碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下，儲能領(lǐng)域相關(guān)政策密集出臺，儲能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長期。如今，儲能已經(jīng)不僅僅是雙碳概念下的關(guān)鍵支撐技術(shù)，更是有明確業(yè)績支撐的科創(chuàng)企業(yè)，萬億級的儲能產(chǎn)業(yè)正在形成，越來越多的投資者表現(xiàn)出對新型儲能企業(yè)的關(guān)注。

10月10日，中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）正式發(fā)布儲能行業(yè)景氣度指數(shù)（以下簡稱為“CNESA儲能指數(shù)”）。

推出儲能指數(shù)的目的

中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）作為國內(nèi)第一個專注在儲能領(lǐng)域的非營利性國際行業(yè)組織，而非持牌金融機(jī)構(gòu)，我們?yōu)槭裁匆�發(fā)布一個針對二級市場“CNESA儲能指數(shù)”？隨著雙碳目標(biāo)的公布和逐步落地，儲能企業(yè)日益受到資本市場的重視，并不斷有新的儲能企業(yè)在A股上市。此時發(fā)布儲能指數(shù)，我們希望通過二級市場來觀察與研究儲能類企業(yè)的發(fā)展趨勢，分析重要事件對行業(yè)的影響，提高儲能企業(yè)對二級市場的敏感度，以期更多的儲能企業(yè)能借力資本市場，實現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展，加速儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

儲能指數(shù)編制方式

儲能指數(shù)參照了科創(chuàng)板指數(shù)編制方式。為實現(xiàn)對市場的客觀表征，選取了在儲能產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同環(huán)節(jié) （包括系統(tǒng)集成商，PCS，BMS，熱管理，電池，正極材料，負(fù)極材料，隔膜，電解液，電池外殼，鋰及其他資源）中市值較大，流動性較好的52家企業(yè)。以2020年12月31日為基日，基點為1000點。

個股在指數(shù)中的權(quán)重為市值加權(quán)。為避免個股權(quán)重過大對指數(shù)的影響，設(shè)置10%的個股權(quán)重上限（現(xiàn)階段，寧德時代和比亞迪兩家公司達(dá)到個股權(quán)重上限）。為適應(yīng)儲能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展階段的特點，及時納入代表性上市公司，建立每六個月定期調(diào)整機(jī)制。

因中國證券市場的新股上市初期存在波動較大的現(xiàn)象（2010至2019，新股上市一年內(nèi)平均股價波動率是同期上證綜合指數(shù)的2.9倍），我們延遲了新上市的儲能類公司進(jìn)入指數(shù)的時間。于新股上市滿1年后方考慮進(jìn)入指數(shù)。這樣有利于增強儲能指數(shù)的穩(wěn)定性，引導(dǎo)市場長期理性投資。

從指數(shù)看儲能發(fā)展

從以上兩張圖中，我們有如下觀察：

1、儲能指數(shù)在3-4月份為低谷期（最低點855），之后強勢走出低谷，在8月初達(dá)到階段性高點（1678），較最低點上漲91.7%。8-9月處于震蕩期。指數(shù)三季度末與年初相比上漲53.8%。

2、指數(shù)總體走勢跟創(chuàng)業(yè)板指數(shù)趨同，但在6月份后表現(xiàn)開始分化。儲能指數(shù)表現(xiàn)出強勁的韌性。我們分析，這其中有兩方面的原因：1）、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)所覆蓋的企業(yè)行業(yè)屬性較廣，一些行業(yè)（如生物醫(yī)藥）近期因集采等因素估值調(diào)整較為明顯；2）市場風(fēng)格輪動，高低切換（投資者從高估值的創(chuàng)業(yè)板公司切換到低估值的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如中字頭公司，煤炭，電力等）。而在這個市場風(fēng)格切換的過程中，儲能指數(shù)的堅挺跟行業(yè)公司的業(yè)績釋放有著很大的關(guān)系，多家儲能公司在半年報中體現(xiàn)了幾倍的同比收入/利潤增長，投資者也表現(xiàn)出對這類企業(yè)的信心與支持。

3、政策發(fā)力，儲能指數(shù)強勢上漲。今年4月，在二級市場對儲能行業(yè)相對迷茫的時期，國家發(fā)改委和能源局發(fā)布了《關(guān)于加快推行新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》。指導(dǎo)意見首次從國家層面明確和量化了儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，為社會及資本進(jìn)入儲能行業(yè)釋放了積極的政策信號。6月，新型儲能項目管理規(guī)范（暫行），明確儲能全流程管理要求；7月，分時電價機(jī)制要求進(jìn)一步完善峰谷電價機(jī)制，合理確定峰谷電價價差。電價機(jī)制改革啟動，對儲能投資的激勵效果及對新能源發(fā)電滲透率提升帶來的幫助也將逐步加強；8月初，兩部委鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建、購買儲能或調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模；8月底，《電化學(xué)儲能電站安全管理暫行辦法（征求意見稿）》發(fā)布，9月，新版兩個細(xì)則發(fā)布，明確儲能列為市場主體，開啟我國輔助服務(wù)市場新構(gòu)架，一系列利好政策密集的出臺，給二級市場投資人對儲能行業(yè)的信心起到了定海神針的作用。

今天是中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟首次發(fā)布“CNESA儲能指數(shù)”，之后我們將定期發(fā)布儲能指數(shù)的走勢，并對儲能指數(shù)所反應(yīng)出的行業(yè)事件做出分析和點評。歡迎儲能企業(yè)及各類機(jī)構(gòu)多提反饋意見，幫助我們完善儲能指數(shù)的發(fā)布機(jī)制。