ST超日(002506.SZ)2月6日發布關于“11超日債”的特別風險提示,停牌40多天的ST超日2月1日如期復牌交易，因為兩年虧損戴上ST帽子的超日隨即遭遇連續三日跌停，市場的表現似乎對超日公布的“國有化方案”仍存疑慮：1月31日，超日方面公布控股股東倪開祿與倪娜擬將部分股權以接近凈資產的價格，轉讓給青海國投下屬的木里煤業，木里煤業持股將不低于35%，成為第一大股東，故事是否到此塵埃落定了？
　 超日債風險升級
　　從董事長攜款20億跑路到青海國投接盤,歷時月余的超日危機目前是否已經安然度過？
　　ST超日2月6日發布的公告稱，因公司2011年度虧損，且預計2012年全年虧損9億元至11億元,按照《深圳證券交易所公司債券上市規則》的有關規定,“11超日債”將自公司2012年年度報告披露之日起(公司2012年年度報告預約披露時間為2013年4月18日)被實施停牌,深圳證券交易所將在停牌后15個交易日內作出是否暫停債券上市交易的決定。根據《深圳證券交易所公司債券上市規則》的有關規定,如果公司在“11超日債”付息日2013年3月7日不能付息,“11超日債”交易將被采取臨時停牌等措施。
　　國泰君安固定收益部研究主管、固定收益資產管理人周文淵認為，因超日債年報披露后將繼續停牌，不建議投資者此時抄底。他在微博中表示，“倪開祿及倪娜3.7億股中的部分股權有意轉讓給木里煤業(青海國投控股公司)，完成后其所持股份將不低于35%，成為最大股東。ST超日債2月1日復牌，因連續兩年虧損，年報披露后將被實施停牌，深交所將在15個交易日內做出是否停止上市的規定，估計ST超日債仍能流通1-2個月，不建議抄底。”
　　業內人士指出：中國債券登記公司從1月10日起公告的標準券折算率通知中剔除了“ST超日債”，這意味著“ST超日債”已經失去了債券質押回購資格，超日債目前已經無法作為質押品在市場進行回購融資。此外，從深交所債券暫停上市規則來看，如果企業出現連續兩年虧損，則該債券會被勒令暫停上市，由此看來，超日債的流動性仍然存在極大問題。
　　1月23日，超日在奉賢總部舉行的債券持有人會議劍拔弩張，保薦人中信建投提出的兩項議案因人數不夠而未獲通過，這次大會的無果而終令債權人感覺難以接受，一位參會的王姓債權人告訴記者：“因為地理位置等種種原因，那天來的人也不多，整個代表債券持有人的投票也不過15%。人數不夠導致最后根本沒能通過議案，雖然倪開祿信誓旦旦地說付息沒有問題，但誰能擔保？你追加個人財產擔保？中信建投能夠擔保？”
　　與此同時，超日債債權人的維權行動也在逐步升級：1月30日下午，約有45名“11超日債”債權人聚集在上海證監局信訪辦公室，要求對超日太陽及中信建投等相關責任方進行嚴肅查處，并且保證債權人資金安全。債權人周先生激動地表示：“我們的要求很明確：保證投資者的個人財產安全，盡快還本付息；其次，對債券增加實質性擔保，追究中介機構的連帶責任。第三，盡快查封倪開祿個人資產。”
　　在對證監局方面的答復并不滿意的情況之下，20多位債權人在2月4日來到了上海市人民政府，信訪辦人士表示，政府會盡力挽救公司，如若不能救活，企業破產，10億本金公司還不掉的部分由政府出面，跟相關部門及專家協商后由擔保機構湊齊。
　　據記者了解，超日債的個人投資者來自于全國各地，上海本地投資者為多，他們中有白發蒼蒼的老人，也有術后病弱的中年夫婦，對超日債的投資多是畢生心血，其中少則幾十萬，多則數百萬，因覺得股票風險太大才放心將大資金放入債券池避險，卻誤入雷區。有債權人感慨說：“我們是覺得上海奉賢本地公司比較靠譜才投資的，拋了外地債來買本地債，誰知結果卻成了這樣。”
