在新能源平價(jià)時(shí)代來(lái)臨之前，新能源上市公司大股東在2020年啟動(dòng)了一輪超百億級(jí)別的減持行動(dòng)。

在A股財(cái)富效應(yīng)和新能源行業(yè)快速發(fā)展的共同推動(dòng)下，2020年國(guó)內(nèi)多家新能源龍頭上市公司大股東實(shí)施大手筆減持，減持股東不乏上市公司實(shí)際控制人（董事長(zhǎng)）、高管一致行動(dòng)人。

在2030年碳排放達(dá)峰、2060年“碳中和”目標(biāo)約束下，新能源行業(yè)即將進(jìn)入新成長(zhǎng)賽道。在政策影響下，新能源行業(yè)近二十年形成的周期“魔咒”有望被打破。可以預(yù)見(jiàn)的是，在行業(yè)的繁榮生長(zhǎng)中高裝機(jī)增長(zhǎng)、低收益率將長(zhǎng)期并存，新能源資產(chǎn)“量增價(jià)減”的屬性更加顯著。

或許基于這個(gè)邏輯，在2021年平價(jià)時(shí)代來(lái)臨之前，新能源龍頭上市公司大股東在2020年開(kāi)啟了一輪超百億級(jí)別的減持行動(dòng)。

2020年以來(lái)光伏行業(yè)在國(guó)內(nèi)外需求推動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下，進(jìn)入高景氣成長(zhǎng)周期。從上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況看，東吳證券統(tǒng)計(jì)2020年前三季度光伏板塊營(yíng)業(yè)收入1577.22億元，同比增長(zhǎng)47.13%；歸母凈利潤(rùn)200.88億元，同比增長(zhǎng)63.18%。

在高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背書(shū)下，光伏上市公司股東獲得了減持的最佳時(shí)機(jī)。

2020年10月14日、15日，光伏制造龍頭隆基股份連續(xù)發(fā)布兩則減持公告，公司控股股東李振國(guó)夫婦及一致行動(dòng)人李春安進(jìn)行了2次減持操作，一次是3人減持可轉(zhuǎn)債債券，一次是李春安賣(mài)出手中股份。根據(jù)債券交易和股票交易價(jià)格估算，上述減持金額合計(jì)在30億元以上。

隆基股份10月15日公告稱(chēng)，控股股東李振國(guó)、李喜燕及其一致行動(dòng)人李春安于9月11日至10月13日,通過(guò)上海證券交易所集中競(jìng)價(jià)和大宗交易合計(jì)減持“隆20轉(zhuǎn)債”500萬(wàn)張，占本次發(fā)行總量的10%。

《能源》雜志記者查詢(xún)交易數(shù)據(jù)顯示，這一期間“隆20轉(zhuǎn)債”價(jià)格為150-168元，計(jì)算本次債券減持規(guī)模在7.5億元以上。

10月14日隆基股份公告稱(chēng)，李春安計(jì)劃于2020年11月4日至2021年5月3日期間，減持公司股份不超過(guò)約3772萬(wàn)股，計(jì)劃減持比例不超過(guò)1%。按照11月27日69.5元收盤(pán)價(jià)格測(cè)算，減持規(guī)模為26.2億元。隆基股份三季度報(bào)顯示，李春安持有隆基股份3.98億股，持股比例為10.55%，僅次于李振國(guó)，是公司第二大股東。

對(duì)于李春安的此次減持安排，隆基股份投資者關(guān)系部門(mén)回復(fù)稱(chēng)，減持是大股東個(gè)人行為，主要出于資金安排考慮。

除高管大規(guī)模減持之外，隆基股份在2020年三季度遭遇大股東陜西煤業(yè)減持。陜西煤業(yè)通過(guò)“西部信托-陜煤-朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托”（朱雀信托）項(xiàng)目的處置，減持隆基股份4.81%的股份，獲得資產(chǎn)處置收益47.3億元。2020年三季度末，朱雀信托對(duì)應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值為73.8億元。

包括陜西煤業(yè)、李振國(guó)等一致行動(dòng)人在內(nèi)，隆基股份在2020年內(nèi)即獲得大股東累計(jì)減持100億元以上。在新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展中，包括隆基股份在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不斷汲取行業(yè)發(fā)展的紅利，在資本市場(chǎng)的推波助瀾下，行業(yè)造富效應(yīng)顯著，更為上市公司大股東在資本市場(chǎng)上套利創(chuàng)造條件。

太陽(yáng)能電池設(shè)備供應(yīng)商龍頭捷佳偉創(chuàng)11月26日公告稱(chēng)，公司董事伍波計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日之后的6個(gè)月內(nèi)減持公司股份不超過(guò)206萬(wàn)股，占公司總股本比例為0.64%。參照11月27日收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值為2.2億元。伍波為捷佳偉創(chuàng)副總經(jīng)理，持公司股份約1027萬(wàn)股，占公司總股本比例為3.20%，2020年三季度末市值為10.79億元。

受益近年光伏PERC技術(shù)發(fā)展，捷佳偉創(chuàng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。公司營(yíng)業(yè)收入從2015年3.5億元提高到2019年的25.2億元，公司凈利潤(rùn)也從2015年的0.4億元，提高到2019年的3.74億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)8倍以上。公司市值也從上市首日2018年8月10日的65.24億元，攀升至346億元（11月27日收盤(pán)）。

