機構：光伏行業處于新一輪布局時期
太平洋證券研報指出，光伏行業周期性較為明顯，當前處于新一輪布局時期。我們認為目前行業處于底部區域，能夠穿越周期的龍頭企業將迎來新的一輪成長。
1、光伏行業周期性較為明顯，當前處于新一輪布局時期。我們回顧了2000年初至今的光伏發展歷程以及龍頭企業興衰史，光伏行業的周期性較為明顯，歷次行業周期底部都有“組件價格戰”、 “產能過剩”、“海外貿易政策不明朗”、“行業融資收緊”等標簽，而更為巧合的是，無論是2011年、2018年還是2023年的行業底部，均出現技術變革。我們認為目前行業處于底部區域，能夠穿越周期的龍頭企業將迎來新的一輪成長。我們認為在板塊估值被極度壓縮的情況下，過度關注高頻數據不利于對投資的思考，更為關注的應該是企業的價值，以及哪些企業可以穿越本輪周期，迎來新的機遇。
2、行業產能逐步過剩，各細分環節競爭要素有所差異。我們認為硅料環節的競爭核心在于生產成本以及融資受限下企業的擴產能力，硅片環節兩強格局有望保持穩定，電池片環節重點在于N型電池的平均量產轉化效率，一體化組件在于依托于自身上游的產能優勢以及融資受限下企業的擴產能力。
作者：劉強,梁必果,鐘欣材 來源：太平洋證券研報 責任編輯：jianping
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