將于3月15日到期的5.75億美元可轉(zhuǎn)債，到底該如何償付給債權(quán)持有人？這一直是現(xiàn)金極為緊張的尚德電力控股有限公司（STP.NYSE，下稱“尚德”）的大難題。
　　昨天尚德宣布，擁有5.75億美元的可轉(zhuǎn)換債券(利率3%)且超過60%的債權(quán)人，已與尚德電力簽訂了債務(wù)延期協(xié)議。債權(quán)人同意，除非有意外，5月15日之前將不行權(quán)。這一說法其實就是說5億多美元的可轉(zhuǎn)債將延期2個月再支付。
　　有債權(quán)人也告訴記者，目前尚德電力拿不出足夠的現(xiàn)金支付給債權(quán)人，而各種償還方案還在做，“以新債權(quán)換舊債權(quán)”的方案就是其中之一。
　　尚德還透露，“債務(wù)延期協(xié)議使尚德電力能繼續(xù)和債券持有人一起共同努力，以獲得一個雙方認(rèn)可的重組方案。”前述債權(quán)人稱，這段話再加上延期時間可以判斷，尚德的重組方案或在2個月內(nèi)才能最終敲定。
　　該債權(quán)人告訴記者：“我們現(xiàn)在也不會在3月15日一定要尚德（電力）給出一個明確的說法，我們也與他們商量，盡可能地做一個對債權(quán)人、投資者及銀行等多方利好的新方案。”
　　此前記者獲悉，尚德的重組將可能是圍繞無錫尚德這家控股子公司展開，有可能會吸引新的戰(zhàn)略投資者，如國有企業(yè)、新能源基金及其他公司等，將它們重新整合在另一家子公司中，繼續(xù)放在尚德之下。這一方案也在討論之中。
　　前述債權(quán)人透露，對于債權(quán)人的清償，其中一個方案就是，將重組的新公司一部分股權(quán)拿出來，做成新的可轉(zhuǎn)債，從而實現(xiàn)“以舊換新”。但這一方案如果落實的話，債權(quán)人是否愿意“以舊換新”也是一個疑問。某券商光伏行業(yè)分析師就表示，進(jìn)入到資產(chǎn)重組的新戰(zhàn)略投資者實力及所占的股權(quán)比例是否足夠拯救尚德，至關(guān)重要。如果新的戰(zhàn)略投資者沒有決心拿出資金入股而只是試水的話，那么前述債權(quán)人也未必愿意“換債”。
　　尚德可轉(zhuǎn)債延期兌付，之所以獲得了債權(quán)人的理解，也是因為尚德控股的GSF基金欺詐案基本解決，GSF基金的所有光伏項目都從以往的“凍結(jié)”狀態(tài)回歸正常。
　　GSF基金投資了多個歐洲電站項目，價值數(shù)億歐元，因此尚德有可能將GSF基金的部分項目作為擔(dān)保。據(jù)知情人士向記者透露，還有幾套與GSF有關(guān)的償付方案包括：尚德拿出GSF基金的部分股權(quán)，再受讓給可轉(zhuǎn)債的債權(quán)人，或者將部分GSF電站項目變賣后并取得現(xiàn)金（再償付給債權(quán)人)。
　　不過上述方案是否會執(zhí)行，還要等尚德電力的正式消息。但前述債權(quán)人也透露，GSF基金到底價值幾何也很難判斷，因此從他所代表的公司看，并不愿意獲得GSF的股權(quán)，反而傾向于尚德電力賣出電站項目并支付現(xiàn)金。
　　“不管是什么方案，短期內(nèi)是不可能指望尚德電力直接掏現(xiàn)金給債權(quán)人的，我們還是傾向于尚德重組。”該債權(quán)人透露，他們不愿意尚德破產(chǎn)，而且現(xiàn)在的尚德電力在海外也有一定的品牌知名度，銷售渠道和廠房也都在，如果能安心好好經(jīng)營，還是會有業(yè)績扭轉(zhuǎn)的那一刻。