　　雖然有政府機關和中介機構拍胸脯承諾沒問題，由債權人委托的上海德尚律師事務所甘國龍律師卻告訴記者：我們關注的其實并不僅僅是還本付息，而是資本市場更深層次的問題。為什么這樣的造假公司可以通過重重審核上市？中介機構在當中究竟起了什么作用？業績朝令夕改，今天盈利明天虧損造假肆無忌憚！即使說今年3月份的付息可以補齊，但風險仍然存在，區別只是推到了下一年3月，或者是忽悠走了一批舊投資者又有新人不明真相地買入，我們希望從源頭徹查這家公司的種種造假行為！
　 青海國投接手？
　　本次超日風波的根源是資金鏈斷裂，然而此時冒出的這位白馬騎士青海木里煤業又是何許人也？遠水到底能不能救近火？
　　資料顯示：木里煤業是經青海省人民政府批準，于2010年11月16日由青海省國有資產投資管理有限公司（以下簡稱“青海國投”）獨資組建的有限責任公司，隨著業務的發展，青海國投分期出資。截至2012年6月30日，青海國投注冊資本金40億元，所有者權益合計約人民幣243億元，可謂財雄勢大。據知木里煤田是青海省目前唯一的一個焦煤資源富集地，已探明儲量近35億噸。
　　來看挽救超日需要多少資金：本次擬轉讓標的為倪開祿和倪娜持有的公司43.89%的股權中不低于35%的部分股權，即約3億股ST超日，股權轉讓對價不高于2011年經審計的每股凈資產3.44元（除權后）溢價6%，即不高于3.65元，合計約10億元人民幣拿下超日的控股權。
　　然而，要挽救超日，僅10億元是遠遠不夠的。2012年超日從原本預期盈利1000萬-3500萬急轉直下至巨虧10億，海外電站積壓資金20多億，銀行貸款十多億，供貨商的貨款以及民間集資數億元，雖然目前銀行貸款已獲展期，但重重積弱之下仍是舉步維艱，木里煤業是否又能擔大任呢？
　　然而超日牽手青海卻是早有先兆：去年四季度，超日太陽能公告披露稱，與青海省人民政府、青海天華陽光、青海錦國興簽訂了多方合作協議，超日將對青海錦國興進行控股股權收購，以及對青海天華陽光進行參股投資。根據協議，在超日太陽收購青海錦國興后，若2012年的光伏制造項目如期推進，青海省承諾2013年后，每年批復給青海天華陽光不少于200MW的一個或多個并網光伏發電項目。
　　這家木里煤業雖背靠青海國投，但具體的信息和項目情況卻并不為人熟知，根據國土資源部的資料，其法人代表曹大嶺亦是鹽湖股份的副董事長，公司成立幾年來的主要工作是進行木里煤礦的礦區整合工作，大公國際在2012年11月9日為青海國投中期票據所出具的信用報告中顯示，此時木里煤業尚未完成木里煤礦所有的礦業權證整合工作，也并無實質性開采。
　　一家目前暫時沒有主營業務的煤業公司，如何來拯救身處光伏行業的ST超日？據接近交易的人士聲稱，青海政府不希望超日太陽在青海的200MW項目因為超日的流動性問題而夭折，而在入股超日后，青海木里煤業資產上市的希望也大了很多。而之所以讓煤礦公司入主超日，是因為木里煤業有一家下屬子公司是做再生能源的，具有大量的風能項目儲備，可以與超日進行深層次合作達到產業升級的目的。“雙方對彼此的吸引力在于，煤業入股超日成功，一子落定全盤皆活，對木里來說，眼前的價格對未來的資產注入乃至上市都是一個好機會。”
　　不過，目前木里煤業的接盤仍是充滿變數：1月31日晚間，超日太陽再發公告稱，其所簽訂的僅為股份轉讓意向書，不具有法律效力，股權轉讓雙方在后續進一步磋商、談判的過程中隨時可能終止。據了解，青海方面尚未對超日進行盡職調查，超日的雷到底有多少，到時青海是否還愿意力挺到底，仍是個大大的問號。