光伏產業鏈價格現企穩跡象 高庫存風險仍待化解
光伏產業鏈價格正出現見底跡象，中國有色金屬工業協會硅業分會發布的最新數據顯示，本周多晶硅價格小幅下跌，其中，N型棒狀硅成交均價為4.08萬元/噸，環比下跌2.39%。不過，P型致密料成交均價為3.73萬元/噸，N型顆粒硅成交均價為3.75萬元/噸，環比均持平，特別是顆粒硅價格已連續4周持穩，基本已經到達價格底部。
從多家機構的分析來看，硅料價格進一步下探的空間已經不大，支撐因素開始增加。一方面，從原料端看，工業硅價格趨于穩定，近期硅粉采購價有100元—200元/噸小幅上調，對硅料價格穩定有一定的正向影響。
另一方面，由于硅料價格跌破全線企業的現金成本水平，迫于盈利和存續壓力，行業內停產檢修情況開始增加。據硅業分會統計，截至本周，國內多晶硅生產企業共計19家，目前已經實施檢修或停車的企業數量有15家。該機構指出，硅料企業出于市場和庫存雙重壓力加速停產檢修進度，絕大多數基地處于檢修狀態，多晶硅接近價格底部。
在停產檢修增多的情況下，硅料供給有所減少，數據顯示，2024年5月多晶硅產量為18.27萬噸，環比下降3.77%，預計6月硅料排產約14—15萬噸，環比下降約20%。
但是，硅料庫存高企的問題依然存在。據硅業分會統計，本周N型硅料有5家有新增成交，僅部分頭部企業簽單量較大，其余企業成交情況較為平淡，硅料端持續累庫。企業感知最近下游詢單頻率加快，簽單意愿有所增加，實際成交情況暫無明顯改善，但近期有望得到恢復。
行業咨詢機構InfoLink也提到，當前的供給量降幅對于緩解硅料供給端的庫存規模來說，短期內難以起到很直接的消減作用，預計7月仍然存在供給量繼續下降的可能。該機構再度提示說，二季度中后期頭部優勢企業的規模化新產能面臨投產，當前市場危機下，企業更多需要考慮和均衡自身的經營方向和營銷策略等綜合復雜因素。
硅片價格也出現維穩態勢，據硅業分會統計，本周，N型G10L單晶硅片、N型G12R單晶硅片、N型G12單晶硅片成交均價分別維持在1.15元/片、1.5元/片、1.9元/片，周環比均持平。本周專業化電池企業繼續規模性集采備貨。
硅片環節的一個有利跡象是庫存變化，硅業分會稱，根據硅片企業6月排產計劃，企業積極有序減產，預期6月硅片產量在52GW左右，環比下降12.8%。硅片庫存情況大幅改善，前期累積庫存經歷4—6月消化，目前已接近半月周轉，使得硅片價格有明顯支撐。硅業分會判斷，硅片價格將持穩向上運行，虧損現金成本的情況將逐步好轉。
本周，電池片價格也維持穩定。產出方面，InfoLink數據顯示，5月電池產出來到64—65GW，6月受到組件排產影響，垂直一體化廠家大幅下修排產規劃，而專業廠家仍有企業維持產線運轉與爬坡，單月產出來到56—57GW左右，環比下調接近10%不等。
組件方面，本周項目觀望情緒較重，并無太多訂單執行，本周價格暫時平穩。據InfoLink分析，原先廠家寄望集中式項目拉動，5至6月保持平穩的稼動率水平，然而供應鏈價格下探波動影響，再度引發終端觀望情緒。同時，集中式項目部分區域延宕，需求增量有限。而分布式項目受近期市場消息影響，廠家觀望6月分布式接入電力市場交易政策，戶用項目減少拉動、廠家暫緩發貨。工商業項目收益或許將影響，近期項目也保持觀望態度。動蕩的市場局勢影響6月整體排產下滑。
產業鏈價格變動影響在近期上市公司調研中也被頻頻問及。晶科能源稱，今年一、二季度組件價格處于低位，產業鏈各環節利潤水平差異較大，行業整體盈利水平短期承壓。
隆基綠能表示，目前光伏主鏈價格已經非常極致，甚至低于部分制造環節的現金成本水平，公司短期適度控制了硅片和組件的生產規模，在保障下游客戶需求的前提下，盡量控制產品跌價風險。同時，面對日益增長的現金流壓力，5月以來光伏行業減產、停產規模逐步增加，有望促進行業庫存加速消化。公司判斷，后續光伏主鏈價格變化主要取決于行業供需情況的動態變化；隨著全球光伏需求的持續增加，不排除產業鏈價格會出現一定的反彈。
晶澳科技認為，光伏行業是一個充分競爭的行業，各生產環節上下游的供需關系變化快，目前，各環節產品的市場價格偏低，但市場整體需求向好。從行業過去情況看，下半年市場需求相對更旺盛，隨著各生產環節的落后產品競爭力下降而退出，預計在未來一段時間后市場恢復到一個正常的供需關系，各環節盈利水平會有所恢復，但具體時間節點不明確。
作者： 來源：證券時報e公司 責任編輯：jianping
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