機構：光伏國內開局良好 海外預期強化
中國國際金融股份研報認為： 國家能源局最新數據顯示，1 月份全國風電光伏新增裝機超過12GW，發展開局良好。根據德國氣候與能源部提出立法草案1，德國計劃2035 年實現100%的可再生能源，較原計劃提前15 年。1月分布式光伏或為增長亮點，看好2022 年國內需求增長國家能源局2月份可再生能源開發建設形勢分析
中國國際金融股份研報認為： 國家能源局最新數據顯示，1 月份全國風電光伏新增裝機超過12GW，發展開局良好。根據德國氣候與能源部提出立法草案1，德國計劃2035 年實現100%的可再生能源，較原計劃提前15 年。
1月分布式光伏或為增長亮點，看好2022 年國內需求增長
國家能源局2月份可再生能源開發建設形勢分析會 指出，1 月份全國風電光伏新增裝機超過12GW（超市場預期），要認真貫徹落實國家關于以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地建設的相關部署，積極推動基地項目建設，加大項目儲備。我們看好2022 年基準情形國內需求同增45%至80GW：
1）分布式光伏整縣推進建設順利，盡管補貼退坡戶用需求依然旺盛；
2）地面電站組件招標進度提前，我們統計今年以來組件招標量已達36GW，去年同期僅15GW，體現出今年電力企業強烈的新能源開發訴求。
2021 年海外組件出口量價齊升，看好電價上漲帶動需求彈性。
根據CPIA，2021 全年我國組件出口量98.5GW，同增25.1%；出口均價0.25美元/瓦，同增15.8%，組件出口量價齊升打破行業傳統發展邏輯。我們看好2022 年需求同增30%至140GW
1）美國海關WRO悲觀預期見底，頭部企業前期扣留組件已放行；
2）印度、波蘭市場一季度搶裝結束后對需求總總量影響合計在5GW或7%以內，海外市場多點開花，無需對個別市場政策調整過度擔憂；
3）俄烏局勢升級，傳統能源供給波動加大，我們看好光伏新能源更經濟、更安全屬性進一步凸顯，裝機有望提速。如德國新規劃中2030 年光伏目標裝機量為200GW，對應未來年均新增裝機15GW以上，接近2021 年新增裝機的3 倍。
把握硅料放量主線下的行業投資機會。
有效去庫存化+終端需求復蘇，拉動1、2 月產業鏈排產環比提升。根據硅業協會預期3，3、4 月硅料新增供給繼續釋放，到4 月預計國內部分一線硅料企業新增產能達產，海外檢修企業逐步恢復正常運行，包括進口在內的國內硅料供應環比將有7%-8%的增量，我們看好硅料供給加速釋放有望引導產業鏈開工率的繼續回升。
作者：曾韜、苗雨菲等 來源：中國國際金融 責任編輯：jianping
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