一組數據或許能夠反映目前國信證券投行遭遇質疑的真正原因。
　　記者統計，2012年至今，國信證券保薦項目已上市22家，其中7家出現業績下滑，這7家中有5家跟光伏產業相關。國信證券如今面臨的困境正來源于當初對光伏行業公司的“青睞”。業內人士爆料稱，相較其他券商投行，國信證券有一支專門負責光伏行業的團隊，對光伏的偏好確實十分明顯。
　　只是，押寶失誤，國信證券未能在看好的光伏領域獲得滿意的回報。
　　近日，國信證券緊急召開會議，應對市場瘋傳的“暫停保薦機構資格3個月”的傳聞。上述業內人士稱，以國信證券的資歷，“不大可能”完全實施這一懲罰決定。
　　投行小組押寶光伏企業
　　記者統計，過去一年，國信證券保薦且順利上市的公司有22家，合計收取保薦費用86324.82萬元，平均每家保薦費用均占該公司發行費用70%以上。在去年10月份起漸趨收緊的IPO形勢下，這樣的業績十分搶眼。
　　只是如今，當初的保薦成績已然褪去，留下的是對已上市項目業績的質疑。
　　同花順公開數據顯示，截至1月27日，有115家2012年掛牌的上市公司披露了2012年業績預告，預計凈利潤出現下滑的有34家，國信證券包攬7家，分別為隆基股份、中穎電子、慈星股份、晶盛機電、萬潤科技、長方照明、共達電聲，其中中穎電子、慈星股份預計凈利潤下降超過50%，晶盛機電預計下降接近50%，而隆基股份剛剛公告預虧5400萬元。記者了解到，這7家公司中，有5家與光伏產業相關，分別為晶盛機電、隆基股份、長方照明、萬潤科技和共達電聲。
　　業內人士稱，一般券商投行部門均會按照行業劃分幾個小組，如消費類小組、機械制造小組等。國信證券投行部門有個專門負責光伏業的小組，正是這樣的偏好，讓國信證券投行部門突陷漩渦。“我們沒有這樣的小組，國信應該說是走在了其他券商的前面，當然也有押寶的性質�！鄙鲜鰳I內人士對記者說。
　　2家在審光伏企業或受牽連
　　值得注意的是，記者統計，目前國信證券保薦在審的66個項目中，仍有2家公司直接與光伏產業相關，分別為河南裕華光伏新材料股份有限公司和深圳市捷佳偉創新能源裝備股份有限公司，前者已經通過發審會，后者處于“落實反饋意見中”。
　　讓市場疑惑的是，上述這兩家光伏企業接受國信證券保薦時，正是2011年下半年光伏行業出現明顯波動的時候。光伏行業的頹勢已然顯露，為何國信證券投行部門依舊繼續上述的保薦業務？
　　事實上，不論是梳理國信證券研投部門關于光伏行業的研報，還是國信證券在保薦項目招股書中對光伏行業的預判，均可看出國信證券遠遠沒有預料到光伏行業的“傾頹之勢”。從研報來看，此前對于光伏行業的意見一直是“樂觀多于憂患”，一直到今年3月份對于光伏行業才給予“謹慎推薦”評級。而此時，大部分的光伏企業已經入不敷出。在保薦項目的招股書中，國信證券投行的意見也是“行業階段性波動”，未對行業整體走勢做出客觀的判斷。
　　熟悉國信證券投行的上述人士稱，國信證券幾單光伏項目的保薦人都較為年輕，從出詢價報告的研究員到保薦人，幾乎沒有人意識到光伏行業的風險。
　　總裁私下稱只能自認倒霉
　　3月23日，同樣為光伏企業的隆基股份一份業績修正公告點燃了市場對于國信證券的追問。公告稱，預計公司2012年歸屬于母公司股東的凈利潤將出現虧損約5400萬元。根據《證券發行上市保薦業務管理辦法》第七十一條規定，發行人出現“公開發行證券上市當年即虧損”等情形之一的，證監會自確認之日起暫停保薦機構的保薦資格3個月，撤銷相關人員的保薦代表人資格。對于證監會采取的監管措施，保薦機構及其保薦代表人可提出申辯。
　　前日晚間，市場消息顯示，國信證券打算以“不可抗力”為由進行申辯。國信總裁胡繼之在回應業內朋友時簡單地表示“只能認倒霉”。
　　在國信證券未有官方回復的情況下，昨日，記者致電多位券商投行人士，他們均表示，以國信證券的資歷，保薦資格暫停3個月的可能性很小。上海一家券商投行負責人直言，國信的錯誤不是在于保薦了光伏企業，而是在于對新興熱點行業的把控缺少更多的風險預警�！叭绻�在2011年下半年能夠感受到光伏的危機，或許可以暫緩或暫停某些項目。”