此前捷佳偉創(chuàng)公司高管、大股東業(yè)已完成一輪減持。4月20日，捷佳偉創(chuàng)發(fā)布公告稱(chēng)，股東伍波、張勇在深圳證券交易所通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持159萬(wàn)股。按照公告披露的減持?jǐn)?shù)量和均價(jià)計(jì)算，本次高管減持規(guī)模為1.13億元。張勇系公司監(jiān)事會(huì)主席，2020年三季報(bào)顯示其持有公司股票993.7萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市值10.44億元。

9月25日，捷佳偉創(chuàng)公告稱(chēng)持股5%以上股東深圳市富海銀濤叁號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（“富海銀濤”）因經(jīng)營(yíng)需要，計(jì)劃自公告披露之日起15個(gè)交易日后的2個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)321.2萬(wàn)股，占公司總股本比例1%。11月25日，公司公告稱(chēng)富海銀濤已累計(jì)減持160.61萬(wàn)股，占公司總股本0.5%。按照減持均價(jià)106.22元/股計(jì)算，減持規(guī)模為1.7億元。

根據(jù)捷佳偉創(chuàng)高管和大股東的減持計(jì)劃，捷佳偉創(chuàng)遭遇減持規(guī)模為5.03億元。

光伏電池片絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭邁為股份10月30日公告稱(chēng)，公司大股東吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司計(jì)劃在自本減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日之后6個(gè)月內(nèi)減持股份不超過(guò)52萬(wàn)股。

在本次公告之前，吳江東運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司已經(jīng)在2020年5月12日至2020年11月24日累計(jì)減持57.15萬(wàn)股，減持比例1.10%。按照11月27日收盤(pán)價(jià)格測(cè)算，邁為股份大股東減持金額為5.57億元。

單晶硅片龍頭中環(huán)股份11月17日公告稱(chēng)，持有公司5%以上的股東渤海信息產(chǎn)業(yè)基金計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗減持方式減持不超過(guò)9098.7萬(wàn)股，占公司總股本的3%。按照11月27日收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，這一減持規(guī)模為20.44億元。

光伏膠膜龍頭福斯特11月10日公告，公司董事長(zhǎng)林建華減持進(jìn)展，自2020年8月17日至2020年11月9日，林建華減持公司股份2146.4萬(wàn)股，占減持計(jì)劃股份數(shù)46.49%，減持金額14.43億元。

在此前的7月20日，福斯特公告稱(chēng)，因自身資金需求，公司董事長(zhǎng)林建華計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)4617.31萬(wàn)股公司股份，約占公司總股本的6%。截至2020年11月13日，林建華持有公司股份已從今年上半年的20.59%降低至17.25%。按照11月27日收盤(pán)股價(jià)測(cè)算，按照減持計(jì)劃，林建華尚待減持金額17.57億元。加之已經(jīng)完成的減持動(dòng)作，福斯特董事長(zhǎng)減持金額為32億元。

光伏玻璃制造巨頭福萊特6月2日公告稱(chēng)，公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員魏葉忠、沈其甫等減持公司股份1834萬(wàn)股，減持金額2.37億元。今年下半年在國(guó)內(nèi)外光伏發(fā)電裝機(jī)大增的背景下，光伏玻璃供需趨緊，玻璃價(jià)格不斷創(chuàng)新高。福萊特股價(jià)與市值不斷攀升，股價(jià)從6月2日的13.67元/股，最高攀升至44.81元/股。由此可見(jiàn)，福萊特的管理層集體“賣(mài)飛”了自家的股票。

協(xié)鑫集成11月13日公告稱(chēng)，公司控股股東協(xié)鑫集團(tuán)擬于公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)5000萬(wàn)股；10月24公司公告稱(chēng)，合計(jì)持股5%以上股東嘉興長(zhǎng)元投資合伙企業(yè)及長(zhǎng)城國(guó)融投資管理有限公司計(jì)劃減持13000萬(wàn)股。按照11月27日協(xié)鑫集成收盤(pán)股價(jià)計(jì)算，上述減持規(guī)模累計(jì)為5.06億元。

不完全統(tǒng)計(jì)，包括隆基股份、中環(huán)股份、邁為股份、福斯特、福萊特、捷佳偉創(chuàng)、協(xié)鑫集成等在內(nèi)的光伏上市公司高管或大股東在2020年已完成、擬減持資產(chǎn)規(guī)模在170億元以上。這一規(guī)模僅僅比2020年前三季度行業(yè)利潤(rùn)少30億元。

某券商分析師告訴《能源》雜志記者，大股東減持除了“高位離場(chǎng)”這種不利于投資者的可能之外，也存在自身資金需求，或?qū)①Y金通過(guò)借款、增發(fā)等方式補(bǔ)充上市公司運(yùn)營(yíng)資金或戰(zhàn)略調(diào)整等領(lǐng)域。

但大股東的減持行為對(duì)上市公司多形成負(fù)面影響，不少公司股價(jià)在減持公告發(fā)布后即陷入震蕩整理狀態(tài)。領(lǐng)航智庫(kù)研究認(rèn)為，上市公司股東或高管減持對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，往往形成利空。一則機(jī)構(gòu)投資者不想被高位“收割”，給減持“抬轎”，二則上市公司減持多為階段性高點(diǎn)，管理層對(duì)公司發(fā)展規(guī)劃可能信心不足，或者公司業(yè)務(wù)發(fā)展存在潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。

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