8月22日，光伏賽道股價一片綠。截至收盤，隆基綠能下跌4.83%，晶澳科技下跌2.94%，晶科能源下跌1.83%，大全能源下跌3.47%，而通威股份上漲2.03%。

消息面上，一方面，連城數控靈魂人物被立案調查，對隆基系影響較大。另一方面，通威股份進軍組件賽道，光伏一體化再次成為焦點。

組件企業股價暴跌

8月17日，華潤電力公示第五批光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人，第一中標候選人居然是通威太陽能（合肥）有限公司，投標價格為58.27億元，本次通威中標被市場認為是其將切入組件賽道的信號。

要知道在光伏賽道，通威股份一直是硅料及電池領域的雙龍頭，現在要以打“價格戰”的手段切入組件賽道，意味著其一體化生產已經成形，這對組件龍頭隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、億晶光電、東方日升來說壓力不小。

根據招標公告，此次華潤電力集采規模為3GW。據悉，參與本次競標的還有億晶光電和隆基綠能，通威股份此次單瓦報價較億晶光電低了5分錢，較隆基綠能低了8分錢。而一瓦的利潤在5分到1毛左右。總體看，通威太陽能的報價比隆基綠能低了近2.4億元，依靠價格優勢擊敗了其他玩家。業內人士認為，通威能夠中標華潤3GW組件采購，從側面證明了該公司已具備組件量產能力，加之通威本身又是上游硅料及電池領域的龍頭，如果其光伏一體化提前完成，可能會掀起一股市場份額爭奪潮。

受以上事件影響，8月19日，A股光伏板塊發生巨震，組件廠商股價跌幅靠前。其中，組件龍頭天合光能盤中最大跌幅超16%，市值較前一日蒸發270億；隆基綠能當日盤中最大跌幅超8%；晶澳科技盤中觸及跌停。8月22日開盤后，組件廠商股價持續承壓。

業內人士分析稱，光伏產業鏈從上到下為硅料、硅片、電池片和組件，通威股份切入組件，算是打通了下游產業，有了一體化成本優勢，徹底形成了“硅料+硅片+電池+組件+電站”產業鏈。在當前硅料價格水漲船高的背景下，通威股份這一槍算是打破了行業固有的市場格局。

但也有不同觀點認為，通威股份當前的做法暫時不會對組件賽道產生較大影響。海通證券分析稱，雖然通威股份當前在國內市場取得了一定突破，但是其海外組件渠道布局還需要時間，且組件品牌影響力被海外客戶接受也需要時間。綜合來看，組件賽道格局目前看還會保持穩定，短期看并沒有對組件整體格局造成沖擊。從中長期看，組件由于下游客戶分散的特點，本身市場集中度就比上游各個制造環節要低的多，行業第一名的市占率也就在20%左右，而且市占率提升的難度也比較大，因此有新的實力強的企業進入，更多是清掃二、三線組件市場份額，也不會對于前四名組件企業產生巨大沖擊。

關于光伏上游廠商通威股份切入下游組件賽道，中國新能源電力投融資聯盟秘書長彭澎在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“通威進軍組件市場主要反映了一個未來預期，就是全球可再生能源100%供應市場未來非常巨大，特別是放在一個長周期內看，比如說未來30年這個市場發展潛力大到足以容得下當下的所有玩家。大家看好長周期，所以才導致包括通威在內的很多玩家都在拼命入場，各類新老玩家都想通過自身的優勢切入到光伏不同的環節中來。”

利潤驅使下通威志在定價權

通威股份進軍組件賽道，各方最想知道龍頭老大隆基綠能如何看？該公司在回復媒體采訪時表示，由于通威股份有上游硅料，在成本和報價方面占有一定優勢，報價比行業其他幾家企業偏低。而對于其他組件企業，目前硅料價格較高，特別是一些二三線組件企業，考慮到成本問題，報價過低很難賺錢。

近年來，受供需關系緊張以及長單鎖量因素影響，硅料價格水漲船高，讓下游企業很被動。據中國有色金屬工業協會硅業分會8月17日公布的多晶硅最新價格，太陽能及多晶硅價格年初至今已經迎來第27次上漲，單晶復投料、單晶致密料、單晶菜花料的主流成交均價周環比漲幅分別為0.36%、0.33%、0.33%。截至目前，硅料價格最高已觸及31萬元/噸，相較于2021年初的約8萬元/噸，累計上漲近三倍。

受硅料價格上漲利好消息影響，通威股份8月17日晚披露的半年報數據很亮眼。數據顯示，公司在今年上半年實現營業收入603.39億元，同比增長127.16%，實現歸母凈利潤122.24億元，同比暴增312.17%。上半年凈利潤已經超過2021年全年（82.08億元）。

