夢想終將回歸現實，江蘇陽光 (600220.SH)近7年的“光伏夢”徹底破碎。
　　1月30日，江蘇陽光公告稱，控股子公司寧夏陽光硅業有限公司(下稱寧夏硅業)已資不抵債，公司向寧夏石嘴山市中級人民法院(下稱石嘴山中院)申請寧夏硅業破產清算，法院已正式受理。
　　寧夏硅業的破產不僅導致江蘇陽光12.75億元的借款無法收回，也直接導致其2012年出現虧損。此外，江蘇陽光還為寧夏硅業1.2億元的貸款提供擔保。
　　虧損已成現實
　　江蘇陽光公告顯示，光伏市場形勢持續低迷，寧夏硅業的多晶硅生產成本嚴重倒掛，生產經營無法持續。截至去年底，其賬面資產總額13.99億元，負債總額14.45億元，凈資產-4615.62萬元；當期虧損2.47億元，公司已資不抵債，明顯缺乏清償能力。
　　寧夏硅業成立于2006年7月12日，注冊資本3.6億元，其中江蘇陽光出資2.34億元，占比65%；中色(寧夏)東方集團出資0.9億元，占比25%；寧夏電力投資集團出資0.36億元，持股比例10%。該項目已累計投資17.8億元。
　　截至去年底，寧夏硅業向江蘇陽光的借款達到12.75億元。記者就此致電江蘇陽光，其證券辦一位人士以“董秘徐偉民不在”為由拒絕接受采訪。
　　上海一位基金經理坦言，江蘇陽光當初成立寧夏硅業，正是光伏產業上升期，“等到2010年開始批量生產的時候，多晶硅產能已過剩，價格下跌厲害，虧損是必然的。”
　　受寧夏硅業破產影響，江蘇陽光不得不對2012年度計提大額壞賬準備，導致其當年利潤出現重大虧損。
　　夢醒之后的代價
　　江蘇陽光當初設立寧夏硅業理由是“公司已進軍太陽能光伏產業，研發和生產新型高效納米光伏電池，為解決太陽能光伏產業發展瓶頸、打造完整產業鏈，也為公司取得新的利潤增長點”。
　　此消息一度引起市場轟動，江蘇陽光股價也借機暴漲不少。
　　寧夏硅業成立之初年產多晶硅4000噸，首期為年產多晶硅1000噸。但到2007年4月20日正式開工，寧夏硅業首期產能被提到年產1500噸。
　　2008年12月23日，寧夏硅業首期年產1500噸多晶硅項目試生產，恰逢金融危機爆發，導致其與海潤光伏當年簽署的《多晶硅供需合同》，在2009年并未完成批量供貨。
　　2010年寧夏硅業上述項目終于正常生產，但此時多晶硅價格已大幅下降，直接導致該項目的虧損，也導致江蘇陽光當年凈利潤同比減少40.48%。寧夏硅業當年則虧損1.14億元。
　　盡管2011年一季度多晶硅價格大幅回升，使寧夏硅業當年上半年盈利四千萬元左右。但下半年歐債危機再度襲來，使多晶硅價格大幅下跌，并造成該項目2011年虧損848.17萬元。
　　如今，寧夏硅業再次爆出2012年巨虧2.47億元，使原指望打造“光伏產業鏈夢想”的江蘇陽光損失慘重。
　　“從投產到銷售近7年里，寧夏硅業幾乎沒給江蘇陽光賺到一毛錢，這筆投資顯然是非常失敗的。”上述基金經理直言，對光伏市場的錯誤判斷是江蘇陽光最大失誤，而買單者是全體股東，“尤其是中小投資者利益無法保證。”
　　更嚴重的是，寧夏硅業以全部機器設備及土地、廠房作為抵押物向中國進出口銀行陜西省分行貸款1.2億元，江蘇陽光提供連帶責任擔保，抵押期限到今年9月28日，如寧夏硅業無法償還，貸款最終需江蘇陽光來承擔。
　　近7年的“光伏之夢”一朝驚醒，只是代價對于江蘇陽光來說實在是過于沉重。