受無(wú)錫尚德破產(chǎn)影響，隆基股份上市第一年業(yè)績(jī)虧損。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人上市當(dāng)年虧損，保薦人可能面臨暫停保薦機(jī)構(gòu)資格的處罰，由此可能影響國(guó)信保薦IP O的企業(yè)約60家。昨日，南都記者聯(lián)系國(guó)信證券，對(duì)方稱(chēng)暫時(shí)不便評(píng)論。有投行人士向南都記者分析稱(chēng)，目前在審IP O企業(yè)撤回?cái)?shù)量不多，不排除監(jiān)管部門(mén)借此減輕上市壓力。
　　國(guó)信或暫停保薦資格
　　日前，隆基股份發(fā)布發(fā)業(yè)績(jī)修正公告，因受累無(wú)錫尚德破產(chǎn)，2012年虧損5400萬(wàn)。根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第71條規(guī)定，發(fā)行人公開(kāi)發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自確認(rèn)之日起暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月，撤銷(xiāo)相關(guān)人員的保薦代表人資格。按照這個(gè)規(guī)定，隆基股份保薦人國(guó)信證券將面臨暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月的處罰。
　　對(duì)此，華南一家券商的投行人士向記者表示，在IPO壓力過(guò)大和財(cái)務(wù)檢查撤回企業(yè)不多的情況下，此項(xiàng)規(guī)定就顯得意義特殊，如果證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格照此處罰，可以緩解IPO壓力，也可以起到殺一儆百的效果，對(duì)于凈化股市環(huán)境有非凡的意義。此前，雖然也有先例，但受牽連的保薦企業(yè)沒(méi)有這么多。
　　證監(jiān)會(huì)資料顯示，國(guó)信證券目前擁有505名投行從業(yè)人員，目前保薦的IPO企業(yè)約60家，一旦國(guó)信證券被暫停3個(gè)月的保薦機(jī)構(gòu)資格，505名投行從業(yè)人員暫時(shí)都將無(wú)事可做，而這些企業(yè)背后有創(chuàng)投、私募等龐大的資金也將暫時(shí)擱淺。
　　不過(guò)，上述人士也表示，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定有一定的程序，需要有個(gè)過(guò)程。保薦代表人受處罰的可能性比較大，雖然此前其遭受保薦資格暫停12個(gè)月的處罰，但這次是第一家上市當(dāng)年即虧損的公司，很可能撤銷(xiāo)其保代資格。
　　對(duì)此，昨日國(guó)信證券媒體聯(lián)系人趙磊向記者表示，目前不便對(duì)此評(píng)論。
　　國(guó)信證券的麻煩還不止這一個(gè)，勤上光電涉嫌造假上市，作為上市保薦人以及督導(dǎo)人的國(guó)信證券恐將再次登上監(jiān)管“黑名單”。2012年發(fā)行的153只新股中，國(guó)信證券共承銷(xiāo)22家，并以8.63億元的首發(fā)承銷(xiāo)和保薦費(fèi)用領(lǐng)跑所有券商。此前，有115家當(dāng)年上市的公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的有34家，國(guó)信證券包攬7家。
　　隆基壞賬計(jì)提近億元
　　隆基股份主要從事硅棒、硅片的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要用于光伏行業(yè)。該公司今年1月底曾發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2012年年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約1000萬(wàn)-2500萬(wàn)元。
　　尚德破產(chǎn)消息公布后，3月23日公司發(fā)布公告，修正2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損約5400萬(wàn)元。而且，該公司追加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備9077萬(wàn)元，對(duì)尚德1.2億元應(yīng)收賬款的計(jì)提比例至少在76%。
　　一名不便具名的注冊(cè)會(huì)計(jì)師向記者分析稱(chēng)，正常情況下，2012年財(cái)報(bào)計(jì)提的截止時(shí)間是去年底，但如果證明與2012年財(cái)報(bào)相關(guān)性較強(qiáng)，今年發(fā)生的壞賬還可以追溯到2012年年報(bào)中。而且，壞賬準(zhǔn)備數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性未必高，稅務(wù)局是不承認(rèn)的，其準(zhǔn)確數(shù)據(jù)要等到年報(bào)正式公布時(shí)才知。萬(wàn)聯(lián)證券研究員龔玉策也認(rèn)為，計(jì)提上，上市公司的確有較大的自主權(quán)，這點(diǎn)在2008年金融危機(jī)上很多上市公司都用過(guò)，今年的基數(shù)低一些，明年業(yè)績(jī)?cè)鏊俨拍荏w現(xiàn)。
