資本市場儲能概念的炙手可熱，離不開全球可再生能源利用的興起，特別是近年來可再生能源發電、工業儲能平準化度電成本(LCOE)競賽式的下降，更為這對一榮俱榮的“好兄弟”，打開了發展空間。

日前，固德威發布了2021年半年報，透過公司財報，可一窺可再生能源發電、工業儲能兩大熱門賽道的發展局勢。

根據半年報，上半年，固德威光伏并網逆變器出貨量約為21.75萬臺，占2020年全年出貨量(33萬臺)的66%。而結合報告期內國內新增光伏裝機整體低迷，以及下半年可期的并網回暖，可以看出，海外市場仍是行業對沖局部市場變化最為有效的手段；而下半年國內市場則有望為行業達成全年目標作出貢獻。

在備受推崇的儲能細分賽道——儲能逆變器(PCS)方面，固德威上半年實現出貨約2.10萬臺，幾乎與去年全年出貨量(2.23萬臺)持平。這不僅佐證了儲能逆變器的市場滲透率正快速提升，也意味著在激烈的競爭中，固德威守住了其在戶用儲能逆變器上的領先。

數據顯示，固德威上半年實現營收10.87億元、歸母凈利潤1.53億元，實現扣非凈利潤1.43億元，同比增長26.66%。

作為一家從事電力電子技術研發、應用的制造企業，固德威主要以光伏逆變器以及智慧能源解決方案(含儲能逆變器)為切入口，深度參與、分享光伏等可再生能源發電的全球競爭及發展紅利。

于光伏系統中，逆變器承擔著交直流轉換、功率控制、并離網切換、能源管理等核心功能，是整個光伏系統的“大腦”和“心臟”。根據行業公開信息，目前逆變器成本約占光伏系統的8%-10%。

在全球綠政(綠色行政)興起，包括我國在內多國作出有關“碳達峰、碳中和”承諾的背景下，市場一致看多未來光伏新增裝機的持續增長。例如中國光伏行業協會此前就預測，2021年中國光伏新增裝機有望達到55GW-65GW，全球新增裝機則有望達到150GW-170GW，這一數據較2020年(實際新增裝機126.7GW)增長了18.4%-34.2%。甚至有激進觀點認為，2025年全球新增光伏裝機有望超過300GW。

而隨著光伏市場不斷成熟，作為光伏項下更加貼近用戶需求、符合光伏特點(分布式)和未來電力市場化需求(隔墻售電)的分布式光伏市場發展也呈現出“加速度”。根據全國新能源消納監測預警中心數據，今年二季度，全國新增并網分布式光伏裝機572萬千瓦，同比增長111.1%，新增分布式光伏占全國新增光伏裝機總量的66.9%。

此前，國家能源局綜合司下發了鼓勵分布式光伏發展的“整縣推進”政策，該政策旨在通過“整縣推進”，便利分布式光伏集約開發、消減電力尖峰負荷、節約優化配電網投資、引導居民綠色能源消費，促進“碳達峰、碳中和”“鄉村振興”。而在政策扶持下，分布式光伏(包括工商業屋頂、戶用等)進一步提高占全國光伏總裝機比重的潛力正在釋放。數據顯示，截至6月底，我國分布式光伏裝機總量為87.05GW，僅占全國光伏總裝機32.6%。

事實上，分布式光伏正是固德威的絕對優勢領域，也是資本市場看好固德威的原因之一。據了解，目前固德威亦不斷向大型地面電站市場發動“攻勢”，其適配大電流組件的1500V高功率逆變器已經在多個地面項目中應用。其中，“安全可靠性”是固德威重點培育的“差異化”競爭發力點。半年報顯示，目前公司組串式逆變器涵蓋0.7kW~250kW功率范圍，可充分滿足戶用、工商業以及大型地面電站需求，并滿足各種類型光伏組件和電網并網要求，穩定高效運行于高溫、高海拔、風沙、鹽霧、低溫等各種自然環境。

固德威在半年報中介紹，上半年公司境外逆變器出貨量約為15.65萬臺，占逆變器總出貨量的65.62%。雖然在此項下，固德威并未具體披露儲能逆變器(PCS)的境內外銷售數據，但業界普遍認為，目前儲能逆變器，尤其是戶用儲能逆變器的主要需求仍然集中于海外。

與此同時，業界一致看好儲能逆變器海內外市場將呈爆發之勢。而雖然今年上半年，儲能逆變器僅占固德威逆變器總出貨量的8.81%，其仍是被公司乃至資本市場寄予厚望的業績增長點。

儲能逆變器的工作原理為：可再生能源所發的電能優先供本地負載使用，多余的能量存儲到儲能電池，在電能仍有富余的情況下可選擇性并入電網；當可再生能源所發電能不足時，儲能電池放電提供電能供本地負載使用。

具有如上智能管理功能的儲能逆變器，配合儲能電池即構成了“儲能系統”，其作用主要有三：首先是通過增加可再生能源發電利用小時數，變相攤薄系統LCOE；第二是減小可再生能源發電波動性對電網的沖擊，有利于消峰填谷；其三則是用戶側具有了電價峰谷差套利空間，從而提高電站投資收益率(IRR)。

而之所以目前儲能逆變器(PCS)國內市場尚處萌芽，究其原因是我國電價峰谷差較小及電價較低。據了解，我國居民現階段仍主要選擇單一電價計價，沒有峰谷電價差，且居民電價便宜、電網穩定，例如東部沿海約0.5元/kWh電價，僅為德、英等國的25%-30%；同時，國內工商側儲能裝機主要集中在江蘇、廣東等工商業峰谷電價差超過0.7元/kWh的地區，整體需求亦不夠旺盛。

但國外的情況則大有不同，以德國為例，2019年光儲、光伏度電成本分別為15.9歐分/kWh、9.6歐分/kWh，居民電價為30.5歐分/kWh，光儲、光伏度電成本分別是居民電價52%、31%。

未來，隨著光儲成本的下降，居民電價與光儲LCOE剪刀差還將進一步增大，促進居民戶用側需求提升。SolarPowerEurope數據顯示，2019年歐洲居民側儲能新增裝機744MWh(同比增長56.4%)，截至2019年底累計居民側儲能裝機近2GWh，對應歐洲2019年底戶用光伏配儲滲透率約7%，可推算出，歐洲目前還有90%建筑物沒有加裝屋頂光伏裝置，按目前裝機情況以外推法計算，全歐洲戶用光伏配儲空間為285GWh，需求空間巨大。

在國內，國家發展改革委印發《關于進一步完善分時電價機制的通知》，要求各地結合當地情況積極完善峰谷電價機制，拉大峰谷電價，促進用戶側儲能發展。而國家能源局也多次表態，大力支持包括電化學儲能在內的新型儲能發展。

也得益于光伏逆變器以及儲能逆變器的戰略布局，此前，固德威亦順利切入了儲能鋰電池賽道，并相繼推出了多款適合家庭和工商業使用的儲能鋰電池系統。在業界看來，這一賽道增量空間可能比逆變器更大，十分值得期待。