近日，五大發電集團旗下核心上市公司發布半年報，其中三家營收削減，但盈利均實現同比增長。

　　根據Wind數據，這五家發電企業上半年合計營收3425.97億元，合計盈利233.04億元，上半年凈利潤總和已超過去年全年的230.3億元，創2016年以來新高。

　　華能國際營收盈利總額最高

　　統計業績表現，華能國際上半年營收、盈利總額最高，分別實現1188.06億元、74.54億元；國電電力位列其后，分別實現營收858.28億元、盈利67.16億元。

　　雖然營收同比下降5.73%，但華能國際是五家企業中唯一營收破千億的公司。除華能國際外，上半年營收同比下行的還有國電電力、華電國際，降幅分別為3.22%、10.54%。上述公司表示，營收下滑，主要原因在于電量、電價同比雙降。

　　財報顯示，上半年，華能國際累計完成上網電量2106.78億千瓦時，同比下降0.22%；平均上網電價498.70元/兆瓦時，同比下降3.21%。華電國際完成發電量1012.99億千瓦時，同比下降5.85%；完成上網電量947.13億千瓦時，同比下降5.97%；平均上網電價約509.94元/兆瓦時，同比下降約3.25%。

　　國電電力上半年發電量、上網電量均實現同比增長，但就細分業務看，火電是各業務條線中唯一出現下行的板塊，上半年完成發電量1743.75億千瓦時、上網電量1641.77億千瓦時，分別同比下降1.37%和1.42%，而火電板塊對整體業績的影響最大，占主營業務的比重超過90%。

　　“五大電力企業基本都以火電為主，受水電、風光等清潔能源擠出效應增強影響，火電行業利用率整體下降。”利多星投資首席分析師林毅告訴中能傳媒記者，以2024年4月、5月火電單月利用小時數為例，分別較去年同期減少7小時、27小時，致使二季度火電發電量普遍下滑5%-10%，影響上市公司收入。

　　國電電力、大唐發電盈利翻倍

　　在業績成長性方面，五大企業全部實現盈利正增長。其中國電電力、大唐發電上半年歸母凈利潤同比增幅最大，分別為127.35%、104.85%，雙雙翻倍。

　　需要注意的是，國電電力盈利大增并非來自主營業務，而是非經常性損益。根據公告，上半年一是因為轉讓控股子公司國電建投內蒙古能源有限公司所取得投資收益增加，二是公司聯營企業投資收益增加。扣非后，國電電力上半年歸母凈利潤21.84億元，同比下降18.83%，與營收變化趨勢一致。

　　方正證券首席投顧黃博分析，五大企業上半年實現增利，原因主要有三方面。一是燃煤價格下降相對降低了發電成本，提升了盈利能力；二是上半年來水豐富，水電資源充沛增厚業績；三是新能源裝機規模快速增長，為電力企業帶來新的利潤增長點。

　　根據財報，華電國際入爐標準煤單價為970.88元/噸，同比大降11.16%，華能國際和國電電力的入爐標準煤單價為1010.32元/噸、918.94元/噸，分別下降11.2%和2.7%。“去年同期，大型發電集團煤電業務虧損面高達50%，今年煤炭價格下行，火電企業虧損大幅收窄甚至盈利。”林毅指出。

　　與此同時，水電業績也進一步修復。華能國際水電業務盈利5200萬元，同比增長超44倍；大唐發電水電利潤總額10.32億元，同比增長超10倍；中國電力水電板塊扭虧為盈，利潤同比上升621.9%。

　　新能源方面，光伏、風電等清潔能源裝機規模不斷加大，持續釋放業績增量。上半年，華能國際新增新能源裝機300萬千瓦，同比增長9%；國電電力新增裝機177.03萬千瓦，風電及光伏板塊貢獻盈利11.99億元。

　　大唐發電、中國電力業績雙增

　　五大發電企業中，只有大唐發電和中國電力實現了營收、盈利雙增長。巧合的是，就清潔能源裝機占比排名看，中國電力、大唐發電也包攬前二席位。

　　上半年，中國電力清潔能源合并裝機容量3724.78萬千瓦，占總裝機容量的77.07%，清潔能源發電貢獻凈利潤6.28億元；大唐發電新增清潔能源裝機97.39萬千瓦，占總裝機容量的38.80%，較去年末提高1.05個百分點，實現利潤總額28.98億元。

　　“新能源裝機容量的增加是盈利上行的重要驅動之一。下半年，電力企業業績能否延續向好態勢，除新能源因素外，還取決于煤炭價格走勢、電力市場化改革的進展、政策支持力度等。”川財證券投資顧問李松澤表示，以當前用電量規模增幅判斷，五大電力企業的全年凈利潤仍有望同比增加。

　　林毅同樣認為，五大電力企業下半年業績仍會有所增長，但增速不會像上半年那樣迅猛。

　　“一方面，煤炭價格受政策調控，預計仍將下行，但幅度有限，對于火電企業盈利提升有一定貢獻，不過在當前大力發展水電、核電、風光等新能源背景下，火力發電量趨勢下行，影響業績。”

　　林毅進一步指出，更重要的是，電力體制改革推進，電價隨成本浮動趨勢愈發明顯。隨著煤價下行，地方政府及電力用戶降電價預期增強，將對煤機電價造成沖擊。“在電力保價壓力加大下，整體電價同比降低，交易電價存在下行風險，從而使發電企業穩價爭量面臨挑戰。”

作者：衣韻潼 來源：中國能源新聞網 責任編輯：jianping