近期，行業分會首次在例行公開周報中正式承認全行業當下短缺高品質大尺寸坩堝，并且已經成為當下制約產業鏈供給狀況最重要因素，預計這種狀態不但在今年旺季更為突現，而且將成為后續多年常態。

主產業鏈正A級合格大硅片或將成為中長期維度下供給最為緊缺環節，參考2021～2022年主產業鏈同樣最為緊缺環節硅料環節、2022年電池片環節，主產業鏈利潤今年正式開始加速向硅片環節轉移，尤其硅片龍頭具備進口砂保供下優勢更為明顯，而不是市場當下普遍認知的一體化最優。并且這種趨勢在今年二季度旺季正式到來之后，以及后續幾年將更為顯現。

硅業分會上周例行報告核心三要點：非保供龍頭事實短缺高品質大尺寸坩鍋、美砂擴產不如預期、國產砂替代不理想。

目前來看不僅內層高品質的進口石英砂短缺，國產中層石英砂也開始全面緊缺。坩堝占比硅片總成本正在放大，如果考慮石英砂短缺帶來的間接成本增加，占硅片總成本中的非硅成本比重已經產生明顯負面影響，坩堝直接成本與間接成本對非保供龍頭企業來說，已經比正常狀態下提升至龍頭企業一倍以上（龍頭企業非硅成本約0.11元左右，當下二、三線專業硅片廠與非隆基一體化組件廠平均非硅成本已經顯著提升到0.22元/瓦以上）。

具有保供能力的硅片龍頭將受益

綜上，我們覺得具有保供能力的的龍頭有望坐享紅利，提升市場份額。

回顧今年節后光伏主產業鏈報價軌跡：節后特級致密料報價快速拉漲220元/公斤左右，真實硅片龍頭企業長單成交價在200元/公斤以下；210規格硅片報價春節前一周提前上漲至8.2元/片；節后電池雖有調漲，但是沒有達到硅片同步漲幅，同時本周已經是電池片今年節后第二次向下調低報價；組件報價節后整體平穩。

春節前一周硅片環節報價提前上漲，上周仍然有硅片龍頭企業報價繼續小幅調漲，并且到上周一直維持供給緊張狀況始終沒有發生改變；硅料散單成本價格上周開始出現小幅松動；電池片價格節后已經出現連續二次向下調價；組件價格基本維持原有平穩報價不變。

從上述報價規律轉跡變化可以推斷，主產業鏈四者供給平衡關系格局已經發生質的變化，當下硅片環節已經正式取代去年電池片、硅料正式成為產業鏈新的最緊缺環節。

隨著今年1月份淡季，2月份平季結束，自3月份開始正式進入旺季（出口繼續放量，國內分布式工商業與戶用開始明顯增量，國內集中式需求開始初布小幅釋放），時間越往后推移，集中式電站在旺季開始分批放量將更為明顯。

在今年2月份平季坩堝制約產業鏈因素已經非常突顯，而當后續旺季來臨之后，這種制約因素將會越來越惡化。可以明顯推斷后續即使硅料價格持續下跌，硅片跟跌幅度也不可能同步，相反會吃進部分硅料降價的差價空間。

中內層石英砂全年緊缺將帶動硅片龍頭中環關鍵核心經營指標：出貨數量、市占率、單瓦毛利額、凈利潤同比去年大幅度提升，尤其到了旺季可以引發正A級合格大硅片進入全面供給緊缺。

作者： 來源：同花順 責任編輯：jianping