　　對(duì)此，隆基股份董事會(huì)一名工作人員稱(chēng)，他不太懂得財(cái)務(wù)知識(shí)，要等到公司的年報(bào)出來(lái)才能知道。
　　對(duì)于隆基股份的業(yè)績(jī)，龔玉策表示，短期看，今年業(yè)績(jī)很難好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也是普跌態(tài)勢(shì)。主要是因?yàn)樾袠I(yè)擴(kuò)張的程度過(guò)快，而國(guó)內(nèi)企業(yè)附加值比較低，均屬于買(mǎi)設(shè)備生產(chǎn)組件的模式。作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，一旦遭遇國(guó)外市場(chǎng)需求的萎縮，必然受損較大。中長(zhǎng)期看，光伏產(chǎn)業(yè)一輪整合大幕或?qū)㈤_(kāi)啟，經(jīng)歷產(chǎn)能收縮，走向供需平衡之后，才能逐步轉(zhuǎn)入正軌。
　　宏源證券一名分析師認(rèn)為，相關(guān)公司進(jìn)行計(jì)提壞賬造成的業(yè)績(jī)下降屬于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放，短期仍可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生沖擊。無(wú)錫尚德破產(chǎn)后進(jìn)行債務(wù)重組，實(shí)體仍然存續(xù)的概率很大，隆基股份等公司仍有可能收回應(yīng)收賬款。
　　匪夷所思的財(cái)務(wù)邏輯
　　在隆基股份背后，出現(xiàn)了明顯有違財(cái)務(wù)邏輯的問(wèn)題。
　　比如，近期該公司將尚德應(yīng)收賬款的計(jì)提比例提高至76%，而2012年半年報(bào)中，尚德及其關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款數(shù)為1.53億元，隆基股份為此計(jì)提了壞賬764.5萬(wàn)元，計(jì)提比例僅5%左右。龔玉策分析稱(chēng)，其實(shí)2010年和2011年太陽(yáng)能行業(yè)就開(kāi)始不景氣，早晚會(huì)出事，行內(nèi)都清楚。
　　上海華榮律師事務(wù)所許峰律師分析稱(chēng)，雖然其招股書(shū)中提示業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，但不能免責(zé)，一季度業(yè)績(jī)都下滑會(huì)后事項(xiàng)都沒(méi)說(shuō)，蓄意隱瞞昭然若揭。
　　記者發(fā)現(xiàn)，從去年中報(bào)開(kāi)始，有部分基金進(jìn)入該公司前十大流通股東。而該公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2011年同比應(yīng)收賬款和存貨翻倍，貨幣資金大幅減少，預(yù)收賬款卻下滑超過(guò)60%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)才20%，為何號(hào)稱(chēng)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者還會(huì)投資這類(lèi)企業(yè)，實(shí)在令人不解。
　　而更讓人匪夷所思的是，該公司能二次闖關(guān)成功。相關(guān)資料顯示，多年來(lái)，無(wú)錫尚德及其關(guān)聯(lián)方(無(wú)錫尚德、洛陽(yáng)尚德、上海尚德等)一直都是隆基股份的第一大客戶。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)尚德具有相當(dāng)?shù)囊蕾囆裕?009-2011年，隆基股份向無(wú)錫尚德及其關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售(勞務(wù))收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重分別為67 .61%、27 .37%、42.32%。此外，其上市前三年凈利潤(rùn)的變化之大，也非常少見(jiàn)，2011年業(yè)績(jī)?yōu)?.8億元，2010年為4.4億元，2009年為1.05億。
　　如此公司怎么能通過(guò)發(fā)審委的審查，令人匪夷所思？該公司上述人員稱(chēng)，公司上市已經(jīng)證監(jiān)會(huì)和交易所批準(zhǔn)，具體細(xì)節(jié)其不知情。