昱輝陽光獨特業務模式且業績不佳 致使股價大跌
昱輝陽光這樣一家光伏制造商，近期正遭遇著華爾街的質疑。 11月26日，其財報相比阿特斯、晶澳太陽能和天合光能等都不算十分理想，組件和硅片的出貨量同比在下降，凈利潤虧損。該公司股價在美國時間26日當天收盤時下跌了7%。業績不佳與其獨特的OEM代工模式有關，因此
昱輝陽光這樣一家光伏制造商，近期正遭遇著華爾街的質疑。11月26日，其財報相比阿特斯、晶澳太陽能和天合光能等都不算十分理想，組件和硅片的出貨量同比在下降，凈利潤虧損。該公司股價在美國時間26日當天收盤時下跌了7%。
業績不佳與其獨特的OEM代工模式有關，因此市場對昱輝陽光的投資價值可能也有不同見解，導致大家開始拋售這家企業的股票。不過，該公司CEO李仙壽及其他高層，對于這類商業模式及制定的發展戰略，依然有信心。
業績不佳
第三季，昱輝陽光的光伏組件出貨量為462.2兆瓦，同比和環比紛紛下滑0.2%和7.3%；201.7兆瓦的硅片出貨量，相比去年同期、今年第二季度也降了48%及1.1%。
此外，公司的營收為3.725億美元，低于上個季度和去年同期；營運虧損為1.803億美元，凈虧損1170萬美元。該季度末，其現金與現金等價物（及受限現金總額）達1.967億美元，與上季度的2.2億美元、去年同期的4.385億美元不能相提并論。
李仙壽說，第三季度財報中，因匯兌產生的損失有1370萬美元，而且由于市場對歐洲組件產品的價格，預計進一步下調，導致企業延期發貨。據預計，2014年第四季度，昱輝陽光的光伏組件出貨量將達460兆瓦至480兆瓦，毛利率約為13%。
歐洲占比高
在財報發出后，昨天昱輝陽光的股價大幅下挫，盤中一度跌了10%以上，收盤時下跌7.08%至1.97美元。
之所以引起投資者的拋售，除了該公司第三季度的出貨量、第四季度預計的出貨量不達預期外，對于昱輝陽光仍然以歐洲為主的做法，可能令投資者感到憂心。
作為一個以海外市場為核心的產業，光伏公司有大量組件出口歐美地區實屬正常。從表面上看，昱輝陽光的運作似乎也沒啥不同，如果細分到各個地區之后，它的特殊性就顯露無遺。
與其他公司相同的是，從2013年第三季度起，昱輝陽光在提升對日的組件出貨量，從7%增至目前的25%；南轅北轍的是，其他公司都在減少對歐的出貨，但昱輝陽光劍走偏鋒，歐洲市場依然堅挺，那兒也仍是它出貨量最大的地區。
去年第三季、今年二季度、上個季度，其歐洲出貨量占全部出貨量的比重，分別為39%、32%和47%。
相比之下，晶澳太陽能的歐洲區域三個季度的占比為9.3%、13.9%和9.2%；阿特斯為9.5%、14.7%和7.4%。后兩家公司與不少中國光伏廠商一樣，受限于歐洲的最低出貨限價等政策，不再將火力瞄準那兒了。
正是因昱輝陽光在歐洲的發貨量大，加之該企業與客戶簽訂的都是歐元合同，因此當歐元兌美元下跌較多時，該公司的美元財報數字就不那么引人入勝了。
作者：王佑 來源：一財網 責任編輯：gaoting
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