員。據(jù)估計(jì)，如果聯(lián)邦雇員包括承包商、軍隊(duì)和郵局，其總數(shù)接近1000萬(wàn)。有趣的是，自里根政府以來(lái)，這一數(shù)字并沒(méi)有太大變化。美國(guó)商界可能會(huì)在此感受到拜登政府的潛在影響。

政治僵局的持續(xù)存在并不會(huì)阻止拜登采取環(huán)保措施以及制定汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，而這些措施和標(biāo)準(zhǔn)不被特朗普所看重。對(duì)于石油和天然氣投資者來(lái)說(shuō)，這不是個(gè)好消息。恢復(fù)奧巴馬政府的清潔空氣提案將進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)的衰落。

另外，盡管股市欣欣向榮，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然迫切需要聯(lián)邦政府的再次經(jīng)濟(jì)刺激。現(xiàn)在，美國(guó)面臨著民主黨掌權(quán)的前景，我們認(rèn)為共和黨將再次成為財(cái)政緊縮和政府預(yù)算約束的倡議者。現(xiàn)在國(guó)會(huì)共和黨似乎不愿通過(guò)擴(kuò)大赤字的法案。因此，如果沒(méi)有聯(lián)邦政府的經(jīng)濟(jì)援助，短期內(nèi)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)受到更大的限制。這也意味著總體上對(duì)能源的需求降低，而且對(duì)于不少的消費(fèi)者而言，其支付能源賬單的能力也將降低。到目前為止，對(duì)于能源投資者而言，前景不容樂(lè)觀。

在所謂的“綠色新政”的前提下，共和黨參議院和民主黨眾議院也可能擱置環(huán)保計(jì)劃的立法。無(wú)論我們?cè)趺捶Q呼它，綠色新政只涉及政府在能源和環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出。事實(shí)上，數(shù)千億美元的項(xiàng)目可能會(huì)花費(fèi)大量的聯(lián)邦資金。我們認(rèn)為，僅清理華盛頓州漢福德的處置高放核廢物的貯存庫(kù)并為大量現(xiàn)有核廢料創(chuàng)建額外的場(chǎng)地，就可能耗費(fèi)約1000億美元。這代表了相對(duì)偏遠(yuǎn)地區(qū)的許多建筑工作和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

但是，正如我們之前指出的，“綠色”戰(zhàn)略意味著能源替代。電動(dòng)汽車正在減少化石燃料的使用，而對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，家用感應(yīng)加熱和電熱水加熱已取代了天然氣。這是主要經(jīng)濟(jì)部門實(shí)現(xiàn)電氣化的過(guò)程（用電力替代化石燃料的直接燃燒）。但這就要求美國(guó)的電力公司對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行脫碳。可以說(shuō)，這樣確保消費(fèi)者不會(huì)簡(jiǎn)單地打開(kāi)燃煤電廠排放廢氣的排氣管開(kāi)關(guān)。

這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)已經(jīng)獲得了大量企業(yè)認(rèn)可，大型企業(yè)帳戶要求其公用事業(yè)供應(yīng)商證明其用電是“綠色環(huán)保的”。我們認(rèn)為，美國(guó)電力行業(yè)可以承受得起脫碳而無(wú)需額外的政府資金，但也要得到適當(dāng)?shù)摹凹��?lì)”。如果沒(méi)有激勵(lì)措施，電力行業(yè)的脫碳之路會(huì)很緩慢。很諷刺的是，在“捕獲”的監(jiān)管環(huán)境下，這條路線可能是實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的理想選擇。但是，如果政治風(fēng)向改變，公眾對(duì)企業(yè)利潤(rùn)感到不滿，則可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)受到風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)前疫情仍然存在。

展望未來(lái)美國(guó)可能采取的能源舉措，共和黨將保留對(duì)能源行業(yè)免征高稅率的權(quán)力。但是，恢復(fù)環(huán)境限制應(yīng)該被視為是一個(gè)既定事實(shí)。同時(shí)，對(duì)于工業(yè)和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，疲軟的經(jīng)濟(jì)幾乎不能刺激能源需求的增加。

長(zhǎng)期以來(lái)，分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直將美國(guó)電力行業(yè)的重要性降至最低，因?yàn)樵撔袠I(yè)僅占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2％。鑒于最近股息削減和價(jià)格下跌，美國(guó)石油和天然氣行業(yè)現(xiàn)在也占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的2％。但是電力公司與石油和天然氣公司之間巨大區(qū)別在于，前者現(xiàn)在正將自己定位為能夠逐漸取代后者。因此，電力行業(yè)可能會(huì)有巨大的發(fā)展。