利潤驅使下，通威股份擴張動作也不斷。通威股份8月17日公告稱，擬在包頭市新增投資約140億元，建設年產20萬噸高純晶硅及配套項目，預計2024年內竣工投產，投產后預計實現營業收入約537億元/年（不含稅，以目前價格行情測算）；擬在云南保山市投資約140億元，建設年產20萬噸高純晶硅綠色能源項目，預計于2024年內竣工投產。這一產能規模不僅是其現有產能的三到四倍，甚至超過當前全國硅料產能75.55萬噸。除了通威股份外，包括保利協鑫能源、大全能源、天合光能等企業也紛紛擴建硅料產能。

這是一場定價權之爭。硅料和電池片這兩個環節是光伏行業的核心，誰掌握了這兩個環節的產能和關鍵技術，誰就有一定的定價權，而通威顯然優勢突出。不過，行業企業不斷擴產的可能后果是硅料產能在2023年之后嚴重過剩，屆時光伏組件產業鏈的定價權將回到組件端，這也是通威股份急于入局組件端的原因。

也有人認為，當前通威股份從硅料環節賺錢來補貼組件，可以與其他組件企業打價格戰、搶奪市場份額。不過，今年海外市場方面，因為歐洲較多的市場需求導致光伏企業訂單較多，那么如果海外市場受到地緣政治等因素影響或者明年訂單需求下滑，屆時國內市場競爭是否會加劇？

光伏一體化擴張背景下的隱憂

過去很長時間里，光伏行業一直是專業化廠商與一體化廠商并存的格局：前者專注于行業的一個或者兩個環節，把產品做到極致；后者進行全產業鏈布局，產品從硅片、電池延伸至組件，最大程度實現了利潤的內部留存。然而，這一格局似乎正被打破，近兩年來，一體化已經逐漸成為一種主流趨勢。除了通威股份，其他光伏企業也在嘗試這一模式。

為了保障供應鏈安全以及毛利率，今年以來，多家企業都在進軍布局一體化產能。3月18日，硅料五強中的東方希望斥資在寧夏投建的晶體新能源材料項目啟動，其中一期項目規劃建設年產12.5萬噸多晶硅、14.5萬噸工業硅以及10GW單晶、10GW切片、10GW電池、25GW組件等。最終將建成年產40萬噸高純晶硅、49萬噸工業硅以及單晶、硅片、電池片、電池組件的上下游一體化全產業鏈項目。

3月20日，寶豐集團旗下甘肅酒泉瓜州寶豐多晶硅上下游協同項目開工，根據寶豐集團與甘肅酒泉政府簽訂的協議，該項目包括年產35萬噸工業硅、30萬噸多晶硅、50GW拉晶切片、30GW光伏組件，以及15GW光伏和風力電站。

下游企業也在布局上游。中來股份計劃在山西太原古交市牽頭投建年產20萬噸工業硅及年產10萬噸高純多晶硅項目。項目建設總周期約5年，分兩期建設，總投資約140億元，其中一期項目投資額約43億元。中來股份當前業務涉及光伏電池、組件、背板等。

上機數控公司此前表示，擬在內蒙古包頭市固陽縣投資建設進行年產15萬噸高純工業硅及10萬噸高純晶硅生產項目，以拓展新的硅料供應渠道；此前，上機數控已參股保利協鑫30萬噸顆粒硅項目，上機數控是硅片市場新玩家之一，公司現有單晶硅產能達到30GW。

除此之外，隆基、晶科、晶澳等老牌廠商也紛紛砸下重金擴充一體化產能。其中，隆基195億元擴建20GW單晶硅棒和切片項目、30GW高效單晶電池項目及5GW高效光伏組件項目；晶科能源208億元擴建30GW單晶拉棒項目及24GW組件項目等；晶澳計劃投入100億元擴建不低于10GW電池、5GW組件等項目。硅片龍頭TCL中環、天合光能等企業都在陸續宣布進軍布局一體化產能。

光伏一體化項目密集落地背后，也加劇了市場對產能過剩危機的擔憂。去年以來，行業權威機構警告稱，硅料或再度進入供需錯配的惡性循環。雖然有的廠商認為打通產業鏈能夠提高企業的抗風險能力，但現在還難以分辨專業化、一體化布局哪一種更具優勢。

到底是專業化好，還是布局一體化更有優勢，彭澎在接受本報記者采訪時分析道，“這要根據不同時間節點來判斷優缺。在十年以前，光伏行業搞過一波一體化，但是最終都折戟沉沙，教訓很慘烈。到了現在，光伏一體化似乎有卷土重來之勢，主要還是因為現在這個池子變大了。而原來的一體化整體池子特別小，光伏每個環節的體量都不會特別大，導致大家整體在成本和抗風險能力方面都比較弱。而現在不同，在經歷過很長一段時間專業化的發展之后，光伏行業內企業發現這個市場的池子比原來想象的要大很多，所以又為了上下游聯動，再次搞起了一體化。”

現在搞一體化會不會引發價格戰？彭澎認為，“我們認為在目前這個階段一體化的確是一種趨勢，眾多企業都希望向上下游延伸，那這就會伴隨著比較激烈的價格戰。隨著產能逐步釋放，我們判斷明年下半年左右，整體市場競爭會更加激烈，價格戰有可能會卷土重來。”

作者： 來源：國際金融報 責任編輯：jianping