2009年10月，天威集團旗下天威新能源控股有限公司(下稱“天威新能源”)收購美國太陽能原材料供應商Hoku Scientific公司(下稱“Hoku”)。當時這筆成本1億余美元的收購，被一些業內分析人士稱為中國光伏行業低谷期“令人振奮”的資本運作。

　　“天威新能源一直想將Hoku作為涉足美國的基地。”一位曾去美國考察這家公司的證券分析師介紹。

　　四年過去了，天威新能源當初的設想不僅沒能實現，反而因為連續虧損，不得不將Hoku公司關閉。同時，圍繞Hoku從多家中國銀行上億美元貸款的償還問題仍沒完結。最終償還這些貸款的責任極有可能由天威新能源承擔。

　　Hoku停產關閉

　　“公司在美國的硅料廠Hoku去年已經停產關閉了，應該不會再生產了。”天威新能源一位人士向《第一財經日報》記者表示。天威新能源持有Hoku 60%的股權。

　　2009年10月，天威新能源收購Hoku公司，而當年這個震動光伏行業的“成功”海外收購案，背后卻是天威新能源不得不收拾的一個爛攤子。

　　2009年6月11日，Hoku宣布，因3.9億美元的多晶硅廠建廠預算目前仍有資金缺口無法填滿，加上太陽能電池產業與多晶硅現貨價均面臨跌價壓力進而沖擊到合約市場的需求，多晶硅廠能否順利完工已出現變量，甚至公司本身在未來12個月內能否繼續經營下去也成了問題。

　　此后，原先作為Hoku合作伙伴的天威新能源火線加入對Hoku的并購行列。

　　經過幾個月的周旋，2009年9月28日，雙方簽署正式收購協議。根據協議，Hoku向天威新能源發行3.34億新股，占發行后總股本的60%，并取消天威新能源預付的5000萬美元采購款。天威新能源也將取得權證，可以以每股2.52美元價格另外認購1000萬股Hoku股份。

　　國家審計署的一份審計報告透露出更多的交易細節。審計署2011年5月發布的一份《中國兵器裝備集團公司2009年度財務收支審計結果》顯示，2008年3月，天威新能源未經慎重決策與境外某公司簽訂10年期、4.68億美元購貨合同，并預付7900萬美元貨款。2009年，該境外公司瀕臨破產、無法履約，天威新能源以債轉股方式控股該公司，并又投入近1億美元。但因項目后期投資缺口巨大，截至審計日仍未能建成投產，前期投資面臨風險。

　　此外，天威新能源還將為Hoku提供5000萬美元債務融資，并承諾必要時協助其獲得更多融資。此次收購，天威新能源耗資1億多美元。

　　上億美元貸款負擔

　　截至2010年6月30日，Hoku在多晶硅廠上投入了大約2.85億美元的資金。該多晶硅廠建設的總投入預計在3.9億美元到4.1億美元之間。

　　早在收購之初，就有業內專家預測Hoku公司或將成為天威新能源資金投入的無底洞。

　　依靠中國兵器裝備集團，天威集團發力光伏產業。2007年在成都雙流縣投資72億元組建了天威新能源公司，從事多晶硅硅片、光伏電池、光伏組件、光伏系統工程及光伏應用產品的研究、生產、銷售和服務。

　　在收購Hoku之后，天威新能源對Hoku及公司在美國的發展也提出了一系列設想。“天威新能源一直想將Hoku作為涉足美國的基地，不只是生產多晶硅，而且還將天威新能源(美國)放在那里，將部分組件產能以及項目公司等在Hoku公司的基礎上做。計劃將Hoku公司作為天威光伏組件在北美市場上的主要分銷商。”上述分析師指出。

　　為此，在天威新能源的擔保下，Hoku獲得了多筆貸款。據不完全統計，2010年6月，Hoku從中國建設銀行紐約分行獲得2380萬美元的貸款;2010年5月，中國民生銀行給Hoku材料公司貸款2000萬美元;同年8月，民生銀行給Hoku第二筆貸款1000萬美元。2012年2月，Hoku從中國招商銀行紐約分行借貸1000萬美元，用以建設即將在愛達荷州籌建的多晶硅生產工廠。至此Hoku已累計從中國招商銀行借貸7800萬美元。上述貸款總計1.318億美元。

　　這些貸款并沒有讓Hoku經營狀況有所好轉。

　　2012年5月，Hoku發布的公告證實了公司已停建Hoku Materials多晶硅制造工廠，由于公司無法支付建造費用，已申請對Hoku Materials的多晶硅工廠進行抵押留置。同時，Hoku Materials裁員100人，并已停止一切經營活動并辭去Tianwei Solar USA的所有員工。

　　截至2012年3月31日，該公司預計擁有近770萬美元現金以及2.788億美元負債。

　　由于所有的貸款均由天威新能源作擔保，因此“Hoku所負擔的債務極有可能是天威新能源最終埋單，這不僅宣告天威新能源前期收購決策的失敗，還會給其今后發展造成不良影響”。中投顧問新能源研究員沈宏文表示。